文 | 财华社
六月的港股市场，正上演一场令人困惑的“冰火两重天”。
从数据来看，港股的整体成交量未见断崖式的回落。我们根据Wind的数据测算，2026年6月以来，香港市场日均成交额为2,359.45亿港元，高于上个月的2,251.50亿港元，也高于上年6月的1,854.52亿港元。见下图，最近一个月的日均成交额规模仍处...
“劫持式”开屏广告，又回来了？
文 | 螺旋实验室，作者丨无情，编辑丨坚果
惹众怒的开屏广告，又要回来了？
事情还要回到半月前，一位百万粉丝博主“销冠李老板”发布了一条视频，怒斥开屏广告差点引发交通事故。
他表示自己在驾车途中，用语音打开地图APP，该APP随即弹出开屏广告，车辆因颠簸触发“摇一摇”跳转，导致地图页面...
直面外卖大战、AI变局、战略失误 王兴给美团摁下“理性”重启键
经历了千亿元补贴大战、市值跌破4000亿港元之后，美团站上了一个新的战略节点。
6月26日，美团（03690.HK）年度股东大会在北京召开。过去一年，美团经历了严峻的考验。2025年全年业绩由盈转亏，调整后净亏损186.5亿元，而2024年同期为盈利437.7亿元。亏损背后，外卖、即时零售赛道竞争白热化，美团、阿里、京东三家在此...
长城、比亚迪、吉利、上汽等一季度客单价同比提升 汽车行业利润仍承压
近日，2026年一季度车企平均客单价数据出炉。长城汽车以16.76万元位居主流自主品牌首位，比亚迪为16万元，上汽集团14.24万元，吉利汽车11.81万元，四家头部车企客单价均高于2025年同期水平。
过去很长一段时间，自主品牌主要依靠10万元以内车型打开市场、扩大销量，而如今，部分头部车企的单车收入已经提升至15万元甚至2...
AI周报：DeepSeek开启大规模招聘 OpenAI发布首款定制AI推理芯片
DeepSeek开启大规模招聘
6月25日晚，DeepSeek在社交平台发布大规模招聘信息。第一财经记者注意到，此次招聘覆盖算法、研发、运维、产品、数据工程师以及职能部门等7大类，共开放33个岗位，工作地点包括北京和杭州，所有岗位均接受实习。相比以往零散招募核心研究人才，这次招聘更像是一场系统性的组织扩容。DeepSeek在招...
小竹无人车“凶猛”，佑驾创新开启Robovan“四国杀”
文 | 光子智行
近日，佑驾创新旗下无人物流车品牌小竹无人车传出即将完成独立融资消息，估值达到数亿美元，投资方包括一线自动驾驶产业资本。本轮融资资金将主要用于物理AI技术、全域无图自动驾驶软件的全栈研发，并扩充整车量产产能。
作为佑驾创新在去年9月才正式推出的独立品牌，小竹无人车是Robovan行业一匹不折不...
茉莉奶白出海美国风波的启示：合规比扩张更重要
文 | 品牌棱镜BrandPrism，作者｜李昕羽，编辑｜田甜
近期，美国纽约几家茉莉奶白的门店，原有招牌被替换成醒目的“？”。
6月11日，品牌官方发布公告，称原合作方存在多项严重违约行为，已正式终止授权。但社交媒体上流传的加盟商说法，却将矛头指向品牌。双方各执一词，都有自己的道理。
国内茶饮市场增...
盒马变身进行时
文 | 光子星球
“阿里如果还想融合远近场电商，必须收购朴朴。”
一位投资人士表示，美团小象本来已有不少前置仓，年初收购叮咚买菜，拓展了区域，进一步巩固了其前置仓网络，加之开年以来积极开城，淘闪拿下朴朴超市的预期变得越来越高。
“美团买下叮咚后，在川渝地区立足未稳，这个时候收购朴朴有战...
Wendy's 老家都卖不动了，进入中国还有戏吗？
文 | 寻空的营销启示录
美国第三大汉堡品牌 Wendy’s 要进入中国了。
根据 Wendy’s 在2026年5月公布的计划，它将通过特许经营方式进入中国，未来十年最多开设1000家餐厅。
1000家是什么概念？截至2025年底，汉堡王在中国经营约1250家门店。换句话说，Wendy’s 给自己定下的目标，接近再造一个汉堡王中...
