中京电子6天5板背后：去年刚扭转连亏三年局面，今年一季度业绩同比又下滑
每经记者｜吴泽鹏 每经编辑｜黄胜
近期，“光模块”“PCB（印制电路板）”等与AI相关的概念持续火热，带动了一批上市公司股价的持续上涨，广东惠州的PCB企业中京电子（SZ002579，股价20.76元，市值127.18亿元）便是其中一家。
6月2日，中京电子股票再度触及涨停，股价创下历史新高，在最近的6个交易日内，该企业已录得5个涨停板，累计涨幅高达51.87%。当日晚间，该企业再度发布股价异动公告。
值得一提的是，中京电子此轮大涨始于5月21日，当日晚间，该企业发布了定增事项审核问询回复公告，其中介绍，消费电子等下游PCB需求已出现转折，且公司逐渐转型高端HDI（高密度互联板）领域，产品层级持续提升，亏损的不利影响因素初步消除。此外，5月15日该企业称PCB产品已批量应用于知名的存储模组企业，并已配套于光模块等算力相关领域。
《每日经济新闻》记者注意到，股价狂飙的背后，一方面，中京电子连续三年亏损后，在2025年成功实现扭亏为盈，但今年一季度营收和归母净利润同比有所下滑。另一方面，中京电子正积极筹划一笔不超过7亿元的定向增发。
5月22日，中京电子股票止住了连续下滑趋势，截至6月2日收盘，在短短8个交易日内，该股票上涨62.57%，其中在最近6个交易日内收获了5个涨停板，股价一举突破历史高点。
针对股价的剧烈波动，中京电子已在5月27日和6月2日晚间两次发布股票交易异常波动公告，称内外部经营环境未发生重大变化。6月2日晚间公告中，中京电子还提及，近期市场对PCB行业关注度较高，未来市场竞争预计将会加剧。
与市场的火热形成对照的，是中京电子“喜忧参半”的业绩。根据公告，中京电子去年实现营业收入31.41亿元，实现归母净利润2737万元，同比分别增长7.11%、131.30%。然而，2025年的亮眼业绩并未延续至新的一年——今年一季度，中京电子实现营收6.99亿元，实现归母净利润562万元，同比分别下降5.88%、16.87%。此外，记者还查询到，中京电子在2022年至2024年均出现亏损情况。
《每日经济新闻》记者注意到，在此轮股价上涨启动前，中京电子在5月21日晚间发布的公告中介绍，前期亏损主要系2022年珠海新工厂产能未完全释放、固定资产折旧成本较高，2023年下游消费电子需求下滑导致收入下降以及2024年存货跌价准备计提金额较大导致。此外，该企业还介绍，去年业绩改善主要得益于产品结构优化、珠海工厂产能利用率提升以及精细化的成本管控。
从下游领域看，随着AI爆发及算力基础设施建设加速，全球对高端PCB的需求呈现结构性增长，而此前中京电子产品收入中占比最大的应用领域为消费电子和新型显示屏。在21日晚间公告中，中京电子介绍，公司正逐渐转型高端HDI领域，产品阶层持续提升，应用领域持续拓展。
随着市场需求发生变化，刚止住连续亏损的中京电子也启动了对应的扩张计划，并于近期更新了募集说明书，计划向包括公司实控人杨林在内的不超过35名特定对象，发行不超过约1.84亿股股票，募集资金总额不超过7亿元。
根据公告，中京电子本次募集的资金将主要投向三大方向：其中3亿元拟用于“泰国PCB智能化生产基地项目”，2亿元拟用于“惠州中京产线技改与升级项目”，剩余2亿元用于补充流动资金。
公司表示，泰国基地的建设是其深化全球化战略布局、响应下游核心客户海外产能布局的核心举措，旨在高效承接海外客户增量订单，重点面向网络通信、汽车电子等高附加值领域。而惠州产线的技改升级，则是为了适应AI、低空经济、机器人等新兴市场对PCB提出的高精度、高可靠性和智能化的需求。
值得一提的是，中京电子实控人、董事长杨林拟以现金方式认购不低于7000万元的股票。目前，杨林直接和间接合计控制公司25.33%的股权，按发行上限测算，本次发行完成后，杨林控制的表决权比例为21.79%，仍为公司实控人。
实际上，眼下正是PCB行业资本开支高增之际，头部厂商纷纷宣布加码高端产能。根据国金证券研报，2025年至2026年一季度，胜宏科技、沪电股份、鹏鼎控股等六家头部企业资本开支大幅增长，它们的投资主要聚焦mSAP、高阶HDI等高端工艺。
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