（转自：ETF阅天下）

6.25套利信息分享

小时候一哭，大人便严肃告诫：“男孩子，不许哭！”

长大后，特别崇拜英雄，看了很多诸如《英雄本色》、《纵横四海》、《上海滩》的电影，英雄电影里小马哥浴血奋战的硬汉形象深入人心，“打掉牙齿和血吞”成了信仰。

如今成家立业，赚钱养家，我们不少人是上有老下有小，生活重压下，刘德华那句“男人哭吧哭吧不是罪”会常在嘴边徘徊。

哭，还是不哭，其实都没有问题！遵循自己的情感。

套，还是不套，其实也没有问题！遵循自己的风险承受力！

过去几天国际局势如过山车般跌宕起伏

美国亲自下场打击伊朗，中东战云密布，投资者心惊胆战选择观望。

然而特朗普一则社交媒体发文宣称伊以停火，无论世人信不信，资本市场选择了相信——美股应声大涨，黄金下跌。

原油市场随之巨震，幅度远超普通套利者的心理舒适区。

第一时间布局嘉实原油LOF套利者，早已稳稳锁定200多元收益；

而犹豫不决、看到别人赚钱才会“火急火燎”，又未解套利精髓便匆忙入场者，面对剧烈波动，确实“难绷”。

混乱的信息洪流更是雪上加霜。

甚至连国家级媒体消息前后矛盾，“懂王”特朗普反复横跳、胡搅蛮缠。

信息本身已过载，更需二次加工：辨别真伪、区分多空、权衡利弊，最终做出原油投资决策，还要叠加跨市场价格差异的套利复杂性。

所以，选择放弃，是可以理解的，没有谁对说错之分。

套个利而已，需要如此殚精竭虑？

答案在于你的套利思维模式。

裸套者，此刻该鸣金收兵。

净值波动与地缘博弈的烈度，已远超套利本身收益能覆盖的风险。

当然，放到投资上，确实要变得麻烦一点。

因为每个人的风险承受力是不一样的，这一点非常的关键。

无论作何种决策，符合自己风险承受力的本心，都是对的。

风险承受力低，就放弃，这无可厚非，别人胆子大不能代表你的胆子大，胆子小的肯定是不能做高风险投资。

风险承受力高，那就有很多种决策了，可选范围会很大，胆子大也没有人说不能作低风险的投资。

案例嘛，古往今来，怂的案例，不怂的案例都很多，都广为人知。

怂的案例：

汉朝有广为人知的开国功臣三杰，分别是张良、萧何、韩信 。这三位功臣在西汉建立过程中发挥了重要作用，被称为“ 汉初三杰 ”。这其中的韩信，有个知名故事，叫做韩信能忍胯下之辱的典故，相信很多人都知道。

不怂的案例，不服就是干：

那是为了香港问题举行的中英谈判。

英国首相撒切尔夫人在谈判刚开始时盛气凌人，表示可以把香港的主权还给中国，但管理权还是英国的，她的意思，“如果离开英国的管理，香港就乱了”。

小平同志不慌不忙，但口气异常坚决，从开始就表达了“主权问题不容谈判”的态度。就在撒切尔还在不停地说，甚至以“考虑非和平的方式保留香港”相威胁的时候，小平同志突然又讲了一句话，让撒切尔脸色都变了——

“中国人穷是穷了一点，但打仗是不怕死的！”

当时在场的不少人都听到了，撒切尔夫人愣了很长一段时间。退场的时候，神情还有点恍惚。

所以才有了后来在人民大会堂台阶上跌了一跤的故事。

有底仓套利者，则大道至简：不问涨跌，只取溢价。

即：我不管底仓的死活，我只要溢价！

这恰如林彪元帅在辽沈战役中的铁血军令：“我不要伤亡数字，我只要塔山！”

塔山是攻克锦州的咽喉，必须死守。

同理，有底仓套利的关键，在于捕捉并锁定溢价空间，而非预测原油涨跌。

核心清晰，决策即明快。

昨日套利群中一段争论极具代表性：

甲主张：“开盘就卖嘉实原油LOF，跌停也得抛！”

乙反驳：“周五申购净值1.54，跌停价1.479卖出岂不亏本？傻子才干！”

