高盛上调韩股目标价：“存储超级周期”正重构亚洲投资格局
在昨日韩国KOSPI指数创下8.42%的惊人涨幅后，本周五，韩国股市继续高歌猛进。
年初至今，韩国KOSPI指数已经累计上涨近82%，而高盛研究公司认为，韩国的股票市场有望进一步上涨，因为在当前的“存储芯片超级周期”内，半导体行业的盈利飙升正在重塑亚洲的投资格局。
科技主导的市场正蓬勃发展
高盛研究公司亚太地区首席股票策略师蒂莫西·莫伊（Timothy Moe）在报告中写道：
“韩国是我们最为坚定看好的市场……我们对今年韩国股市回报增长的预测达到了300%的水平，这是除了1999年亚洲金融危机后的复苏时期以外，亚洲所有市场中最强劲的预测之一。”
高盛策略师将韩国综合股价指数（KOSPI）的未来12个月目标上调至9000点（此前为8000点），并将MSCI亚太地区（不含日本）指数目标上调至990点（此前为920点）。
截至发稿，KOSPI指数报7840点，MSCI亚太指数（不含日本）报867点。
近期，韩国和中国台湾地区的股票大幅上涨，已经超过了伊朗战争之前的峰值。相比之下，印度尼西亚和菲律宾等东南亚市场仍远低于当前中东冲突之前的水平。
高盛指出，这种差距反映了能源进口型经济体仍在艰难消化近期的石油冲击，而以科技为主导的市场则正因半导体的强劲增长而蓬勃发展。
半导体存储领域的超级周期
高盛指出，韩国正受益于半导体存储领域的超级周期。
在这一周期中，存储芯片的供应出现创纪录的短缺，而来自超大规模云计算投资以及与人工智能相关的计算需求的不断增长，使得存储芯片价格大幅上涨。由于存储生产商拥有较高的运营杠杆，这些价格的上涨正转化为显著的利润增长。
据高盛研究公司称，内存制造商正转向签订为期三至五年、甚至更长期的供应协议，这应会使企业的盈利能力持续保持在高于当前市场预期的水平。
而韩国半导体类股票的市盈率仍处于个位数水平——这一水平表明，盈利的稳定性尚未在股价中得到体现。
高盛还指出，韩国KOSPI指数的市盈率目前约为未来盈利的七倍。从市盈率和市净率与净资产收益率的比值来看，这一水平较为合理。
而且，韩国的“市值提升（Value Up）”公司治理计划正在推进，这支持了该国长期以来的估值折价将逐渐缩小的预期。外国、零售和国内机构投资者的资产配置也相对均衡，为进一步的增量投资留出了空间。
同样看好中国A股和台湾股市
和韩股类似，中国台湾股市的科技板块占指数权重的超过80%，也是人工智能硬件周期最清晰的例证之一。
高盛研究公司预测，2026年中国台湾的盈利增长率为45%，2027年为28%（而市场一致预期分别为38%和25%）。
高盛研究公司的策略师还预计，中国A股市场存在投资机会。高盛对2026年A股盈利增长预期已上调至23%，这反映了中国此前的生产者价格通缩正转向适度的通胀回升。
(来源:天天基金网)
