资管周报：公募业最新绩效考核办法落地，薪酬与基金业绩挂钩；地区监管调研银行积存金业务
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事关公募业薪酬！最新绩效考核办法落地，薪酬与基金业绩挂钩，调整过大、不合理薪酬分配差距
“寒潮”来袭！理财产品规模一季度缩水1.38万亿，投资者收益同比降低21%
地区监管调研银行积存金业务！金价去年大涨65%，银行贵金属业务全面开花，风险防范在即
券商分类评价新增自营权益、权益资管两加分项，谁冲到前列？
资管要闻
事关公募业薪酬！最新绩效考核办法落地，薪酬与基金业绩挂钩，调整过大、不合理薪酬分配差距
时隔近4年，基金公司绩效考核迎来修订。
4月17日，中基协发文称，为进一步规范基金管理公司绩效考核管理行为，健全公募基金行业长效激励约束机制，强化与基金份额持有人利益绑定，协会对2022年发布的《基金管理公司绩效考核与薪酬管理指引》进行了修订，形成《基金管理公司绩效考核管理指引》（以下简称《指引》）。
从名称的变化就不难看出，《指引》更聚焦在基金公司的绩效考核管理。备受行业关注的薪酬分配、绩效递延、高管考核、强制跟投、主动权益基金经理、销售岗考核、股东分红等均有进一步明确规定或量化指标。
“寒潮”来袭！理财产品规模一季度缩水1.38万亿，投资者收益同比降低21%
4月17日，理财登下发中国银行业理财市场季度报告（2026年一季度）（以下简称“报告”）！
报告显示，2026年一季度末，市场存续理财规模31.91万亿，较2025年末缩水1.38万亿，缩水幅度达41.5%；其中，理财公司存续规模29.4万亿，占比92.13%，较2025年末降低4.2%；银行存续2.51万亿，规模继续降低。4月是理财规模增长大月，业内人士预测规模增长2万亿。
从投资情况来看，2026年一季度末，理财产品投资资产合计34.13万亿元，较2025年末减少4.3%；投向债券、现金及银行存款、同业存单余额分别为14.21 万亿元、9.81 万亿元、3.33 万亿元，分别占总投资资产的41.6%、28.7%、9.8%。
收益情况来看，2026 年一季度，理财产品累计为投资者创造收益1619亿元，同比降低21.4%。其中，银行机构累计为投资者创造收益197 亿元，理财公司累计为投资者创造收益1422 亿元。
地区监管调研银行积存金业务！金价去年大涨65%，银行贵金属业务全面开花，风险防范在即
近日，财联社从知情人士处获悉，为提示银行注意风险，今年，上海监管部门在调研部分银行的积存金业务，这是继去年9月针对贵金属的业务检查后，又一次对相关业务进行核查，检查内容主要包括客户投诉和积存金业务的权责划分等。
2024年以来，国际金价持续走高，连续多次刷新黄金的历史记录，2025年，国际金价走出历史性的大牛市，全年累计上涨约65%。
金价的持续走强引发全民购金热潮，银行贵金属业务强势增长，其中，除部分银行外，各主流上市银行2025年贵金属交易量普遍上涨，浙商银行全年贵金属交易量较2024年扩大8倍；交易量的上涨带动相关销售额及收入上涨，邮储银行2025年贵金属相关收入同比增长163.34%；中国银行2025年实物贵金属销售额同比增长113.62%；交通银行销售收入也同比增长33.18%。
券商分类评价新增自营权益、权益资管两加分项，谁冲到前列？
2025年新修订的《证券公司分类评价规定》增设的四大专项指标，正成为完善证券公司功能发挥、引导差异化经营的关键变量。
其中，自营投资权益类资产与权益类资管产品管理规模两项指标，分别从券商自营投资和资管业务两个维度，引导行业加大权益市场配置、提升主动管理能力。
根据新规，自营投资权益类资产加分需跨过两道门槛：首先，券商上一年度自营权益类资产占自营总规模的比例必须高于行业中位数；在此基础上，再按照权益类资产绝对规模进行阶梯式加分——前10名加1分、前20名加0.5分、前30名加0.25分。
仅从已披露2025年年报的25家上市券商数据来看，自营权益占比的中位数约为10.18%。这意味着，目前来看，只有占比超过这一水平的券商，才有资格进入规模排名的竞争池。
个人养老金理财扩容，首次采用“定期赎回”模式成最大亮点！37只产品收益率全线“飘红”
近日，中国理财网下发第十批个人养老金理财产品名单，此次新扩容2只产品，均为中银理财发行。
财联社注意到，此次新增的两只理财产品，首次采用定期赎回模式，即持有特定时间后，定期（如每月）按照约定比例为投资者自动办理份额赎回，投资者无需额外提交申请。
从运作情况来看，个人养老金理财产品表现稳健，37只产品收益率全线飘红，部分理财产品成立以来年化收益率超5%。
