6月18日，民營腫瘤醫療企業海吉亞醫療（06078.HK）股價大幅衝高，早盤一度漲超10%，最終收漲7.60%，報8.78港元，市值53.4億港元，單日成交額約1.17億港元，成交量明顯放大。本次股價反彈由兩條重磅公告共同催化，利好共振提振市場信心。

6月17日，公司首度發布三年期股東回報規劃。公告顯示，2026至2028三個完整財年，公司每年計劃拿出約5億元資金，通過股份回購、派發股息兩種方式回饋股東，具體分配方式由董事會靈活調整。三年合計15億元的回報承諾，向市場傳遞出公司現金流充裕、管理層重視股東收益的信號，大幅改善市場預期。

同日，公司同步披露2026年前五月最新經營運營數據，經營端回暖同樣構成股價上漲的重要助推力。數據顯示，前五月集團門診人次145.3萬，同比增長4%；累計完成手術3.8萬台，同比增長7.6%；其中高毛利、高技術壁壘的三四級手術1.8萬台，同比增幅高達15.2%，高端診療業務增長顯著。除此之外，公司國際醫療業務穩步拓展，旗下多家醫院持續加碼相關業務，有望打造全新業績增長點。穩定分紅回購政策疊加診療量持續回暖，共同推動股價短期衝高。

從公司基本面來看，企業現金流底子紮實，足以支撐長期股東回報。2025年公司經營性現金流淨額達9.50億元，同比增長34.4%，創下歷史新高，充沛穩定的現金儲備，是其持續分紅回購的核心底氣。

作為業內公認的民營腫瘤醫療龍頭，海吉亞醫療依靠內生建設與外延拓展雙線並行，持續打開中長期成長空間。現階段無錫、曲阜兩家新院區已正式投入運營，自建的常熟海吉亞醫院也計劃於2026年落地；集團持續深耕學科建設，近三年臨床重點專科數量從8個擴充至38個，整體診療實力穩步升級。同時公司積極培育增量業務，重慶醫院已開設國際醫療專屬病區，持續做大自費醫療板塊，優化整體收入結構，打造新的業績增長點。

但公司股價長期持續疲軟，背後存在多重經營隱憂--

其一估值存在消化壓力，公司當前動態市盈率近30倍，在港股醫療服務板塊中不算便宜，疊加短期業績承壓，資金持續下調估值預期；其二行業政策承壓，醫保DRG/DIP支付改革壓縮醫院生存空間，2025年公司整體營收同比下滑9.8%；其三併購遺留商譽風險，2025年一次性計提上億元商譽減值，直接導致淨利潤同比大跌73%；其四醫院屬於重資產賽道，新建院區持續產生折舊攤銷，短期壓製賬面利潤。

不過，也有分析指出，經過前期持續估值消化，公司當前投資性價比逐步凸顯。本次落地大額三年股東回報計劃，短期能夠穩定市場情緒、吸引長期資金布局，但股價能否徹底扭轉長期弱勢行情，尚有很多不確定性，投資者可保持謹慎樂觀，跟蹤後續公司經營指標的兌現情況。

(来源:财华社)