杨德龙：慢牛长牛行情将持续延续，科技和资源是两大投资方向 | 首席读报告
【大河财立方记者杨萨】3月5日，十四届全国人大四次会议开幕，政府工作报告对资本市场改革、科技创新发展等作出重要部署。
前海开源基金首席经济学家杨德龙接受大河财立方记者采访时表示，2026年作为“十五五”开局之年，资本市场慢牛长牛行情有望持续延续，科技与资源领域将成为两大核心投资主线。政府工作报告为市场上行筑牢坚实基础，资本市场在服务实体经济、提振内需消费中的作用将进一步凸显。
加强科技创新领域一二级市场联动
2026年政府工作报告提到，持续深化资本市场投融资综合改革,进一步健全中长期资金入市机制,完善投资者保护制度，拓展私募股权和创投基金退出渠道,提高直接融资、股权融资比重。
杨德龙表示，过去科技创新企业面临融资难、融资贵问题，核心原因之一是PE/VC退出机制不畅，导致资本对科创企业投资意愿不足。而随着资本市场走强、IPO逐步放开，科创企业上市渠道更加畅通，为PE/VC提供了合理的退出和获利渠道，将激发其对未上市科创企业的投资动力，打破资本循环堵点。
2026年政府工作报告将科技创新摆在突出位置，航空航天、量子科技、具身智能等领域成为政策重点支持的经济转型方向。
“未来通过加强科技创新领域一二级市场联动，将培育出更多独角兽、巨无霸企业，推动我国经济逐步走向第二条增长曲线，借助AI科技等新技术释放更多生产力，以科技现代化支撑中国式现代化发展。”杨德龙表示。
提升上市公司质量是投资者获得长期稳定回报的关键
“2026年作为‘十五五’开局之年，我国资本市场慢牛长牛行情有望延续，科技与资源领域将成为两大核心投资主线。”杨德龙表示，自2024年9月24日一揽子重磅政策推出以来，大盘从2600多点攀升至4100点左右，涨幅超50%，成功扭转此前连续下行走势，迈入上行周期。而政府工作报告中一系列举措，更是为资本市场慢牛长牛行情提供了坚实支撑。
谈及资本市场改革的核心进展，杨德龙直言，当前监管层面已构建起从源头到市场的全链条监管体系，让资本市场的生态持续优化。在入口端，严把IPO关，引导符合经济转型方向的优质企业登陆资本市场，从根源上提升上市公司整体质量；在存量端，加强对已上市公司的监管，严厉打击违法违规行为，切实保护中小投资者利益，同时鼓励上市公司通过股票回购注销、现金分红等方式回馈投资者。
过去两年，多家上市公司提升分红比例，部分企业实现一年两次分红，分红率显著提高，资本市场正逐步摆脱“重融资轻投资”的特征，走向投融资平衡。
与此同时，退市新规的严格实施，进一步推动资本市场形成优胜劣汰的良性生态。2024年4月12日，中国证监会正式发布《关于严格执行退市制度的意见》，与此同时，沪深京三大交易所也同步修订了股票发行上市审核规则,进一步严格了强制退市标准,并拓宽了多元化退出渠道。
杨德龙表示，尽管目前A股退市率与美股仍有差距，但相较以往，退市公司数量已明显增多。通过注册制助力科技企业上市、退市新规清退不合格企业的“一进一出”机制，实现了资本市场的大浪淘沙，而上市公司质量的提升，正是投资者获得长期稳定回报的关键。
储蓄“活水”进入资本市场，获得感是关键
对于未来如何进一步激发资本市场活力，杨德龙提出，核心是通过改革让市场兼具融资与投资双重功能，吸引场外资金持续入场。当前我国居民储蓄规模突破165万亿，2026年到期定期存款高达50万亿，而存款利率从此前的3%以上降至1.2%左右，大量资金存在寻求更高收益率产品的需求。同时，当前楼市投资机会有限、成交量低迷，为居民储蓄向资本市场转移创造了条件。
杨德龙认为，资本市场能否成为居民储蓄的“蓄水池”，关键在于能否提升投资者获得感，让投资者通过股票、基金等产品分享经济转型和增长成果。若能形成赚钱效应，不仅能吸引更多场外资金入场，还能提高居民财产性收入，进而提振消费能力和信心。
对于2026年资本市场走势，杨德龙持乐观态度，认为在经济基本面改善、“十五五”规划科创政策加持下，慢牛长牛行情将持续延续。从投资主线来看，科技和资源领域将成为两大核心方向，新能源、消费白马股等板块也有望迎来轮动机会。
但同时他也提醒，2026年市场投资难度较去年有所加大，部分科技股已积累较大涨幅，选股难度显著提升。投资者需回归基本面研究，从行业、公司、基金的基本面出发，筛选优质标的，才能更好把握本轮行情机遇。
(来源:天天基金网)