美元指数7连跌！美元理财“高息神话”破灭投资者该如何面对？
近期美元指数走出罕见7连跌行情，人民币兑美元汇率加速升值，一度升破6.83关口，创下2023年3月以来新高。曾经凭借4%以上高息风靡财富管理市场的美元理财产品，如今正遭遇“汇率吞噬利息、本金浮亏扩大”的时刻。
不少社交媒体上的投资者表示，其持有的美元理财以人民币计价已出现实质性亏损，部分产品年化收益直接转负。
业内人士建议，美元资产的定位已从“必配高增长资产”调整为“低配防御性资产”，投资者应摒弃“赚利差”的核心目标，将其视为资产分散化的备选项之一。若有人民币流动性需求，也应避免一次性结汇，可采用分批结汇的方式平滑汇率冲击，或通过远期结汇等工具对冲部分汇率风险。
公募基金经理薪酬考核量化指标出台，哪些基金经理直面降薪压力？
公募基金经理的薪酬考核，正走向更具体的量化框架。
4月17日，中基协发布的《基金管理公司绩效考核管理指引》明确提出，基金管理公司应当根据基金经理过去三年管理主动权益类基金的业绩比较基准对比、基金利润率的不同情形，建立阶梯化的绩效薪酬调整机制。
其中，过去三年基金产品业绩低于业绩比较基准超过10个百分点且基金利润率为负的，基金经理绩效薪酬应当较上一年明显下降，降幅不得少于30%；低于业绩比较基准超过10个百分点但基金利润率为正的，绩效薪酬应当下降；显著超过业绩比较基准且基金利润率为正的，绩效薪酬可以合理适度提高。
基金投资收益考核细则落地，三年以上指标权重不低于80%，多家公募已前瞻性改革
近日，中国证券投资基金业协会发布《基金管理公司绩效考核管理指引》，要求基金管理公司应当建立科学的绩效考核指标体系，绩效考核指标应当包括基金投资收益指标、合规风控指标和社会责任指标等。
值得注意的是，基金投资收益指标中，三年以上中长期指标权重不得低于百分之八十。
业内人士认为，有关长周期考核的硬性约束落地，有望有效推动行业树立长期投资理念，引导投研人员摒弃“过度重视短期排名”的理念，减少频繁调仓、追逐热点等乱象，改善投资者持有体验。
近年来，随着长期主义理念成为基金行业共识，多家头部机构已先行改革投研考核体系，将中长期业绩考核占比提至80%。而考核体系的优化有望倒逼投研人员坚守长期价值投资逻辑，切实为持有人创造更稳健、可持续的中长期收益。
首批债基一季报已出炉，混合债基迅速“回血”，年度回报最高已至7%
在年报披露完毕后，公募基金进入到一季报发布的节奏。截至4月17日，已有近50只债券基金率先发布了一季报。从部分季报所透露的投资策略来看，纯债基金一季度聚焦短端利率和信用债，并看好长端利率的修复。
混合债基在一季度受到冲击，但进入4月后迅速修复。已披露一季报的混合债基中，有产品一季度收益为负，但最新年度回报已升至7%。多只混合债基均在一季报中表示，美伊冲突带来的不确定性逐渐淡化，二季度权益市场的机会大于风险。
债基可以投REITs了！2200亿REITs市场迎增量资金，“固收+”组合进一步丰富
公募REITs的投资者队伍进一步壮大。
财联社注意到，近期，多只新设的混合二级债券基金将REITs纳入到投资范围中。目前，公募REITs二级市场的总市值约2200亿元，机构测算，今年二级债基为REITs带来的潜在增量资金在18亿元左右。
业内分析认为，债基能为REITs带来的增量资金可能有限，但潜在增量投资者的信号意义明显，一定程度上能带动当前二级市场的流动性回暖。此外，将REITs纳入二级债基的投资范围将丰富固收+资金的投资图谱，提升资产配置效果。
机构动态
17家银行理财子公司年报业绩扫描，规模“2万亿俱乐部”扩容至5家，部分机构净利润涨超9成
截至4月20日，A股上市银行2025年年度报告发布进度已过半，其中部分展现了理财子公司的最新业绩。财联社梳理，已有17家理财公司公开披露核心财务数据，其中两家理财的总资产晋级“200亿俱乐部”，与第二梯队拉开距离。
财联社对17家理财公司年报业绩进行了全景扫描发现，2025年，部分银行理财公司交出了一份亮眼的成绩单，多数机构理财产品规模较2024年末实现增长，“2万亿俱乐部”成员扩容至5家。其中，招银理财、兴银理财、信银理财、农银理财、工银理财规模均突破2万亿元，头部集中度持续提升。
128%VS-24%！两极分化严重，部分信托公司最新年报透露哪些信号？
随着部分信托公司2025年年报披露，行业初步呈现出“有进有退、结构优化”的分化格局。
一方面，信托公司营业收入与净利润实现分化明显。据财联社不完全统计，部分信托公司净利润增幅超128%，而3家公司净利润下滑，部分下滑幅度达24%；另一方面，行业转型深入推进，资产服务信托、资产管理信托规模持续扩大，公益慈善信托展现活力。
