公募基金的价值标尺，长飞光纤等光纤三杰，谁的性价比高？
今年以来，选择坚定站在“光”里的机构收益可观，尤其是科技主题的公募基金。就这些基金投资的涉光赛道来说，大体是光模块、光器件、光芯片、光纤等等，光芯片三杰和光纤三杰也在公募的抱团中脱颖而出。光纤“三杰”，分别是长飞光纤、亨通光电、中天科技三家公司。
Wind资讯显示，截至6月15日收盘，三家公司市值还是有明显差距，长飞光纤（601869）当前的总市值约为3728亿元，滚动PE约为322倍；而亨通光电（600487）的总市值约为2449亿元，滚动PE约为75.8倍；中天科技（600522）的总市值约为1753亿元，滚动PE约为54.9倍。
从年内涨幅看，截至6月15日收盘，中天科技目前约为183.39%，亨通光电目前约为301.46%，长飞光纤目前约为286.99%。
那么，作为深度抱团光纤龙头的公募基金们，当前时点他们是如何看待几大龙头的性价比的呢？
布局长飞光纤、亨通光电、中天科技
一季度公募基金斥资大约378亿元
在书面回复时，中国企业资本联盟副理事长柏文喜分析，本轮光纤景气度飙升，本质是供需两端共振的结果。需求端，AI算力基建正从“单卡性能”全面转向“系统级海量互联”，万卡级智算中心采用全光架构，800G/1.6T光模块放量直接拉动光纤需求；同时海外通信重建、数据中心DCI互联需求爆发，2026年全球光纤或现显著供需缺口。供给端，光纤预制棒作为核心母材，扩产周期长达2年，2019年后行业资本开支持续谨慎，产能刚性瓶颈短期无法放量，导致部分规格产品价格涨幅高达650%。
落实到二级市场上市公司层面，多家原本主业为建材的标的也开始向这一领域倾斜；对此，柏文喜强调，建材企业转型光纤，核心逻辑在于产能出清后的结构性机会。传统建材行业进入存量博弈，光纤行业在AI驱动下正经历二十年未有的超级周期，技术壁垒高、利润集中在上游预制棒环节，具备“棒-纤-缆”一体化能力的企业享有定价权。对转型者而言，这是从低毛利红海向高壁垒蓝海的跃迁。
那么，当前A股二级市场上涉及光纤领域的上市公司大概有多少家呢？按照统计口径的不同，结果也存在较大的差距。同花顺数据显示，实际上，A股市场上整个光纤概念板块，该板块共有102家上市公司。
而根据机构的共识，光纤概念板块的龙头股主要集中在具备“光棒—光纤—光缆”全产业链能力、市场份额领先以及在高端特种光纤领域取得技术突破的企业。至少从公募的角度来看，从数据层面可以印证，它们在这一领域深度抱团长飞光纤、亨通光电、中天科技等龙头。
华泰证券的统计表明，公募基金一季度在亨通光电、中天科技、长飞光纤三只股票上投资的持股市值增量，合计大约是378亿元：其中亨通光电增加190.77亿元，中天科技增113.20亿元、长飞光纤增73.93亿元。
那么，为何会是这三家赢得了资本的青睐呢？柏文喜进一步分析，三家公司的共性在于全产业链掌控+技术卡位+全球化布局：三者共同构筑了“预制棒自给+高端产品+海外交付”的三重壁垒，这是新进入者难以复制的护城河。
首先以长飞光纤为例，Wind资讯显示，在该公司一季报的十大股东明细中， 排在第六位和第九位的都是新进的公募，而前者是持仓大约2134万股的易方达基金管理有限公司， 后者是今年一度排名第一的广发远见智选。其次来看亨通光电，一季报中来自公募的席位占据了五席，其中新进的为主动权益类两席，分别是上述提到的广发远见智选和富国创新科技混合。最后来看中天科技，同样是公募占据了五个席位，其中新进的也是主动权益类两席，分别是广发远见智选和兴全收益增强债券。
易方达、广发首季携手新进
长飞光纤凭业绩吸引头部公募青睐
