一场热闹的股东大会照见行业困局，茅台的下一个十年该怎么走？
转自：华博商业评论
5月19日，贵州茅台年度股东大会在一片热闹中落下帷幕。会议现场人潮涌动，上千名投资者从四面八方赶来，足以见得茅台在资本市场的号召力。然而，拨开这场盛会的喧嚣，深入探究会议的核心内容，会发现茅台正面临着一些不容忽视的挑战。
尽管2024年茅台交出了营业总收入1741.44亿元，同比增长15.66%；归母净利润862.28亿元，同比增长15.38%的亮眼成绩单，2025年一季度也保持着两位数增长，但中国白酒行业深度调整的大环境，始终像一片阴霾笼罩着茅台。
从行业数据来看，A股约24家涉及白酒业务的上市公司中，8家在2024年营收同比下降，10家净利润同比下降，中小企业更是在激烈的竞争中发展受困。茅台虽然目前仍屹立潮头，但也难以独善其身。在消费趋势转变、理性消费时代来临的当下，白酒行业传统渠道体系面临转型升级，茅台的渠道体系虽历经近三十年深耕，但在新的市场环境下，能否快速适应变化，仍有待观察。
面对行业周期，茅台提出要保持坚定信心和定力，这本无可厚非，但信心和定力不能直接转化为市场竞争力。茅台强调的“三个基本支撑”略显空洞，中国经济向好发展是宏观背景，并非茅台独有的优势；强大的品牌价值认同虽一直是茅台的依仗，但在新消费趋势下，品牌老化问题逐渐凸显；茅台酒卓越品质的稀缺性独特性也面临挑战，市场上各类高端白酒层出不穷，都在试图分一杯羹。
再看茅台的战略举措，近期举措围绕“三个转型”强化产品适配、渠道触达和服务升级，但解决供需不适配的痛点问题并非易事，市场反馈也需要时间。中期聚焦国际化和年轻化，国际化战略“三步走”看似清晰，可实际推进中，文化差异、市场准入等问题重重；年轻化方面，声称不做狭义的“年轻化”，却没有拿出具体有效的措施来吸引年轻消费者，口号大于实际行动。长期规划构建更有韧性的生态系统，也缺乏具体的实施路径和时间节点，给人一种遥不可及的感觉。
茅台的创新能力也饱受质疑。历史上，茅台确实成功穿越多轮周期，但每一次周期的市场环境和竞争格局都不相同。如今，消费场景和消费者需求发生了根本性变化，茅台若还是依赖过去的经验，不积极探索新的商业模式和营销手段，恐难以持续领跑。比如在数字化营销方面，茅台的步伐就明显落后于一些竞争对手。
此次股东大会，茅台虽展现出了积极应对的态度，但在实际问题的解决上，还缺乏足够的诚意和具体行动。未来，茅台是能继续在白酒行业的惊涛骇浪中稳健前行，还是会被不断涌现的新挑战拍打得步履蹒跚，值得持续关注。
责任编辑：王翔
关联资讯:
天津发展(00882)：力生制药(002393.SZ)2024年度归母净利润1.85亿元 同比减少49%