近期这些理财公司高管调整，凸显集团内协同与专业化补位主线
今年以来，理财公司人事调整延续了2025年下半年以来的密集态势。
财联社根据公开信息进行不完全统计，今年已有至少12家理财公司出现董事长、总裁、副总裁等核心管理层变动，涉及建信理财、中银理财、交银理财、恒丰理财、招银理财、兴银理财、光大理财等多家机构。
财联社归纳调整特征发现，这些调整既有集团内部调任与晋升，也有跨机构甚至跨行业的人才流动，更不乏从海外分支机构选拔国际化人才的鲜明信号。在理财行业规模稳居30万亿元以上、市场竞争日趋白热化的背景下，每一次高管变动背后，折射出理财公司围绕投研能力建设、跨境业务拓展与风险合规体系建设的新思考。
两家银行接连上调部分代销基金风险等级至R5，一只产品还先于管理人调整，什么信号？
近日，两家城商行接连对部分代销公募基金产品风险等级作出上调操作，且直指最高风险级别R5。
4月15日，上海银行将易方达原油证券投资基金（QDII）A/C类人民币份额从中高风险（R4）上调至高风险（R5）。
而前一日，宁波银行将易方达原油人民币A/C，连同嘉实沪深300红利低波动ETF联接Y份额（个人养老金基金），一同从中高风险上调至最高级别的高风险。
财联社记者注意到，在原油产品方面，基金管理人已先于银行完成调级。
为何出现分歧？受访业内人士对记者表示，同一只基金的不同份额，在不同代销机构被调整风险等级，应该是银行独立评级权与监管“孰高原则”共同作用的结果。
又一家理财子启动“T+0.5”模式！赎回资金最快9点到账
近日，广银理财宣布理财产品兑付效率重磅升级，部分产品支持“T+0.5”模式，最快第二个交易日/工作日9点到账的信息引发市场关注。
首批支持该功能的产品包括多只现金管理类产品（如日日薪系列）和部分非现金管理类产品（如日添利9号）。此外，广银理财也表示将陆续上线更多支持T+0.5功能的产品，旨在实现资金更快兑付到账，便利消费与转账需求。
“T+0.5”模式正成为理财子公司提升兑付效率的新方向。财联社了解到，1月初， 平安理财也依托与母行平安银行的协同优势，进一步压缩清算时间，在业内率先实现平安银行代销的平安理财所有产品普通赎回到账日最快8点前到账。
券商竞速资产管理业务，中信保持断层领先，行业正迈过新规分水岭
随着2025年年报的陆续披露，各家券商的资管业务情况得以展现，行业正迈过资管新规的分水岭。
2025年，券商资管业务正告别“拼规模、做通道”的粗放阶段后，高质量、精细化、专业化的主动管理成为核心基调，同时行业“马太效应”显著加剧。
中信证券以121.77亿元的资管业务手续费净收入断层领先，加上广发证券和国泰海通，三家是目前仅有的手续费净收入在50亿以上的券商，并且与第四名券商拉开了显著差距。三家券商合计收入262.74亿元，占据已有数据的29家券商的65.15%，行业“马太效应”显著。
市场动态
上周主要权益指数上涨。其中，上证指数上涨1.64%，深证成指上涨4.02%，沪深300上涨1.99%，上证50上涨0.39%，创业板指上涨6.65%。中证1000和中证2000分别上涨3.87%、3.52%。
上周，通信、电子、有色等板块涨幅居前，石油石化、食品饮料等板块表现较弱。
（数据来源：Choice，财联社整理）
上周，主要利率债收益率多数震荡下行。截至4月17日收盘，1Y、5Y、7Y国债分别报收1.14%、1.51%、1.63%，分别较前一周收盘变动-7BP、-4.6BP、-5.7BP；10Y、20Y、30Y国债分别报收1.76%、2.22%、2.25%，分别较前一周收盘变动-5BP、-5BP、-7BP。
（数据来源：wind，财联社整理）
据国信证券统计，上周新成立基金35只，合计发行规模为144.49亿元，较前一周有所增加。此外，上周有51只基金首次进入发行阶段，本周将有24只基金开始发行。
据华西证券不完全统计，上周理财规模环比增2282亿元至33.11万亿元，较前一周增幅走扩。
上周，含权类产品净值回撤持续收窄，区间负收益率下降。偏债混合类产品回撤幅度持续收窄，周内最大回撤较前周收窄12bp至32bp。纯债类产品净值保持平稳。理财产品负收益率占比也在持续回落，上周区间负收益率占比较前周下降0.54pct至0.39%。
伴随含权理财产品净值回撤进一步收窄，理财破净水平持续修复，全部产品破净率较前周下降0.06pct至0.30%。
产品业绩未达标占比也同步回落，全部理财业绩不达标率较前一周降1.5pct至25.2%。
(来源:天天基金网)