从总市值暂居首位的长飞光纤来看，在2025年之前，十大股东中基本少见公募的身影，不过这一趋势在2025年出现逆转。2025年的一季报，名将耿嘉洲的万家人工智能榜上有名；二季报时，中欧价值发现与财通价值动量双双新进上榜；三季报时，德邦鑫星价值又成为名单上的新公募。
而在2025年年报的十大股东明细中，彼时还未见任一单独的公募产品上榜，只是在第十位出现了资管计划—中国人寿委托建信基金股票型组合；但到了今年一季度，易方达和广发的产品联袂出现。
Wind资讯显示，从上市以来的年线来看，2025年以前，长飞光纤的表现一直较为平淡，此前最佳的表现是上市首年的涨幅不到50%，但是2025年全年的涨幅一举达到289.29%，而2026年到目前的涨幅已经达到了286.99%。
这样的涨幅自然和赛道的超高景气度有关。全球算力建设的快速发展让光纤产能供需缺口加大。CRU数据给出判断，2026年到2027年全球供需缺口可能扩大到15%，光棒扩产周期需要18到24个月；而全球数据中心光纤需求今年预计到9160万芯公里，同比上涨32%。如是大背景下，长飞光纤的“受宠”就在情理之中了。
对此，一位不愿具名的产业内人士分析，长飞光纤是国内最早实现光纤预制棒自研量产的企业，实现了预制棒100%自给。在光棒成为紧缺资源的当下，这种全产业链自给可控的能力不仅带来了显著的成本优势，也让公司在涨价周期中具备了极强的利润弹性，成为上游涨价周期里的弹性之王。“长飞光纤在扩产空芯光纤，空芯光纤的传输时延比传统光纤低约三分之一，106号产线去年四季度完成工程调试，产品一旦起量，旧产品体系的定价权就要重新洗牌。”他进一步分析。
从财务数据角度看， 长飞光纤在4月底披露一季报，公司2026年一季度实现营业收入36.95亿元，同比增长27.7%；归母净利润4.95亿元，同比增长226.4%。报告期内公司营业收入和毛利率较上年同期均增加。
结合机构调研情况看，公司在5月22日进行了一次网络会议的调研，针对有关业绩等多方面问题进行了回复。例如在回答“公司生产的光纤和空心光纤使用的是6N级四氯化硅还是D4来做为光纤棒原料的区别”时，公司方的回复是：“硅的化合物气体，包括四氯化硅及八甲基环四硅氧烷（D4）均为常见的光纤预制棒制备主要原材料。公司是全球行业内为数不多的同时掌握PCVD、OVD及VAD等制备工艺进行光纤预制棒生产的企业，在生产中公司充分利用各种工艺的优势，针对不同的产品特性合理安排相应的工艺类型及主要原材料。”
亨通光电、中天科技均具双重优势
公募基金布局看重市占率和核心壁垒
除长飞光纤外，公募基金对亨通光电也是进行了长周期的布局，重点来看主动权益类基金的情况。Wind资讯显示，公募对该股的布局始于2024年的中报，彼时上海公募名将胡宜斌管理的华安媒体互联和王崇管理的交银精选联手新进，当年三季报时依然停留在了榜单之中，不过在年报的十大股东中仅有交银精选依然榜上有名。
再看2025年的情况，上市公司一季报时除交银精选外，广发高端制造作为另一新进的主动权益类基金进入前十，而该基金的基金经理就是90后的广发基金明星基金经理郑澄然。二季报时交银施罗德精选消失，留下了郑澄然的产品独撑门面。不过该基金也在三季报退出前十；同时连续两个季度，前十的产品中没有了主动权益类基金的身影。
2026年的一季报，新进前十名单的主动权益基金换成了“追光”行情中很火的两只产品：唐晓斌的广发远见智选和罗擎的富国创新科技。并且，两只基金目前都实现了超过80%的年度收益，排在同类基金的前列。
细究其今年被两大公募名将青睐的原因，优异的业绩自然是首要的因素。从上市公司今年的一季报来看，2026年第一季度公司实现营业收入177.91亿元，较上年同期增长34.09%；归属于上市公司股东的净利润达11.05亿元，同比增幅高达98.53%。业绩变动主要系报告期内光通信市场需求增长、价格上涨，海洋通信及能源产品交付增加和海外市场需求增长所致。
