上游涨价削薄利润、手机汽车双线承压：小米如何化解增长焦虑
本报（chinatimes.net.cn）记者卢晓 北京报道
上游存储市场涨价与相关政策调整带来的压力，在小米今年一季度财报中体现明显。
5月26日，小米发布2026年第一季度财报。公司当期总收入约991亿元，同比下降近11%，环比下降15.2%；经调整净利润近61亿元，同比下降约43%，环比下降4.4%。同日，小米推出200亿港元股份回购计划。
这份业绩背后，手机、汽车两大核心业务在今年一季度均承压明显。当晚，小米总裁卢伟冰在接受《华夏时报》等媒体记者采访时表示，短期来看，小米正面临成本周期、需求周期和竞争周期三重周期叠加的挑战；长期而言，公司正迈入由AI重构人车家全生态的新阶段。
手机遭受上游涨价冲击
作为小米核心起家业务，智能手机业务的体量一季度出现出货量、营收同比双下滑。
财报显示，今年Q1，小米智能手机出货量3380万台，收入为443亿元。作为对比，2025年Q1，小米智能机出货4180万台，同比增长3%，506亿元的收入同比增长8.9%。从盈利能力来看，小米手机今年Q1毛利率为10.1%，同比减少2.3个百分点。
同比数据直观反映出上游元器件涨价给小米带来的严峻冲击。
TrendForce今年5月发布报告指出，2026年一季度，移动端主流内存产品LPDDR4X、LPDDR5X合约价格上涨58%—63%。该机构同时预测，今年二季度，LPDDR4X涨幅将达到70%—75%及以上，LPDDR5X涨幅则为78%—83%及以上。
卢伟冰在5月26日的财报会上也对《华夏时报》等媒体记者坦言，今年Q1、Q2手机内存价格的上涨幅度比较大，但预计从Q3开始，手机内存价格会从原来的急涨会变成缓涨，会相应缓解一些压力，“我觉得整个产业可能要去适应内存成本上涨的新常态，并且也不要期望在短时间之内内存成本会有大的回落。”
成本上涨新常态下，行业竞争进一步加剧。CounterPoint今年4月报告显示，2026年一季度全球智能手机出货量同比下降6%，小米以12%的市场份额位列全球第三，但出货量同比下滑19%。
不过，环比数据体现出小米正在主动适应手机行业的新常态。财报显示，今年一季度小米手机出货量较2025年四季度减少390万台，但营收基本持平；手机毛利率环比提升1.8个百分点。此外，当期手机ASP（平均售价）同比上涨8.2%，达到1310元。
这意味着，在内存价格飙涨、供应链供给紧张的背景下，小米将更多资源投向利润空间更高的高端旗舰机型。最新的例子是其今年5月发布的旗舰机型Xiaomi 17 Max，产品起售价4799元。
5月26日财报会上，卢伟冰在谈到手机价格、规模和利润之间的平衡时也表示，小米的策略之一是我们尽量让已经上市的老产品不要涨价，此外就是要去改善产品结构，用ASP的上涨去抵销规模下降对收入的影响。
汽车业务由盈转亏
除手机外，近年快速发展的汽车业务，也是拖累小米一季度业绩的重要因素。
财报显示，2026年一季度，小米智能电动汽车及AI等创新业务分部收入199亿元，同比增长6.9%，占集团总营收的20%；其中汽车业务收入190亿元，较2025年一季度增加9亿元，但仅约为2025年四季度汽车业务363亿元收入的52%。
盈利端变化更为明显：该分部2025年全年实现盈利9亿元，2026年一季度则出现经营亏损31亿元。毛利率方面，一季度该分部毛利率为20.1%，低于2025年四季度的22.7%和2025年一季度的23.2%。
小米集团副总裁、首席财务官林世伟在财报会上对《华夏时报》等媒体记者表示，受SU7系列每季度交付量减少影响，2026年Q1小米共交付80856辆新车，同比增长6.6%，而毛利率降低则是由于受购置税补贴及原材料成本上升影响。他同时表示，小米还是按照年初既定的55万辆目标进行全年汽车交付，此外下半年，小米还会有更多创新车型上市。
公开信息显示，今年5月，定位“适合长途旅行的跑车级SUV”的小米YU7 GT，以及定价更亲民的YU7标准版已正式亮相。针对外界热议的新车型“YU9”，卢伟冰回应称，卢伟冰还在上述财报会上表示，此前外界所见的路测大型SUV并不叫YU9，而且这款新车今年内肯定会上市。
达睿咨询创始人马继华在接受《华夏时报》记者采访时分析指出，除税务政策调整外，一季度汽车业务亏损也受到春节消费周期影响：“春节前车企普遍加大促销力度抢占市场，春节后进入传统购车淡季，销量下滑是全行业共性现象。”
他同时对本报记者表示，从小米的战略上来看，它就是要手机和汽车同时并重发展，那么它在手机上一定会缩减规模，提升品牌价值，利用它在汽车上获得的品牌势能，去推动它中高端产品的发展，“希望小米的手机和汽车未来能够实现正向联动，推动它整个品牌形象和销量利润得到提升。”
5月27日，小米港股收盘价为28.4港元，当日下跌4.57%；公司总市值7338亿港元，市盈率（TTM）为18.35倍。
责任编辑：黄兴利 主编：寒丰