有趣的是，在有底仓套利者眼中，“亏本卖出”非但不是傻，反而是精明的必然选择。

二者的本质区别，在于视角的方向。

乙是“往后看”——紧盯历史成本：不能卖，因为买入价是1.54，跌停价1.479，卖了就亏。

甲是“向前看”——聚焦当下溢价与未来机会：必须卖！因为场内存在溢价，卖出后立刻以更低净值申购，成本反而下降。

对于长期做T的投资者来说，这个道理太简单不过了，但是没做过T的，脑子里有个弯~，就是转不过来。

套利和做T有一些类似，虽然交易模式不太一样，交易逻辑是相同的，本质上都是高抛低吸，高抛（当天的场内卖出）+低吸（当天的LOF申购）。

若仍不明晰，套利君讲一个更直白的故事

来来来，小伙伴们，来聚拢一点，小板凳挨近一点，一起聊聊。

某年某月，你以60元高价买入招商银行100万股，期待分红增值。

然，事与愿违，招行阴跌一年，最低探至30元。你咬牙坚守。

近期银行股回暖，招行涨回50元，回本在望。

此时，一位急需资金的好友提出：愿将手中100万股招行，以40元/股的价格安全转让给你（平台保障交易可靠）。

你如何选择？

套利君来分析一下，一共有2中选择，3中思考模式。

①不交易。

理由：手头无4000万现金流。

②不交易。

理由：若卖出自己股票得5000万，但成本是6000万，亏本1000万卖出？傻子才干！

③交易！

立刻以市价50元卖出全部100万股，获得5000万现金；拿出4000万买入朋友的100万股。

结果：手中现金多出1000万，持股数量仍是100万股。

套利思维的解构时刻：

问1： 选项③是套利吗？

答： 是！典型的有底仓套利——利用同一资产不同渠道的价差（好友转让价40元 vs 市场价50元），通过卖出高估资产并同步获取低估资产，实现无风险收益。

问2： 选项①如何理解？

答： 缺乏最基础的套利嗅觉与商业思维。机会当前却视而不见，也无法理解。

问3： 选项②问题何在？

答： 看到了价差机会，却被“历史成本”的枷锁（60元买入被套）牢牢束缚。这是典型的“裸套”或“成本心魔”思维——只关注自己持仓的盈亏线，而非市场当下的真实价差与机会成本。

若招行涨到70元，他或许会心安理得地卖出，却不知早在50元时，已错失了1000万真金白银的套利机会。

现实中，类似“好友低价转让招行”的离奇机会并非天方夜谭。

场内资金疯狂溢价（甚至超20%）抢购嘉实原油LOF的奇观，正是A股大量散户不知LOF存在净值（基金真实价值）与价格（场内交易价）双重报价的鲜活写照。

溢价20%在我们套利老手眼中不过是小场面，更波澜壮阔的套利舞台我们都曾见证。

回到当下核心：伊朗和以色列真会就此偃旗息鼓？

答案如同曹操的断言——不可能！绝对不可能

暂时的停火，只因三方（美、伊、以）皆需喘息。

但矛盾的种子已然深种，且因这次冲突更加尖锐。

现实决定了：更大规模、更激烈的冲突是宿命般的下一幕。

无论站在哪一方立场，都不得不战，不能不打。

这仅仅是第一幕结束后的中场休息。

当各方重整旗鼓，更充分的准备只会催生更猛烈的碰撞。

对于嘉实原油LOF的套利者而言，这持续的地缘风暴恰似一个隐喻：

认怂策略（如乙，如选项②）： 被历史成本或短期波动吓退，困在“不能亏本卖出”的执念里，对眼前溢价视若无睹，最终可能错失良机或深陷被动。

如果是超过风险承受力，撤退是可以理解的，也是必要的！

站着赚钱（如甲，如选项③）： 如林彪般目标清晰——“我只要溢价！”如故事中的智者般行动果决——利用价差，增厚现金，持股无损。

代价肯定是有的，站着赚钱从来不会一帆风顺，过程会相对艰难很多。

既然难，就不赚了吗？

非也，套利君认为，比起套利赚的那三瓜两枣的钱，这个时候所历练的套利经验总结和心态心理变化，可能价值更高。

这一次原油的波动，绝对是世界级的波动，风险是国际级别的风险，一场特朗普亲自下场，亲自参与的国际博弈。能参与一场世界级的博弈，我觉得是一件倍有成就感的事情，不管亏了还是赚了，我骄傲！

思考特朗普所思所想；

思考自己的所思所想；

思考疯狂党的所思所想；

思考裸套者的所思所想；

思考有底仓套利者的所思所想；

这何尝不是一种进步呢？

这一次，仅仅是几百元的套利，如果下一次，如黄金LOF那样，限购1个W，如果是1拖6的情况，就是要干6W，有多少人敢于出手呢？难道仅仅只一条套利信息分享就可以了吗？难道仅仅是一个代码就能搞定的？

套利：经验、勇气、智慧，缺一不可

只有足够的经验沉淀，才能在大型套利机会面前，面不改色，心不慌耳不红。

任他原油涨跌、中东战和，我自锁定无风险收益。

市场惊涛骇浪中，有人只看到灭顶之灾，有人却洞察溢价套利的黄金机会。

伊朗是否“认怂”自有其复杂的国家战略考量。

但作为有底仓套利者，我们的战场在K线与净值之间。

真正的硬汉，并非在生活的重压下强忍泪水，而是在市场的巨震中保持清醒，用规则与智慧，“站着”把属于套利的钱，稳稳收入囊中。

当下一幕战鼓擂响，原油波幅再起，嘉实LOF的溢价重现时，你会是哪一类玩家？

是盯着自己“成本线”唉声叹气，还是紧盯“溢价差”果断出手？

答案，决定了你能否在金融的硝烟中，真正“站着把钱赚了”。

风云变幻的中东，只是世界这台大戏的一幕。原油市场的惊涛骇浪，终将淘尽恐慌，留下那些深谙套利真谛的智者。

补充说明：