SK海力士股价暴跌创纪录！韩股崩！分析师：部分亚太市场跌出机会
凯伦表示，最近的波动“并未改变我们长期的积极看法”。
SK海力士29日公布的第二财季报告显示，该公司营业利润增长557%，但不及预期，公司今年资本支出至少在310亿美元，与此同时，市场对人工智能（AI）产能过度投资的担忧在日益升温。基于上述因素，SK海力士股价周三（29日）一度下跌19%，创最大单日跌幅纪录。
由于SK海力士和三星电子在韩国基准KOSPI指数中权重超50%，KOSPI指数也因此连续第二个交易日触发熔断机制，一度跌近13%，两日累计跌幅约20%。市场预计，KOSPI指数本月跌幅也将创下约35%的历史纪录。
安本资管（Aberdeen Investments）的亚洲股票投资总监凯伦（Kieron Poon）对第一财经记者表示，亚洲芯片股近期的疲软反映了“韩国正在进行的去杠杆化进程和对全球科技股的疲软情绪”。然而，最近的波动“并未改变我们长期的积极看法”。
韩股恐慌性抛售，英国央行调查亚太股票敞口
随着散户投资者纷纷离场减仓，此前本就因单股杠杆ETF受到重挫的人工智能交易的市场情绪进一步恶化。截至29日午盘，韩国散户净卖出1.9万亿韩元规模的KOSPI指数成分股，与此前回调期间散户持续逢低买入的行为形成鲜明反转。DS资产管理公司基金经理尹俊元（Yoon Joonwon）称：“投资者如今只顾仓皇出逃。如此大规模的抛售，尤其是散户集中抛售，完全难以理解。无论从技术面还是市场情绪来看，这都属于非理性抛售。”
法巴银行的现金股票研究主管布雷特（William Bratton）表示，韩国股市近期的波动加剧，凸显出科技公司与盈利前景之间的脱节。今年迄今为止，在亚洲主要指数单日涨跌幅超过5%的情况中，韩国综合指数占了79%。这些波动“使该市场的吸引力变得扑朔迷离“。不过，他表示对2027年和2028年半导体和硬件盈利的预测有所上调，同时自6月底以来，总远期盈利增长了7%。因此，抛售似乎更多是由对AI支出持久性的焦虑所驱动。在韩国正处于关于AI驱动的科技超级周期可持续性前景存在观点分歧的背景下，预计市场波动率将保持在高位。
也因此，据报道，英国央行正调查在伦敦运营的投资银行对亚太股票敞口的增长情况。该行官员担心，这些亚洲股票正逐渐成为英国本土主要经纪商所持头寸中日益重要的部分，且这些持仓似乎高度集中在少数几家与AI相关的公司上，例如SK海力士、台积电等。同时，客户可能通过使用期权在亚洲市场进行高杠杆押注，从而承担额外风险。此外，部分机构可能正从亚洲散户投资者处募集资金，以支持其交易活动。如此一来，在危机来临时，这些投资者可能迅速抛售持仓，加剧波动。
日本芯片股29日也下跌。日本电脑内存制造商Kioxia下跌14%，东京电子下跌12.6%，软银集团跌近10%。
部分市场已跌出机会，AI仍是增长主题
尽管出现大幅回调，凯伦告诉记者，抛售并未反反映本面恶化，因此反而跌出机会。“最近的市场回落使估值达到了更具吸引力的水平，为我们创造了以更合理的价格增加高质量企业股票敞口的机会。”他称。在香港上市的中国互联网股今日逆市上涨，腾讯和美团分别上涨4%和2.49%。阿里巴巴、百度和快手的股价也均上涨。
联博基金市场策略负责人李长风对第一财经记者分析称，2026年上半年，在AI产业热潮与投机情绪共振推动下，亚太市场走出罕见的强势上涨行情。以MSCI亚太（不含日本）指数衡量，上半年涨幅已跻身历史前列，强度堪比互联网泡沫前夕的牛市与全球金融危机后的修复反弹。资金端的狂热特征同样显著，区域内杠杆ETF规模持续扩张，韩国等AI硬件核心市场的个人投资者资金加速涌入，成为推升行情的重要增量力量。
“当前亚太科技板块估值仍处于合理区间，尚未达到2000年TMT泡沫时期的极端水平，但当前看似偏低的前瞻估值，本质是由于市场对AI芯片、存储等赛道给出了极度乐观的远期盈利预测，盈利预期的大幅上修直接压缩了动态市盈率，令估值指标出现一定的失真。”他称，“AI强劲需求与过热隐忧并存。在此背景下，在盈利预期充分定价、市场情绪偏热、流动性环境边际收紧的当下，严守估值纪律与基本面验证标准，均衡配置AI赛道与非AI领域的优质标的，可能是应对后续市场波动的稳妥选择。投资者需挑选盈利兑现确定性更高、基本面支撑更扎实的标的。”
此外，他也警示称，亚太市场个人投资者交易热度攀升，叠加全球AI资本开支增速临近高点、主要央行转向货币紧缩，高景气成长板块的波动风险正在持续上升。
景顺亚洲区（日本除外）首席投资总监绍（Mike Shao）近期也告诉第一财经记者，今年上半年，在亚太区股市中，北亚市场领涨，其中韩国受益于半导体、与AI相关供应链的持续强劲表现，以及存储芯片复苏与出口动能改善，表现尤为亮眼。中国市场在政策支持以及科技和创新驱动行业走强的带动下也出现反弹。
虽然近期出现质疑和抛售，但他预计，由AI驱动的半导体周期将在2026年下半年继续成为关键的结构性增长驱动力，韩国仍将凭借其在全球半导体价值链中的主导地位，成为主要受益者。此外，中国市场也有望在AI驱动的增长周期中受益加深。“这一趋势得益于有力的政策支持、国内科技企业投资的不断增加以及庞大的用户基础所带来的快速应用落地。与AI相关的支出正推动云计算、数据中心及配套基础设施需求增长。还值得注意的是，中国的AI生态具备显著较低的开发和运营成本，同时兼具高效率，形成相较全球同行更具吸引力的性价比优势。随着应用进一步普及，相关收益有望从硬件扩展至工业自动化、消费平台等领域，使中国成为亚洲AI增长中愈发重要且多元化的贡献者。”他称。
