新华资产王德伦：A股2026年可期多维度改革护航长期发展

2026年02月13日,02时05分40秒机构观点阅读 2 views 次

近日，新华资产基金投资部总经理王德伦在接受上海证券报记者专访时表示，在整体经济竞争力持续提升、新质生产力蓬勃发展、宏观政策环境支持等多重积极因素的作用下，中国股市在2026年有望呈现稳中向好的发展态势。

中国股市有望稳中向好

“2026年，中国股市将在波动中继续前行。”王德伦表示。

谈及原因时，王德伦给出了自己的分析：

首先，中国整体的国际综合竞争力在不断提升，反映在资本市场上，就是中国资产的估值会不断抬升。

其次，中国经济已经从投资驱动转向创新驱动。这意味着，中国科技创新已经从过去的跟随逐步演变为现在的部分引领。而随着以AI为代表的新质生产力企业层出不穷，资本市场将会有更多新的投资机遇，同时传统产业也将拥有更多的转型变革契机。

再次，世界各主要经济体普遍都采取了财政扩张加货币宽松的“双宽松”政策，从历史经验来看，在财政、货币政策双宽松的背景下，资本市场往往能展现出较好的市场表现。

最后，在建设金融强国的过程中，中国股票市场的制度环境有望逐步向好，市场机制有望逐步优化，资本市场健康发展有了更加稳固的制度基石。

多维度推动长期资金入市

自2024年9月24日以来，中国股市进入上行通道。在这背后，离不开政策制度的保驾护航。而在制度建设层面，王德伦对如何引导长期资金入市颇为关注。在他看来，可以从以下三个方面继续发力：

一是培育更强大的中长期机构投资者。除机制完善外，支持机构自身建设。在实际操作中，金融机构常受资本金规模的制约，若要鼓励中长期资金入市，就应给予其更大的运作空间，支持其充实提高净资产。

二是拓展投资范围。鼓励中长期资金入市，如同饮食需均衡搭配，不能只吃主食，投资策略与品种的搭配应更加多元，建议未来对保险资金等机构投资者放开海外ETF、大宗商品、黄金ETF、海外互认基金投资，以及一定程度的衍生工具运用等，拓宽投资渠道。

三是完善退市机制。注册制吸引了优质新质生产力企业上市，为市场引入“活水”，但同时也需配套有效的退市机制，实现优胜劣汰。

以“442”策略进行资产配置

展望2026年，哪些资产表现值得期待？

权益市场方面，王德伦认为，以人民币计价的资产具备中长期配置价值，看好A股与港股未来的市场表现。不过，他也提醒称，权益资产中长期向好，但2024年9月以来估值已显著抬升，今年需适当降低收益预期。具体而言，王德伦预计，以创新引领的科技股、处在估值低位且有全球竞争力的传统周期制造企业，以及以央国企为代表的高股息红利蓝筹资产具备长期投资价值。

其他大类资产方面，王德伦表示，债券资产在长期利率下行趋势中，中短期有所波动，需把握阶段性配置机会。大宗商品在逆全球化与供应链重建背景下，可能迎来“超级周期”，以铜铝为代表的工业品在供需紧平衡的状态下，逐步开始有投资机会。

“当然，最好不要过度去单押某一个行业或者某一个赛道。”王德伦表示。

在配置策略上，王德伦建议，从传统的“721”配置（70%房地产与固收、20%金融资产、10%商品与权益）转向“442”策略，即40%稳底盘（固收、固收+、保险产品），40%增配权益（A股、港股等），20%配置另类资产（如商品等）。

(来源:天天基金网)