“公募青睐该股源于AI算力和深海通信的双重景气周期。”前述产业内人士分析，“就光通信产业链和光纤赛道来说，亨通光电具备全产业链垂直整合优势：光棒产能约3100吨/年、国内市场份额约24%，光棒自给率接近100%，而光棒占光纤成本约70%，全产业链布局带来显著成本优势，是本轮光纤涨价的直接受益者。同时公司卡位前沿技术：布局近二十项空芯光纤专利，联合中国联通部署国内首条商用空芯光纤线路，空芯光纤传输速度较实芯提升约33%，被视为AI分布式训练的核心方案，长期增长空间明确。”
就近期的公募调研来看，公司在5月15日通过现场会议的形式举行了调研，其中10家基金公司参与了此次调研。从Wind资讯公布的调研记录来看， 在围绕基本面的多个问题中光纤占据了两个。例如在回答“新一代超低损耗光纤项目的具体情况”时，公司方表示：“公司AI先进光纤材料研发制造中心扩产项目正在有序推进中；一期扩产项目厂房建设已完美收官，在设备安装阶段。为了在AI、云计算、万物互联、5G-A通信产业等相关技术成熟及应用场景下，满足市场对多模、多芯、空芯等特种光纤持续增长的需求，一期投资将新增工艺、检测及公辅等先进设备用于超低损空芯光纤、超低损多芯光纤和高性能多波段多模光纤等特种光纤的生产。公司将通过提升规模化交付能力，持续为全球高算力光纤连接提供最佳解决方案。”
同样是不仅在光纤领域占据优势，中天科技原本还是新能源领域的一家优秀公司。追溯公募对该公司的重仓布局，相对时间更长，只不过公募看好该股的领域基本从新能源切换到了深度受益AI算力的光纤赛道。对比分析该公司去年四季度和今年一季报，也可以看出公募对该股青睐的种类逐渐发散。
2025年12月31日时，年报中十大股东的半数为公募基金且为清一色的指数基金，除去国泰中证全指通信设备ETF外，其余几只指基均为当季新进；今年3月31日时，在前十中除去两只行业主题指基、一只宽基指基外，同时还新增了主动混合型基金和主动债券型基金。
至于公募青睐该股的原因，就光纤领域来看，“首先是订单接连落地，6月公司接连中标15.18亿元互联网企业数据中心耗材项目、4082.98万元中国电信安徽公司采购项目，加上此前的积累，AI相关光纤订单已经形成明确业绩增量。其次是技术与产能壁垒清晰，中天科技具备棒纤缆一体化全产业链生产能力，光纤年产能达3000万芯公里，光棒自给率高，在光纤涨价周期中成本优势突出，能充分享受行业量价齐升红利。”前述业内人士分析。
同时，从机构调研情况看，中天科技分别在4月25日和5月19日通过网络会议的形式举行了机构调研；Wind资讯显示，根据合计的统计来看，132家机构参与，其中42家基金公司参与，是其中最多的机构类型。
在判断三杰谁会胜出时，柏文喜强调：“胜负取决于AI投入节奏与估值匹配度：若AI算力建设持续加速、光纤价格继续上行——长飞光纤凭借上游预制棒定价权和最高毛利率（30.73%）弹性最大；亨通光电凭借空芯光纤商用领先、海缆订单锁定及光模块出海，多品类协同下的利润释放空间明确。2026年第一季度亨通光电净利同比暴增98.5%，已验证其弹性。若AI投入节奏不及预期、行业波动加剧——中天科技凭借最低负债率和最强安全边际，是穿越周期的底盘。”
他进一步强调，近一个月中天科技、亨通光电均获融资净买入超20亿元，长飞光纤A股估值溢价显著。下半年真正的胜负手，不在“谁是龙头”，而在谁能率先将空芯光纤、CPO光互联等下一代技术转化为规模化收入。亨通光电在空芯光纤量产进度上领先，长飞光纤在技术指标上极致，中天科技则在海缆长周期订单上蓄势——三家并非零和博弈，而是AI算力基建不同受益路径的代表。
（提及基金及个股仅为举例，不作为买卖建议。）
(来源:天天基金网)