餐饮行业观察：告别野蛮生长，回归利润本质
撰文 | 曹双涛
编辑 | 杨博丞
题图 | IC Photo
“以前送外卖是挑单，今年是求单；以前担心送不完、怕超时，现在即使到了午晚餐高峰，手机也安静得像块砖；以前社媒平台上动辄宣传‘单王’月赚两三万，今年这种声音消失了。”来自安徽某地的外卖骑手罗强（化名）无奈地表示。
当地专送小队和普通众包骑手的起步配送价分别为2...
滴滴不是来陪诊的，是来掀桌的
文 | 长青研究社，作者 | 胡海洋，编辑 | 吴佩蔚
2026年5月，杭州的公交车站悄然贴出了“滴滴陪诊”的广告。画面中，银发老人与橙白制服的陪诊师并肩而行，笑容灿烂，暖意流淌。简洁的广告语则印在画面右下角——“滴滴一下，陪你就诊”。打开滴滴App，一个崭新的入口赫然在列，橙色的...
卖 token 的卷成了“外卖”，卖铲子的直接“印钱”
文 | 吴怼怼
AI 这一轮，利润仍然在往最硬的环节集中。
简单来说，AI上游把整个产业链烧的钱快吸光了...
字节阿里，都“退游”了
文 | 象先志
这两天，阿里计划出售灵犀互娱的消息，把互联网大厂的游戏业务再次推到台前。
因为时间线...
大厂终于不再逼用户“用AI”了
文 | 听筒Tech（ID:tingtongtech），作者|陈 柯，编|饶霞飞
在C端争夺了几年后，大厂似乎终于明白用户要的是什么AI应用。
2026年6月，中国互联网公司的AI战事进入了一个微妙的转折点。
微信开始灰度内测原生AI助手“小微”；支付宝推出AI版，内置智能体“阿宝”。
两件事发生在同一周，看似各自...
Prosus投资入局，健康保险公司艾伦估值达63亿美元
艾伦业务覆盖法国、西班牙、比利时、加拿大，年度经常性收入同比大涨 53%
艾伦联合创始人兼首席执行官让...
全球首创，竟成了科济药业的“原罪”？
文 | 破茧Bio
科济药业股价连续三日大跌，起因竟是“全球首款实体瘤CAR-T获批”，如此无厘头的剧情却是真实发生的事情。
6月22日，科济药业自主研发的Claudin18.2自体人源化CAR-T产品“恺力美”（舒瑞基奥仑赛注射液）获国家药监局批准上市，成为全球首款获批用于实体瘤治疗的CAR-T细胞治疗产品...
披萨行业热度褪去，达美乐仍值得布局
行业整体销量停滞、连锁品牌举步维艰，但达美乐有望突围胜出
蓝色达美乐披萨盒旁摆放着几片意大利辣香肠披萨
公司将于下月公布第二季度财报。
美国人对披萨的消费热情正在降温，华尔街投资者亦是如此。不过这片行业红海的存量市场里，依旧蕴藏着投资机会。
曾经，披萨连锁是美国人生活里雷打不动的日常：在红屋顶招牌的...
OpenAI只用了9个月造出一颗芯片，行业平均要3年，英伟达真的开始慌了
9个月。
从一张白纸到芯片出片，OpenAI只花了9个月。这个行业正常走路，要两到三年。
这颗让全行业侧目的东西叫Jalapeño——墨西哥辣椒里辣度最温柔的一个品种。名字起得谦虚，事情做得一点都不客气。
6月24日，博通CEO陈福阳亲手把工程样片递到了Sam Altman手上。OpenAI，正式拿到了芯片俱乐部的入场券。
真正让...
微信AI这条路，腾讯拿出了最大的家底
文 | AIDeepDive
这两天我的朋友圈吵起来了，为了微信刚刚推出内测的 AIAgent 小微。
有人激动得连发...
三大巨头半年内接连易主：洋餐饮为何集体败走中国？
文 | 新熵，作者丨胖虎，编辑丨九黎
上世纪 90 年代，北京第一家肯德基开业，排队的人能绕大楼两圈，吃一顿炸鸡是孩子期末考满分的最高奖励；2000年后，必胜客进入中国，“吃披萨”成了约会、家庭聚餐的高端选择，靠窗的位置永远要提前预约；再后来，星巴克开进核心商圈写字楼，手拿一杯星冰乐，成了都市白...
