【浙商银行FICC·信用债日报】情绪边际转弱，中段下沉极致
（来源：浙商银行FICC）
一级方面，今日银行间新发83笔，新发规模合计704.04亿元，其中短融287.6亿元，中票383.72亿元，PPN32.72亿元，发行量较昨大幅增加，短融比例提高。今日主要是理财和基金参与。市场化项目大部分平估值发行。271天26吴中经发SCP010发在1.53%，全场5倍，边际1.29倍，估值1.53%；5年期26津城建MTN006发在2.25%，全场2.46倍，边际1.75倍，估值2.25%。
二级方面，信用债的交投情绪边际降温，信用下沉策略仍受市场青睐。今日信用债成交笔数1777，位于年内55%分位数，买盘力量边际衰退，总体低估值0.74bp成交，较昨收窄。今日，短端基金和银行是主要买入力量，中长端买盘以基金和理财为主，3-5年AA品种热度最高。1年以内AA+品种总体低估值约2.3bp成交，短端资金偏好下沉；中票方面，1-3年期AA等级债券低估值2.2bp成交；3-5年期AA等级债券大幅低估值4.75bp成交，下沉方向较为拥挤；长端配置盘力量较昨弱化，5-10Y品种几乎平估值成交，情绪一般。3年期各等级品种中债收益率回调0.35bp。今日，流动性较好的信用债的成交收益率普遍在估值附近成交。1.02年24粤科金融MTN001（科创票据）今日中介1.58%成交4笔，低于昨日成交4bp，好地区AA+国企短债当下更受市场欢迎。
市场总结
今日市场主线围绕特债发行计划及一季度经济数据展开，超长债小幅承压，中短端承接力度强劲，1Y国债下行4bp至1.14%，整体回归走陡思路。一季度GDP同比增长5.0%，处在今年预期增速区间（4.5%-5.0%）的上沿，高于市场预期，但整体符合近几年经济增速前高后低、财政发力靠前的季节性特征。信用债方面，高等级品种、长端信用及二永债均走弱，10Y大行二级先下后上，交易盘追低乏力，全天上行约1bp，情绪面边际转弱。展望后市，只要流动性保持充裕，超长债供给不会带来太大扰动，但需关注若风偏持续改善，资金回流股市的压力。
市场数据
