风电资产收益下滑凸显，节能风电净利下滑超37%
（来源：风芒能源）
伴随着新能源装机规模的快速增长和电力市场化改革的加速推进，凭借晚上也能出力等电源优势一度被视作优质资产、备受市场追捧的风电，实际运营处境并不如外界想象中的“风光”。
风芒能源获悉，近期，节能风电发布公告称，预计2025年实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润6.0亿元到8.2亿元，与上年同期相比，将减少4.9亿元到7.1亿元，同比减少37.40%到54.20%。
龙源电力发布公告称，2025年公司实现营收302.53亿元，比2024年的314.64亿元下降3.8%；实现经营利润105.74亿元，比2024年的126.46亿元下降16.4%；实现净利润56.18亿元，比2024年的77.02亿元下降27.1%。营收、经营利润、净利润均出现下滑，主要受风电分部销售电力与其他收入影响。当年，公司风电分部实现营收259.95亿元，比2024年的287.61亿元下降9.6%；实现经营利润96.87亿元，比2024年的123.56亿元下降21.6%。
对于风电部分业绩下滑原因，节能风电表示，主要原因包括，2025年平均上网电价下降以及部分区域弃风限电导致电量损失增加。龙源电力表示，主要原因是受风电平均电价下降及平均利用小时数下降影响。
节能风电与龙源电力同属国内最早开发风电的新能源企业。截至2025年6月，节能风电累计装机容量达6.2GW，全部为风电；截至2025年底，龙源电力风电装机规模为32GW，占其电源总装机的70%。两家企业的风电场广泛分布于国内多个区域，业绩表现具备显著的行业代表性。
节能风电的风电项目主要集中在三北地区。在2025年半年报中，节能风电就表示，1-6月受到“弃风限电”影响所间接损失的发电量已达13亿千瓦时，占当期全部可发电量的16.47%。其中，甘肃、青海地区损失电量占比均超20%，新疆损失电量占比超过37%。与此同时，公司在国内经营项目覆盖的14个省市中，已有11个出现上网电价同比下滑，甘肃、湖北两地上网电价同比降幅更是超过25%。当期，在新疆、甘肃两地，节能风电已有4家分公司净利润同比大幅下滑47%-72%。
龙源电力运营的风电项目覆盖区域更为广泛，陆上、海上均有涉及。在2025年年报中，龙源电力表示，报告期内公司风电平均利用小时数为2052小时，同比下降138小时。风电平均上网电价为475元/兆瓦时(含增值税)，较2024年风电平均上网电价527元/兆瓦时(含增值税)减少52元/兆瓦时。
事实上，这两家企业所面临的弃风限电加剧、市场化交易电价持续走低等困境，已成为当前风电行业开发运营的共性难题。
据风芒能源观察，2025年，受此影响，业内多家风电业主出现不同比例的利润下滑。其中，华能国际2025年全年风电税前利润汇总金额为56.08亿元，同比去年同期的67.72亿元减少11.64亿元，降幅达17%。中国电力2025年风电分部实现净利润29.44亿元，同比去年同期的31.83亿元下降2.39亿元，降幅达7.5%。
但是，值得注意的是，虽然风电运营普遍面临上述压力，行业仍有部分企业实现业绩逆势增长。根据公告，2025年大唐国际的风电业务利润总额为29.44亿元，同比去年的21.25亿元增加38.52%。
由此带来的企业业绩分化表明，未来风电行业的竞争核心，将愈发考验企业场址优选、电力市场交易等综合能力。
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