十大机构论市：地缘冲突长期化 A股哪些板块或持续受益？
本周沪指下跌3.38%，深证成指下跌2.90%，创业板指上涨1.26%。下周A股将如何运行？我们汇总了各大机构的最新投资策略，供投资者参考。
展望后市，上证指数或在3月中旬后逐步企稳，部分成长指数或于4月底企稳。季度视角“系统性慢牛”仍在，预计2026年2季度后半段到3季度，上证有望挑战5178-2440之间的0.809分位数。风格轮动方面，中大盘占优，成长价值均衡。行业配置思路为“新旧能源两手抓，周期消费锦添花”，建议把握四大方向，分别为新动能强者恒强、HALO交易背景下，传统行业有望迎来价值重估、周期品内部扩散和消费品细分。主题方面，AI重塑价值底座，关注“HALO”交易和Token出海新机遇。
地缘冲突的持续时间与演化路径仍存在较大不确定性，对全球风险资产的扰动短期内难以消退，预计全球权益市场将延续高波动特征。但在以我为主的逻辑支撑下，A股下行空间相对有限，市场大概率以震荡分化、结构轮动的方式消化外部压力。结构方面，市场交易聚焦通胀逻辑，地缘冲突下原油价格走势变化依然会是影响近期市场结构的关键变量。配置上，市场聚焦向防御性资产倾斜，关注金融、公用事业、交通运输等。
目前光通信等海外AI链27年能见度加深，仍是确定的景气方向，也是当前机构的主仓位所在，不过其与当前中东战争变化相对挂钩（油价→美国利率环境→美国AI→国内供应链），短期波动率仍难以控制。当下寻找一些未来能保持独立高景气的行业，如果景气趋势与地缘和高油价相对脱敏，那么无论下一阶段美伊局势如何演绎，都应该具备配置上的优势。从控制组合波动率和对冲的角度，我们建议在海外算力之余，继续配置两个基本面本身便处于向上趋势中、且受油价影响较小的β方向：储能链（逆变器/锂电链）、国产AIDC链（尤其是字节链）。
从更长周期视角来看，地缘政治动荡或已从阶段性冲击演变为结构性趋势。一方面，上游资源品需求中枢抬升，有色金属在军工、能源及制造扩张中的需求支撑增强；另一方面，中游设备制造需求同步提升，工程机械、电力设备等板块有望受益于全球基础设施与制造能力重构。对于中国而言，凭借完整的工业体系与成本优势，在本轮全球制造业再布局中仍具备较强的出口竞争力，相关行业的外需中枢有望抬升。
当前来看，A股受政策、基本面和流动性等支撑相对仍有韧性，短期维持震荡趋势，短期均衡配置绩优科技、部分周期和低估值红利等行业。一是政策和产业趋势向上的电新（AI电力、储能）、通信（AI硬件）、电子（半导体、AI硬件）、有色金属、化工、军工（商业航天）、医药等行业；二是煤炭、电力、银行等低估值红利行业。
中信建投：内稳外忧！结构性机会仍是核心！把握政策催化与业绩确定性两大主线！
整体而言，我们认为，下周A股有望呈现区间震荡、结构分化的运行格局，指数层面大概率围绕4000点整数关口展开反复博弈。外部美联储鹰派表态带来的全球流动性收紧预期，与国内经济基本面回暖、政策持续托底形成多空对冲，市场难出现单边趋势性行情，结构性机会仍是配置核心，需重点把握政策催化与业绩确定性两大主线。
近期市场集中调整已计价相当程度的悲观预期，后续反而存在较大“预期差”，有望构成调整后市场修复的契机。随着外部扰动对A股冲击逐步减弱、业绩期市场更加聚焦景气。对于景气科技和出海链品种，在前期集中定价地缘风险和流动性收紧预期带来的折价后，由于自身具备独立产业趋势、且基本面本身受油价影响较小，业绩期反而有望凭借独立景气，成为市场逐步聚焦的确定性方向，更多绩优方向有望表现。
伊朗冲突的走向与市场影响存在巨大预期分化，不同判断的背后，有三个核心问题目前无法验证，难有答案：一是冲突烈度下降后，通航能够恢复到什么程度；二是美联储是更看重表征通胀指标还是更关心实际的就业情况；三是中国到底是面临成本冲击还是供应链转单的机会。这些问题可能只有到了4月才能逐步明朗。PPI的更广泛回升和价格传导，以及企业盈利能力的修复，才是今年兼具预期差和空间的方向，决断要看4月。
全球实物资产崛起的叙事并未终结，拨开美元的迷雾才能看到世界的真相，我们推荐如下：一是在全球动荡的格局下能源安全变得尤为重要，但今年一次能源强于二次能源建设，我们首推原油、油运、煤炭、铜、铝、金、橡胶；二是中国制造业才是全球压舱石，只是实物流动慢于金融资产流动，等待重估的到来——电力设备新能源、机械设备、化工；三是压制因素扭转下寻找消费的结构性机会——旅游及景区、调味发酵品、啤酒及其他酒类、医药商业、医美等。
中东冲突进入第三周，强度与外溢范围明显扩散，已从单一打击演变为覆盖能源设施、航运及地区政治结构的多维度风险。应对短期冲击时，配置上“宜静不宜动”；当冲击发酵期较长、影响范畴难以明确时，首选“降仓位、控风险”。指数大概率能修复冲击前的点位，因此，即使出现超预期的冲击升级，可视作仓位管理中持有现金获取的超额收益，可逐步增加仓位。
(来源:天天基金网)
