A股赴港潮起！寧德、恒瑞之後，下一個「赴港選手」該盯誰？

日期：2025年7月28日 下午3:55作者：毛婷 編輯：Annie

自從寧德時代（03750.HK）和恒瑞醫藥（01276.HK）兩大巨頭成功赴港上市後，A股上市公司赴港上市的步伐明顯加快，原因主要包括：

1）港交所（00388.HK）推出更多措施，為A股赴港上市企業提供便利；

2）新興科技的興起，為A股上市公司提供更多的發展機會，這些公司需要更多的融資渠道來為未來籌資；

3）國際環境變幻無常，貿易政策帶來了諸多不確定性，部分A股公司或期望通過境外融資來為其打響名牌；

4）港股市場的低估值吸引了國際聰明資金和南下資金的關注，港股上漲令AH股之間的溢價率降低；

5）不少A股上市企業在特定的細分行業處於龍頭位置，而在港股市場上屬於較為少見的標的，在港股市場通常更受歡迎，例如寧德時代。

今年以來成功赴港上市的A股企業

財華社根據Wind的數據統計，今年以來已在聯交所上市的A股企業合共有10家。

見下表，除了上述的寧德時代（300750.SZ）和恒瑞醫藥（600276.SH）之外，還有MCU和ASIC供應商峰岹科技（01304.HK）、「果鏈」供應商藍思科技（06613.HK）、食品加工商安井食品（02648.HK）。

再者，製冷空調零部件供應商三花智控（02050.HK）、調味品龍頭海天味業（03288.HK）、電商包裝概念股吉宏股份（02603.HK）、光伏電池供應商鈞達股份（02865.HK）以及貴金屬礦業股赤峰黃金（06693.HK），都相繼打通「A+H」雙融資平台。

上市以來，股價表現最好的為吉宏股份。

吉宏股份現價已較其招股價上漲超120%，或得益於今年貴金屬價格上漲。

緊隨其後，赤峰黃金上漲74.56%，而恒瑞醫藥和寧德時代也上漲60%以上。

安井食品和海天味業則已跌破發行價，跌幅大約為2%，其他新股均保持在發行價以上。

值得留意的是，恒瑞醫藥和寧德時代兩大巨頭的H股股價已明顯超越其A股股價。

這在過往的AH股上市企業中，頗為罕見。更何況，這兩家公司才上市兩個多月，反映H股投資者對於國内技術含量較高的龍頭企業情有獨鍾。

已經遞表的A股企業

6月以來，A股企業以平均每個交易日均有一家官宣赴港計劃的速度，籌備港股上市事宜。

財華社從港交所了解到，於2024年末未處理完的現有上市申請及重新申請有94宗。

而到了2025年（截至目前）受理的新申請有168宗，港交所當前處理的上市申請數目合共有262宗，其中有44宗已完成上市，已獲上市委員會批準待上市的有16宗，申請為先已過、被拒、被駁回或自行撤回申請的有26宗，而狀態為「處理中」的申請有176宗。

財華社根據巨潮資訊和港交所披露的信息交叉比對進行匯總，粗略估算狀態為「處理中」的A股企業上市申請有36宗。

這其中，不乏港股投資者會感興趣的題材，芯片解決方案供應商瀾起科技（688008.SH），電子煙龍頭思摩爾國際（06969.HK）主要股東之一的鋰電池供應商億緯鋰能（300014.SZ）、前稱韋爾股份的圖像傳感器解決方案供應商豪威集團（603501.HK）與華為合作的賽力斯（601127.SH）等等，見下表。

此外，「果鏈」供應商歌爾股份（002241.SZ）分拆其子公司歌爾微電子赴港上市，已遞表；工業車輛供應商諾力股份（603611.SH）也分拆了其子公司中鼎智能赴港上市，車載導航企業四維圖新（002405.SZ）參股公司四維智聯也提交了上市申請。

已官宣赴港但未交表的A股企業

財華社比對巨潮資訊和港交所的公告信息，留意到6月以來還有許多A股上市公司已經官宣有意向赴港上市，並著手籌備。但尚未提交上市申請，粗略估算應至少有14家。

其中備受關注的有另一家「果鏈」供應商立訊精密（002475.SZ），其產品主要應用於消費電子產品；智慧城市概念的AI解決方案供應商雲天勵飛（688343.SH）；鋰電池供應商欣旺達（300207.SZ）等，見下表。

結語

A股上市公司赴港上市的熱潮正持續升溫，既有吉宏股份、赤峰黃金等股價大幅上漲的佼佼者，也有寧德時代、恒瑞醫藥這樣獲得H股投資者青睐、股價反超A股的龍頭企業，展現出港股市場對不同類型優質標的的接納度。

同時，後續遞表及官宣赴港的企業隊伍不斷壯大，反映出越來越多的A股公司對港股市場的認可與期待。

然而，在這股熱潮背後，潛藏的風險同樣不容忽視。

首先，市場表現分化已然顯現，安井食品、海天味業的破發提醒我們，即使是細分行業龍頭，也可能因市場環境、行業週期、公司自身經營等因素面臨股價承壓的局面，並非所有赴港上市的企業都能復製成功案例。

其次，國際市場的不確定性始終存在，港股作為高度國際化的市場，易受地緣政治、全球經濟形勢、匯率波動及海外資金流動等多重因素影響，這些外部變量可能給上市企業的股價穩定性和融資效果帶來挑戰。

再者，估值邏輯的差異需警惕，雖然部分企業在H股獲得了更高估值，但這並非普遍現象，不同市場的投資者偏好、估值體繫存在差異，未來企業股價能否持續保持強勢，仍需時間檢驗。此外，從遞表到成功上市的過程中，企業還需面臨上市審核、信息披露等多方面的嚴格要求，存在上市進程不及預期的可能。​

因此，對於計劃赴港上市的A股企業而言，需充分評估自身實力與市場環境，做好應對各類風險的準備；對於投資者來說，在關注赴港上市企業機遇的同時，更應保持理性，深入分析企業基本面與潛在風險，謹慎決策。

(来源:财华社)