太极集团“换帅”背后：藿香正气口服液“失速”，频频出售资产
距前任董事长俞敏辞职不足一个月，太极集团迎来了新董事长蔡买松。“换帅”的背后，太极集团正面临着核心大单品藿香正气口服液“失速”的尴尬。2024年、2025年，公司的核心大单品藿香正气口服液产量连续两年下滑。
值得注意的是，藿香正气口服液目前竞争十分激烈。以“藿香正气水”为关键词，北京商报记者在美团平台搜索后发现，云南白药、蜀中、同仁堂、太极等品牌的藿香正气口服液价格差异较大，其中最便宜的为蜀中牌，日常售价2.8元一盒，特价只需要0.8元。此外，近年来，为聚焦医药主业，太极集团频频出售房产等各类资产“回血”。
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国药系老将上任
8月10日晚间，太极集团披露公告称，董事会同意选举蔡买松为公司董事长，任期自本次董事会审议通过之日起至第十届董事会届满时止。
此前，7月20日晚间，太极集团发布公告称，因工作调整原因，俞敏不再担任公司董事长、董事和董事会战略、提名委员会相关职务，离任后将不在公司及其控股子公司任职。此次“换帅”距离俞敏2024年10月接任董事长尚不足两年。
新帅蔡买松具有国药系背景。简历显示，蔡买松出生于1970年，北京医科大学药学专业本科，南开大学工商管理硕士。他早年曾在广州白云山药厂、法国施维雅药厂任职；随后进入国药体系，历任国药控股天津有限公司开发区药品公司副经理、物流中心经理、商务部总监、市场部经理、运营管理中心总监，国药控股股份有限公司风险与运营管理部部长，中国医药集团总公司风险与运营管理部副主任、主任等职务，以及国药控股股份有限公司党委委员、副总裁，还曾挂职四川省食品药品监督管理局副局长。
浙大城市学院文化创意研究所秘书长林先平指出，国药系老将蔡买松接掌太极集团，此次“换帅”本质是国药集团对太极深化渠道改革、重塑产品矩阵、夯实内控的组织调整。
据悉，国药集团于2021年4月成为太极集团的控股股东。国药集团入主后，太极集团业绩曾出现高速增长，2022年至2023年，公司实现营业收入分别约为140.51亿元、156.23亿元；对应实现归属净利润分别约为3.5亿元、8.22亿元。
不过，公司业绩的增长势头未能延续。2024年，太极集团实现营业收入约123.86亿元，同比下降20.72%；对应实现归属净利润约2665.27万元，同比下降96.76%。2025年，公司实现营业收入约105亿元，同比下降15.23%；对应实现归属净利润约1.21亿元，同比增长352.38%；对应实现的扣非后归属净利润约为4367.14万元，同比增长幅度仅为13.32%。
2026年一季度，太极集团实现营业收入约25.28亿元，同比下降10.59%；对应实现归属净利润约6562.04万元，同比下降11.97%。
02
藿香正气产品竞争激烈
太极集团主要从事中、西成药的生产和销售，拥有医药工业、医药商业、中药材资源、医药研发等完整的产业链，旗下拥有藿香正气口服液、急支糖浆、丹参口服液等多款知名产品。其中，公司的核心产品藿香正气口服液正面临产销量下滑的困境。
财报数据显示，2023年，太极藿香正气口服液的销售收入达到22.71亿元，同比增长45%，其中10ml×10支×70盒/件、10ml×6支×120盒/件两种规格的产品产销量均保持增长，仅10ml×5支×120盒/件的生产量同比下降14.55%，销售量也同比下降19.24%。到了2024年，太极藿香正气口服液10ml×10支×70盒、10ml/支×6支/盒的生产量分别同比下降51.2%、45.43%，销售量分别同比下降35.34%、同比增长16.54%；2025年，太极集团不再分规格统计藿香正气口服液的销售数据，但整体产销量继续下行，生产量为6698万盒，同比下降31.9%；销售量约1.08亿盒，同比下降2.03%。
新智派新质生产力会客厅联合创始发起人袁帅表示，作为支撑企业发展的核心大单品，藿香正气口服液市场表现的走弱，背后是整个品类赛道竞争日趋白热化的行业现状，如今整个品类市场早已从过去少数品牌主导的格局，转向多品牌充分竞争的态势。
目前藿香正气口服液所在的赛道已变得异常拥挤。据国家药监局数据，全国拥有藿香正气相关产品批文的企业超500家。
以“藿香正气水”为关键词，北京商报记者在美团平台搜索后发现，藿香正气产品的价格差异悬殊。
诸如，四川依科制药有限公司的蜀中藿香正气水10ml/10支/盒售价仅2.8元；四川德元药业集团有限公司的德辉藿香正气水10ml/10支/盒售价为4.8元。对比来看，云南白药藿香正气水10ml/10支/盒售价为10.8元；同仁堂藿香正气水同规格产品售价为16.58元；太极藿香正气口服液同规格售价为16.5元。其中，有卖家销售的蜀中藿香正气水在日常售价已处低位的基础上，还推出特价活动，最低仅需0.8元一盒，折合8分钱一支。
在北京中医药大学卫生健康法治研究与创新转化中心主任邓勇看来，藿香正气类竞品众多，一些厂商以低价在线上、下沉市场抢占客源，分流太极集团原有客户。此外，疫情后防暑肠胃药需求高峰过后，渠道持续去库存，经销商主动减少订货。叠加中成药集采压缩渠道返利空间，传统营销模式受限，中药材成本波动，令企业难以参与恶性价格竞争。另外，产品长期缺少剂型升级、场景创新，单一大单品增长动能逐步枯竭。
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出售资产“回血”
业绩波动、核心大单品增长“失速”之下，太极集团频频出售闲置资产“回血”。
财务数据显示，2026年一季度，公司经营活动产生的现金流量净额约为-4.02亿元。
2025年8月，太极集团挂牌出售重庆渝北区一处闲置房产，交易价格约为2584.98万元，预计带来约1800万元收益。同年9月，公司又将成都成华区建设路一处房产以约4603.6万元成交，获得收益约2900万元。12月，公司全资子公司涪陵制药厂拟转让所持重庆阿依达太极泉水股份有限公司40%股权，首次公开挂牌转让价格为10.8万元。
进入2026年，资产出售仍在继续。7月17日，太极集团公告称，拟将重庆、上海等地7处低效闲置房产通过产权交易所公开挂牌出售，累计收到交易金额约3359.41万元。上述闲置房产处置收益约1924万元。公司表示，出售资产是为“聚焦医药主业，盘活低效闲置资产，优化资产结构”。
苏商银行特约研究员武泽伟表示，公司处置多处闲置房产回笼资金，可以快速补充经营性现金流，压降无效资产持有成本，属于短期优化资产结构的应急操作。但该模式存在明显局限性，闲置不动产储备总量有限，资产处置收益全部归类为非经常性损益，不能反映主营业务真实盈利能力，长期仍要依靠核心药品销量修复、新品管线落地、渠道效率提升，夯实内生造血能力。
针对相关问题，北京商报记者向太极集团发去了采访函，但截至发稿未收到回复。
