【中原策略】市场分析：成长行业领涨 A股震荡整固
（来源：中原证券研究所）
A股市场综述
周三（04月23日）A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指高开后震荡回落，盘中股指在3293点附近获得支撑，随后股指维持震荡，盘中汽车零部件、通用设备、消费电子以及通信设备等行业表现较好；贵金属、珠宝首饰、商业百货以及食品饮料等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。创业板市场周三震荡上行，创业板成分指数全天表现强于主板市场。
后市研判及投资建议
周三A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指高开后震荡回落，盘中股指在3293点附近获得支撑，随后股指维持震荡，盘中汽车零部件、通用设备、消费电子以及通信设备等行业表现较好；贵金属、珠宝首饰、商业百货以及食品饮料等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为14.02倍、34.67倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周三成交金额12626亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。2025年财政政策预计更加积极，货币政策方面，央行可能择机降准降息以维持市场流动性充裕，支持实体经济复苏。政策面延续稳市场的基调，近期A股呈现分化格局，沪深300、上证50等宽基指数受益于机构资金持续流入，金融、地产等大盘蓝筹表现占优，而科技成长板块延续调整。4月是年报和一季报密集披露期，市场将从预期驱动转向基本面验证。预计短期市场仍以区间震荡为主，但政策托底与经济韧性为结构性机会提供支撑。未来市场有望呈现科技领涨、红利防御、消费复苏与内需驱动的特征，建议投资者把握结构性机会，兼顾防御与成长。仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注通信设备、汽车零部件、消费电子以及通用设备等行业的投资机会。
风险提示：海外超预期衰退，影响国内经济复苏进程；国内政策及经济复苏进度不及预期；宏观经济超预期扰动；政策超预期变化；国际关系变化带来经济环境变化；海外宏观流动性超预期收紧；海外波动加剧。
报告正文
1. A股市场走势综述
周三（04月23日）A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指高开后震荡回落，盘中股指在3293点附近获得支撑，随后股指维持震荡，盘中汽车零部件、通用设备、消费电子以及通信设备等行业表现较好；贵金属、珠宝首饰、商业百货以及食品饮料等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。创业板市场周三震荡上行，创业板成分指数全天表现强于主板市场。上证综指收市报3296.36点，跌0.10%，深证成指收市报9935.88点，涨0.67%，科创50指数下跌0.35%，创业板指上涨1.07%。深沪两市全日共成交12626亿元，较前一交易日有所增加。
从盘中热点来看，两市超过六成个股上涨，其中电机、汽车零部件、通用设备、消费电子以及塑料制品等行业涨幅居前；贵金属、珠宝首饰、商业百货、食品饮料以及农牧饲渔等行业跌幅居前。汽车零部件、通用设备、消费电子、通信设备以及互联网服务等行业资金净流入居前；商业百货、农牧饲渔、贵金属、半导体以及物流等行业资金净流出居前。
2. 后市研判及投资建议
周三A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指高开后震荡回落，盘中股指在3293点附近获得支撑，随后股指维持震荡，盘中汽车零部件、通用设备、消费电子以及通信设备等行业表现较好；贵金属、珠宝首饰、商业百货以及食品饮料等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为14.02倍、34.67倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周三成交金额12626亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。2025年财政政策预计更加积极，货币政策方面，央行可能择机降准降息以维持市场流动性充裕，支持实体经济复苏。政策面延续稳市场的基调，近期A股呈现分化格局，沪深300、上证50等宽基指数受益于机构资金持续流入，金融、地产等大盘蓝筹表现占优，而科技成长板块延续调整。4月是年报和一季报密集披露期，市场将从预期驱动转向基本面验证。预计短期市场仍以区间震荡为主，但政策托底与经济韧性为结构性机会提供支撑。未来市场有望呈现科技领涨、红利防御、消费复苏与内需驱动的特征，建议投资者把握结构性机会，兼顾防御与成长。仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注通信设备、汽车零部件、消费电子以及通用设备等行业的投资机会。
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