8月11日，港股半導體元件板塊走強，三環集團（06951.HK）大漲9.62%；此外，A股的風華高科（000636.SZ）大漲，資金集中布局AI算力被動元件國產龍頭。

行業端，MLCC正掀起大範圍追價搶料熱潮，成為今日股價核心催化。當前AI服務器、高壓新能源車帶動高端高容MLCC需求擴張，但全球高端產線擴產周期長達18-24個月，短期供給跟不上增量需求，產業鏈客戶開啟預防性囤貨，現貨市場出現加價搶單現象，部分稀缺料號現貨溢價可達數倍。

近期，日韓頭部廠商村田、三星電機、太陽誘電相繼上調AI、車規專用MLCC報價，原廠訂單交付周期拉長至半年以上，產能優先鎖定長協大客戶，中小代理商只能高價採購現貨補庫存，供需失衡格局持續加劇。

作為國內少數實現高端MLCC技術突破的廠商，三環集團已完成工藝升級，產品介電層膜厚可達1μm，堆疊層數突破1000層，高端規格產品順利適配AI數據中心、新能源汽車等高門檻應用場景，精準踩中本輪行業增量風口。

三環集團此前已發布2026年上半年正面盈利預告，業績充分驗證行業景氣傳導至企業盈利端。

根據未經審核綜合管理賬目測算，集團上半年歸母淨利潤區間17.94億元-20.41億元人民幣，同比增長45%-65%。業績增長核心驅動來自MLCC業務量價齊升：AI算力、車載高容產品訂單大幅放量，緊缺高端型號價格持續修復，產品均價穩步上行；同時公司實現陶瓷粉體、介質、成品全產業鏈垂直一體化布局，成本管控優勢突出，行業漲價周期下毛利率同步抬升。

資本市場觀點存在明顯分歧。樂觀人士指出，MLCC進入AI驅動長景氣周期，供需缺口短期無法填補，持續漲價將持續抬升公司營收與毛利；中期盈喜落地驗證業績兌現能力，公司全產業鏈壁壘深厚，高端高容產品國產替代邏輯持續兌現，後續漲價落地將進一步增厚全年業績，估值具備修復空間；當前板塊資金關注度持續走高，短期行情仍有延續動能。

不過，也有謹慎的觀點認為，本輪行情依賴短期搶貨漲價情緒，若後續日韓大廠新增高端產能落地，供需格局將邊際緩和，產品漲價紅利消退；上遊陶瓷粉體、稀土原材料價格上漲會逐步擠壓產品盈利；中低端消費MLCC仍產能過剩，僅高端單品景氣，業績存在結構性分化風險；股價短期大幅衝高後，積累大量短期獲利盤，存在集中兌現回調壓力。

值得一提的是，三環集團作為國產MLCC全產業鏈核心龍頭，能否獲港股100強研究中心評委會青睞，入圍第十三屆港股100強候選榜單，值得市場期待。據了解，第十三屆港股100強評選現已進入籌備階段，各候選榜單報名通道同步開啟。

(来源:财华社)