4月16日，分布式儲能系統解決方案提供商思格新能（06656.HK）正式在港交所主板掛牌上市。

這家在三年內收入暴增超過150倍的儲能賽道新勢力，上市首日便受到投資者的熱烈追捧。截至發稿，股價漲幅達78.75%，總市值約1431億港元，在港股儲能概念板塊中僅次於寧德時代（300750.SZ）（03750.HK），超越中創新航（03931.HK）、瑞浦蘭鈞（00666.HK）和果下科技（02655.HK）等知名儲能企業。

思格新能在全球招股階段便熱度不減。此次全球發售共1357.39萬股，其中香港公開發售獲1102.05倍認購，國際發售獲31.2倍認購，均顯著高於今年以來大多數新股的表現。公司本次全球發售所得款項淨額約41.899億港元，計劃用途包括：約38.0%擴大研發團隊及提升研發設備與技術；約32.0%加強營銷及售後服務；約12.0%用於產能擴張。

公司基石投資者陣容豪華，包括淡馬錫、GSAM、高瓴、瑞銀、法國巴黎銀行、中國生物製藥（01177.HK）主要股東及執行董事鄭翔玲與謝承潤旗下的正大機器人有限公司、中國太保（601601.SH）（02601.HK）等。合計認購676.04萬股，按發售價324.2港元/股計算，總金額達約21.92億港元。

思格新能戰略聚焦於可堆棧式分布式光儲一體機解決方案市場，該細分市場在2024年約占整體儲能系統市場的0.7%。其產品主要面向住宅場景，較少用於工商業及公用事業規模。旗艦產品SigenStor採用模塊化、可堆棧設計，將光伏逆變器、直流充電模塊、儲能變流器（PCS）、儲能電池和能源管理系統（EMS）無縫融合為一體。

公司出海成效顯著。截至2025年底，已與85個國家和地區的172家分銷商建立廣泛合作網絡。2025年，來自亞太地區（不含中國內地）和歐洲的收入占比分別為45.9%和44.6%，為公司兩大主要收入來源。

思格新能精準踩中了海外戶用儲能市場的爆發節點，憑藉一款極具創新力的「爆款」產品迅速打開市場。過去三年，公司收入呈現爆發式增長：2023年至2025年，收入從5830.2萬元（單位人民幣，下同）增長至90億元；2024年實現扭虧為盈，2024年及2025年淨利潤分別為8384.5萬元和29.19億元。此外，公司毛利率從2023年的31.3%一路攀升至2025年的50.1%。

若希望進一步了解思格新能的基本面解讀及業務線分析，可查閱財華社過往相關報道《【IPO前哨】光儲一體機賣爆歐洲！思格新能源高增背後暗藏隱憂》《一圖解碼：思格新能源「三顧」港交所 深耕分布式儲能領域 業績猛增》。

(来源:财华社)