这次，微信赌上了一切
流量分发新逻辑，小程序范式正被改写
出品｜虎嗅黄青春频道
作者｜商业消费主笔 黄青春
题图｜视觉中国
一场拥抱 AI 的生态重建，正在微信中悄然展开。
最近两天，外界翘首以盼的微信 AI 开启小范围内测，左上角星标入口被原生 AI 助手“小微”取代，右滑即可唤起交互，其主模型是腾讯自研的 WeLM，部分场景由 Deepseek ...
麦记牛奶的千店梦：规模是自己的，成本是加盟商的
文 | 观潮新消费
近日，连锁新式糖水品牌麦记牛奶遭遇品牌成立以来最严重的信任危机。
先是“品牌团队跑路”的传闻四起，后有总部对加盟商设立罚款KPI的内部管理争议，外界对其高速扩张模式的质疑愈演愈烈。
矛盾的导火索，来自2026年6月初多位品牌加盟商在社交平台的集中“喊冤”，他们的控诉直...
新能源车的困倦时代：看不到战争结束，就先迎来乏味
他们做得太好，于是这不再是一门好生意。
文丨龚方毅 司雯雯 赵宇 郭瑞婵 曾兴 李安琪
图丨黄帧昕
编辑丨黄俊杰
2024 年 1 月，马斯克的亲信 Omead Afshar 以及多位特斯拉造车高管飞到上海，在特斯拉中国和北美汽车业务负责人朱晓彤介绍下，试了 8 款中国新能源车。
次月，马斯克召集数十位高管开会，通知砍掉正在研发...
MLCC观察报告：一粒米粒的重量
文 | 半呆君
第一章 开饭的哨声：有人吃撑，有人饿死
第一枪：从华强北到全球
2024年11月，深圳。
风华高科的销售总监在内部会议上说了一句话，后来传遍了华强北："从今天起，所有常规产品价格上浮5%-10%。"
听起来像一句平平无奇的生意经——不就是涨价嘛。
但请你品一品这句话的重量：那个全球年出货近5万...
追觅俞浩：清华天才和豪门女婿，一个演员的自我修养
电影《小丑》官方海报
熊腿腿 丨编辑
深水区X 丨运营
几何小姐姐 丨作者
如果一家市占率行业第一的公司市值 300 亿，那么行业第三凭什么要值1500 亿？但追觅大张旗鼓的 IPO 就打算这么干。
为了做大估值，追觅持续半年一系列反常规的高调营销触发了监管的风控系统。
就在追觅尝试以 700 亿 Pre IPO 估值在一级市场卖老...
微信AI不够好，但很张小龙
文 | 版面之外，作者｜画画
AI入口是过去大模型赛道最热门的词，所有公司都在争夺它。
从ChatGPT、Kimi到豆包，所有大厂的KPI都是让用户多下一款App，把独立的对话框强行塞进每个人的手机。
只有微信相反。
它用了三年时间，执行了一项最慢，但也最反常识的战略，当全行业都在制造入口的时候，微信开始尝试消融入口。
...
互联网商业模式之死
过去二十年，轻资产模式是商业世界的共识性最优解。从耐克的代工分销到万豪的管理输出，从SaaS的订阅变现到互联网平台的供需撮合，越轻的资产结构，往往对应越高的估值溢价、越快的扩张速度、越丰厚的股东回报。
资本市场信奉顶级的商业模式，就是用最少的固定资产，撬动最大利润，甚至最好是用别人的钱办自己的事。但...
腾讯不当“AI老登”，微信Agent能否炸场？
文 | 财经故事荟
微信原生 AI 助手“小微”终于来了，低调开启灰度测试。
最近，部分用...
豆包学会了打车，却还没学会挣钱
文 | 象先志
豆包叫来了曹操
6月22日，多家媒体报道，豆包App开始在北京、杭州两地灰度测试“一...
算力荒，但Token却便宜了，智算云的账该怎么算？
中国智算行业正在同时经历两件矛盾的事：算力越来越贵，但Token越来越便宜。
一面是算力需求溢出，国内优质算力资源持续紧张，价格自今年春节前已涨超50%，有渠道商反映，部分热门算力卡型号”不是贵的问题，是根本拿不到”；国内外的智算中心疯狂堆算力，甚至要靠签远期合同锁定。
但另一面是Token价格崩塌，...
少数派报告-全球投资导向
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