關稅風暴衝擊下，美元霸主地位正在動搖？

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日期：2025年4月25日 下午8:15作者：瓶子 編輯：Anna

特朗普朝令夕改的關稅政策，給全球金融市場帶來了高度不確定性，資本玩家們集體上演「大逃亡」，倉皇逃離美元，美元霸主地位正在動搖。

自4月2日特朗普關稅政策落地以來，美元指數就加速下行。近日美元指數已跌破100水平，于當地時間4月21日甚至一度跌破98大關，為近三年來首次。現在依然徘徊在100點以下。

前海開源基金首席經濟學家、基金經理楊德龍在報告中指出，特朗普發起的關稅戰可以說對美國政府的信用以及對美元的信用都造成了重大的衝擊，特朗普以一己之力毀掉了美國二戰以後建立起來的全球貨幣秩序，對美元作為世界貨幣的地位造成了前所未有的衝擊。

周四，高盛首席經濟學家Jan Hatzius表示，美元未來仍有進一步下跌的空間，全球投資者調整其投資組合中美元資產的壓力加大，將對美元構成下行壓力。

Hatzius進一步指出，美國經濟增長前景面臨挑戰，也將導致非美投資者對美國資產的興趣有所減弱，從而加劇美元貶值。而至于美國衰退與否，最關鍵的因素是關稅，只要關稅戰繼續衰退就不可避免。

伴隨著美元指數的下跌，美國國債遭遇大幅抛售，其作為避險資產的信用也受到了質疑。

近兩周，特朗普多次施壓鮑威爾降息，出于對美聯儲獨立性的擔憂，投資者加速抛售美債。相關數據顯示，美國十年期國債收益率一度飙升到4.5%。

PGIM Fixed Income的全球債券主管Robert Tipp指出，包括對美聯儲施壓在内的政策波動，正在對整個金融市場的美國資產價格造成影響。他表示，「我們已經在匯率變動中看到了，在債券相對變動中看到了，在股市相對變動中也看到了，它正在付出代價。」

分析指出，即使特朗普已收回解僱鮑威爾的威脅，但美債尤其是長期債券仍將受損。

目前，市場上關于下一任美聯儲主席可能人選的猜測已經開始。

但DoubleLine的Campbell認為，下一任美聯儲主席的任命「充滿風險」，尤其是在全球投資者「開始質疑其投資的基本基礎」之際。Campbell警告說，提名並暗示非傳統人選——或為美聯儲政策轉向鋪路——可能引發美國國債相對于其他債券市場進一步下跌。

(来源:财华社)