美国通胀即将走高——美股自己挖的坑？
华尔街见闻
美银美林最新研报预警，股价上涨正成为被忽视的通胀推手。股市反弹通过投资组合管理费用机制直接推高PCE通胀，预计6月将为核心PCE通胀贡献至少6个基点，核心PCE通胀率或在11月达到3.2%峰值。
美银美林预警，股价上涨的同时，可能会加剧通胀压力。
7月11日，据追风交易台消息，美银美林在最新研报中揭示了一个被市场忽视的通胀驱动因素：股价上涨本身正在推高PCE通胀。
除了关税因素外，股市反弹通过投资组合管理费用机制，预计将在6月为核心PCE通胀贡献至少6个基点。该行分析师预计，核心PCE通胀率将在11月达到3.2%的峰值。
美银美林称，这表明投资者面临着一个复杂的投资环境：股市上涨在提供回报的同时，也在推高通胀预期，可能限制未来的货币政策空间，形成潜在的政策困境。
股价上涨如何推高通胀
美银美林研究显示，虽然关税相关价格上涨是主要驱动因素，但股价反弹构成了另一个重要的通胀推手。
报告称，股价及更广泛的金融资产价格通过投资组合管理子类别影响PCE通胀。由于管理费用是基金价值的函数，股市上涨直接推高了这一类别的价格指数。
美银美林称，随着股市反弹，这一此前对核心通胀构成拖累的因素将转变为通胀推动力。
美银美银研报提供的数据显示，股价变化与PCE投资组合管理通胀之间存在显著相关性，相关系数R²达到0.245。
该行分析师量化了这一“摆动因素”的影响程度：
报告称，这意味着总体摆动幅度达到7个基点，将使核心PCE难以维持在低水平。
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