7月猪价先扬后抑！上市猪企业绩“入冬”！这波调整何时到头？
（来源：大佑农饲料）
7月以来，全国生猪出栏均价呈现先扬后抑的走势特征。月初，受集团养殖企业控量出栏、标肥价差走阔等因素共同提振，猪价自低位反弹，价格重心较6月末有所抬升。然而，进入中旬后，随着出栏量逐步恢复，叠加终端消费承接力不足，反弹势头显著减弱，价格再度承压回调，市场情绪趋于谨慎。
7月猪价反弹：阶段性修复还是周期反转？
进入7月，低迷了大半年的猪价突然来了个"回马枪"。外三元均价从6月底的9.40元/公斤迅速冲高至11元/公斤上方，十余日涨幅接近17%。农业农村部监测数据显示，截至7月14日，全国猪肉批发均价较6月底累计上涨超过12%。压栏惜售的情绪在养殖端蔓延，二次育肥的热情也被重新点燃。
这轮上涨究竟是产能出清后的周期反转，还是短期情绪共振下的阶段性行情？业内看法并不一致。
从供给端看，前期持续降重出栏导致大体重生猪库存阶段性出清，肥猪与标猪的价差迅速扩大，肥猪价格高于标猪。这一方面刺激了养殖户压栏惜售，另一方面也让二次育肥有了盈利空间，进一步分流了市场猪源。但从更宏观的供需格局来看，二季度末全国生猪存栏超过4.24亿头，上半年生猪出栏同比仍有增长，商品猪供给的基本盘依然充裕。有分析认为，本轮上涨更多是短期出栏节奏调整、二次育肥与局地大猪供给偏紧共同作用的结果，并非周期反转的提前启动。
事实上，7月中旬市场信号已经出现了变化。标肥价差持续收窄，二次育肥补栏热情降温，多地猪价止涨回落。截至7月17日，全国生猪均价回调至11.03元/公斤。前期压栏的生猪和二次育肥的大猪将在7月底至8月初面临集中出栏的压力，届时供给端的冲击不容忽视。
上市猪企业绩“入冬”！
在生猪价格持续低位运行的同时，A股上市生猪企业遭遇近十年来最严重的行业寒冬。
截至7月15日，已披露中报业绩预告的20家上市生猪企业全部预亏，合计亏损196亿元~226亿元，而去年同期合计盈利约174亿元，行业盈亏格局发生根本性反转。其中，牧原股份、新希望、天邦食品、正邦科技四大头部上市生猪企业合计预亏95亿元~109亿元。
市场人士表示，上半年猪价长期大幅走低，市场售价持续低于养殖成本线，行业陷入“出栏越多、亏损越多”的困境。
数据显示，2026年上半年全国商品猪均价约9.9元/公斤，同比跌近三成，全年价格低点出现在4月，生猪（外三元）均价仅有8.59元/公斤，创下近十年新低。各家企业出栏售价普遍维持在9~10.4元/公斤，但行业平均养殖完全成本稳定在11~12元/公斤。
正信期货农产品分析师李莉表示，三季度，受高温天气抑制终端鲜肉消费影响，生猪价格呈现承压下行走势。但是，在政策调控的托底作用下，其下行空间受到约束，预计猪价将延续低位震荡磨底的态势。四季度，随着前期产能去化效果逐步兑现，叠加季节性腌腊需求步入旺季，生猪价格中枢有望上移。明年上半年，预计生猪供需关系将逐步趋于均衡，行业或步入微利运行阶段，成本控制能力将成为企业核心竞争壁垒。
