沃格光电因误导性信披被上交所警示：涉“商业航天”与“脑机接口”概念误导投资者
据经济观察报-经济观察网 在当下市场对“商业航天”和“脑机接口”两大热门概念趋之若鹜的特殊阶段，上市公司披露的信息一旦偏离客观事实，极易误导投资者，因而受到了监管部门的密切关注。
2月4日晚，主营光电玻璃精加工的沃格光电（603773.SH）发布公告，称收到了上海证券交易所下发的上证公监函〔2026〕0027号监管决定，上交所对沃格光电及其时任董事会秘书龚庆宇予以监管警示。此次监管警示源于公司此前在互动平台的信息披露存在不准确、不完整的问题，且风险提示不足。
经调查，违规事项源于2月2日沃格光电在上证E互动平台上的一系列回复。当时，面对投资者的提问，公司针对两大市场热点给出了颇具“想象力”的表述。然而，经监管核实，这些表述与实际情况存在重大出入。相关内容发布后，2月3日公司股价涨停。
在CPI航天应用相关回复中，公司宣称其CPI膜材及防护镀膜产品在当年实现了柔性太阳翼基材的在轨应用，还表示自己是国内少数具备CPI浆料—制膜—镀膜全产业链生产能力的企业，产品技术水平处于行业领先地位，相比仍处于研发或送样阶段的同行，拥有更成熟的产业化经验和大尺寸量产的可行性。但在监管督促下，公司于次日盘后承认，所谓的“在轨应用”仅涉及单颗卫星的柔性太阳翼，相关订单占营收的比例不足0.1%，并且后续订单的周期、规模和连续性都存在不确定性。由于商业航天材料属于新兴细分领域，缺乏权威的第三方排名，此前公司提及的“国内少数”“行业领先”等说法，均是基于自身的产业技术积累和应用反馈做出的主观判断。
在“脑机接口”领域，沃格光电的回复同样具有误导性。公司曾表示重点推进微流控生物芯片的研发，产品“即将进入量产出货阶段”。但实际上，公司仅为生物芯片提供所需的玻璃基板或基础结构件，并不涉及芯片的设计和制造，且该业务营收占比极小。2025年度，公司在生物医疗领域的微流控相关产品累计销售收入仅10.79万美元，占整体营收的比例微乎其微，目前也无法确定正式量产的具体时间。更为关键的是，其产品的应用场景为体外诊断，如血糖检测等，与“脑机接口”技术毫无关联，目前也没有商业化的销售收入。
上交所的决定书指出，“商业航天”和“脑机接口”是市场关注度较高的热点概念，沃格光电在上证E互动平台的回复未能准确反映公司CPI产品、生物芯片相关玻璃基板产品的具体应用情况、发展阶段、销售规模以及对公司整体经营的影响，也未充分提示未来发展的不确定性等风险，在监管督促下才发布公告进行说明，相关信息发布不准确、不完整，风险提示不足，可能会对投资者的决策产生误导。
鉴于上述违规行为，上交所认定沃格光电违反了相关规定。董秘龚庆宇作为信息披露事务的具体负责人，未能尽到勤勉尽责的义务，对违规行为负有责任，同时也违反了《股票上市规则》的相关规定以及其在《董事（高级管理人员）声明及承诺书》中做出的承诺。因此，上交所对沃格光电及其时任董秘龚庆宇作出监管警示决定，并要求公司及董事、高级管理人员对相关违规事项进行整改，深入排查信息披露和规范运作中的合规隐患，制定针对性的防范措施，切实提高信息披露和规范运作的水平。公司需在收到决定书后的1个月内，提交经全体董事、高级管理人员签字确认的整改报告。
公开资料显示，沃格光电以光电玻璃精加工业务起家，号称国内首家拥有“In - Cell抗干扰高阻镀膜技术”的公司。但自2018年登陆主板以来，增收不增利的情况已成为常态。公司上市首年业绩就出现变脸，除2023年外，扣非后的净利润连年同比下滑。2024年，公司营业收入同比增长22.45%，达到22.21亿元，但亏损1.22亿元，同比大幅下滑2594.85%。与同行业的凯盛科技（600552.SZ）、长信科技（3000088.SZ）、莱宝高科（002106.SZ）相比，近两年同行业公司的利润数据逐渐向好，而沃格光电却持续亏损。2025年前三季度，沃格光电实现收入19.00亿元，归母净利润为 - 6694万元。公司将业绩下滑归因于传统光电玻璃精加工业务和光电子器件产品的销售单价和综合毛利率下降，导致传统业务毛利承压。同时，公司加快产能投建和自动化产线建设，使得研发投入、管理费用、市场推广等费用增加，对当期损益产生了一定影响。此外，公司近年来资产负债率加速上升，2022年末为53.29%，2023年末升至59.68%，2024年末达到67.70%，截至2025年上半年末，已攀升至70.62%，为上市以来的最高点。
（经济观察网 李强/文）
