【浙商银行FICC·信用债日报】曲线转向熊陡
（来源：浙商银行FICC）
一级方面，今日银行间新发85笔，规模1000.34亿元，中票大量发行，另有115亿元10Y电网发在2.06%，其中超短融29只合计456.35亿元，短融2只12.97亿元，中票48只合计499.62亿元，PPN6只合计31.4亿元。今日一级发行供给量较大，截标债券低估值或平估值发出居多，270D 26泉州交通SCP001发在1.43%，270D 26广州高新SCP002发在1.51%，2Y 26桂交投MTN003发在1.59%，5Y 26衢州工业PPN001发在2.20%。
二级方面，信用债成交笔数热情有所消退，成交1638笔，位于历史49%分位，平均低估值0.56bp成交。TKN占比回落到70%分位线，低估值成交占比水平相较于昨日同步下降近10%。1Y内信用债成交582笔，位于历史68%分位，中位数低估值0.99bp成交，收益率中枢为1.52%。1-3Y信用债成交696笔，成交笔数同步回落，来到历史53%分位，中位数低估值0.42bp左右成交，收益率中枢来到1.77%。3-5Y信用债成交275笔，情绪明显转弱，位于历史37%分位，中位数低估值0.38bp成交，收益率中枢为2.03%。5Y以上信用债成交69笔，位于历史44%分位，中位数高估值0.10bp成交，收益率中枢为2.15%。
市场总结
今日债市长短端分化依旧明显，在权益震荡的背景下，债市现券受消息面影响，曲线熊陡，超长债领跌，长端品种集体回调。信用长端相对温和，未出现大幅调整，但整体成交笔数下降，也显示出市场对于近期收益率下行过快的态势产生短期隐忧。前期对资金面长期宽松的预期过于一致，如共识未能在五一后及时修复，或将出现机构止盈的抢跑行情。避风港仍然是中短端的强流动性品种。基金申赎能否维持净申购不变，或可作为后市方向的重要参考指标。过去几天内，流动性仍是信用整体收益率下行的重要推手，票息资产以外的券种受市场关注度较低，后续市场交易主线或将围绕资金面进行博弈。
市场数据
