5月11日，港股市場迎來「智能機器人移動感知第一股」，樂動機器人（01236.HK）成功在港交所主板掛牌上市。

這家在全球發售期間備受投資者追捧的機器人企業，上市首日即獲市場青睞。股價高開約103%後持續上行，截至發稿報60.7港元，漲幅高達130.27%，成交額6.67億港元，總市值達202.3億港元。

以每手200股、發售價26.36港元計算，不計手續費，投資者每手可盈利約6868港元。具有國資背景的基石投資者--康成亨遠景投資有限公司認購了1,050.82萬股，截至發稿已浮盈約3.61億港元。

在近期的全球發售中，樂動機器人深受投資者偏愛。香港公開發售獲6,707.66倍認購，認購倍數僅次於BBSB INTL（08610.HK）的10,745.13倍和天星醫療（01609.HK）的7,823.13倍，位列今年以來新股認購倍數排行榜第三名。此外，國際發售部分亦獲得9.54倍認購。

樂動機器人本次IPO發售價定為每股26.36港元，募集資金淨額約8.068億港元。資金將主要用於：約45.0%用於加強智能機器人視覺感知技術的研發；約30.0%用於優化生產能力及產能擴充；約10.0%用於品牌建設與國際拓展。

公司於2017年在深圳成立，是一家提供視覺感知產品及割草機器人的企業，擁有多款覆蓋智能機器人領域的激光雷達創新產品。其智能視覺感知產品已搭載至各類整機機器人，包括掃地機器人、割草機器人、客房服務機器人、餐廳送餐機器人、巡檢機器人及物流機器人。

根據灼識諮詢的數據，以2024年相關收入口徑計算，公司是全球最大的以視覺感知技術為核心的智能機器人公司。

截至目前，樂動機器人已與超過300家機器人及相關企業建立了緊密合作，客戶涵蓋全球前十大家用服務機器人公司中的七家，以及所有全球前五大商用服務機器人公司。公司的產品及服務已觸達超過50個國家和地區的終端用戶，並管理著超過2.0萬平方米的工廠。

2024年，樂動機器人正式切入割草機器人賽道，推出並量產了第一代割草機器人Pion。2025年，公司實現第二代智能割草機器人的量產，產品融入了AI大模型驅動的場景識別與邊界檢測算法。如今，智能割草機器人正成為公司業務的第二增長曲線，2025年該業務貢獻收入約1.37億元（單位：人民幣，下同），占總收入比重達18.3%。

伴隨業務拓展，公司收入快速增長，從2023年的2.77億元一路攀升至2025年的7.48億元，三年複合年增長率約為64.4%。不過，公司仍處於虧損狀態，2025年期內虧損擴大至6250.1萬元。剔除股份支付等非經常性開支後，經調整淨虧損為2608.9萬元，同比收窄超過40%。

2024年，受傳感器價格戰影響，公司毛利率降至19.5%；2025年，隨著高毛利的割草機器人業務占比提升，毛利率回升至25.7%，盈利結構明顯優化。

需要注意的是，公司經營性現金流持續為負（2025年為-1.36億元），主要因研發投入和全球擴張所致，目前仍依賴融資與營收回款支撐。

對於樂動機器人的基本面解讀及業務線分析，可查閱財華社過往報道《【IPO前哨】從掃地到割草，樂動機器人IPO背後的智能硬件新戰場》。

(来源:财华社)