私募各策略 十年间谁最牛？
2017年至今，市场经历了完整的轮动周期，牛熊交替，私募各策略产品也在这十年间展现出了显著的适配性差异，攻防特征清晰。那么究竟谁能成为你资产扩容路上进攻的“矛”，谁又是你在市场深度调整时，防卫的“盾”？
股票策略：牛市高歌猛进，熊市陷泥潭
股票策略作为市场主力，与市场贝塔高度绑定，高弹性也伴随着高风险。在牛市，它是最强劲的进攻武器——2019年、2020年，它一路高歌猛进，分别斩获23.61%、28.38%收益，2025年产品平均收益也达12.20%，显著高于11.12%的市场平均水平。但遇上熊市，它的回撤也明显更深，2018年、2022年分别下跌13.64%、11.64%。
管理期货（CTA）：危机中的“阿尔法”
有 “危机阿尔法”之称的CTA策略攻守兼备。牛市时，它展现出不俗的进攻性，2020年收益28.05%比肩股票策略。在熊市，它更是展现出独特价值——2018年、2022年逆势取得3.41%、2.84%正收益。与股市低相关性的特点，成为它对冲熊市、平衡组合的底气。
套利策略：全周期的稳健“护城河”
纵观最近这个十年周期，“全年无亏”的套利策略表现出了极致的稳健。虽然在牛市进攻性较弱（2020年最高12.06%），但在震荡时期表现亮眼，2023年收益5.67%。到了熊市，更是提供了“稳稳的幸福”——2018年、2022年稳收1.96%、1.72%。可见其是平滑波动、追求绝对收益的压舱石。
宏观策略：择时进攻的“军师”
宏观策略的表现依赖周期判断，就好像战场上的军师，其提供的判断准确与否，往往能左右战局。在牛市，它的进攻性十分突出，2020年收益27.37%，2019年、2025年也超16%；但熊市期间，受判断失误的影响回撤明显，2018年、2022年分别跌4.72%、9.11%，适合能把握周期、承受波动的投资者。
债券基金：永远的“避风港”
债券基金是永远的“避风港”，十年连续正收益，纯防守型核心。牛市收益偏低（2%-6%），但熊市抗跌性拉满，2018年、2022年分别收1.52%、3.82%，震荡市也稳定在4%-5%，是组合底仓的标配。
组合基金：深谙“中庸之道”
多元策略配置实现攻守平衡，无明显短板与优势。牛市2020年收益19.90%，熊市回撤远小于股票、宏观策略（2018年、2022年跌5.33%、7.26%），适合追求均衡、不愿承担高波动的普通投资者。
多策略：攻守兼备
多策略产品在风格切换上更为灵活多变。牛市2020年收益18.75%、2025年16.25%，熊市时期的回撤是所有进攻型策略中最低的（2018年、2022年跌4.58%、5.25%），震荡市场时均为正收益。
(来源:天天基金网)
