缩量较严重、市场偏好回落！但化工板块反复活跃
（来源：浙商证券融资融券）
3月17日，市场全天高开低走，创业板指午后跌超2%。个股跌多涨少，沪深京三市超4500股飘绿，当日成交2.22万亿，较上个交易日再次缩量1200亿。当日，北向资金成交总额2846.65亿元。
热点方面，除化工板块反复活跃，其他热点几乎都再次切换。钢铁板块逆势走强，房地产板块反弹，大金融股盘中拉升；下跌方面，CPO等算力硬件股集体调整，油气、半导体芯片、电网等板块跌幅居前。
三大指数早盘小幅分化回落，但午后跌幅出现明显扩大。虽然有大金融和地产板块托底沪指，但创业板指、科创50指数的大跌、个股普跌更能反映市场真实的疲软情况。
尤其是成交缩量较严重——目前的日成交量相比1月中旬时的高点（当时是超3万亿的日成交水平），已经回落了超过8000亿，反映资金风险偏好在不断下降，而观望情绪上升。
分析指出，虽然当前地缘因素对A股的影响持续减弱，但地缘局势未来走向仍未明朗，其负面干扰还无法完全忽视，仍会有所压制市场情绪。这从市场热点日趋转向防御性板块也可见一斑。
展望后市，国内重磅会议闭幕后，虽然政策呵护市场态度不变，但后续主要是落实会议部署，暂时也缺乏新的催化变因。地缘因素干扰与国内政策托底等多空要素交织下，短线或维持弱势震荡格局。
配置策略上，短线市场风险偏好回落，资金呈现布局业绩好或低估值的防御性板块的苗头，这让证券、保险等金融板块迎来表现机会；上海等标杆城市密集出台楼市新政，驱动低估值的地产板块也有底部反弹预期。不过，风险偏好回落下当前热点的持续性也会较短，轮动较快，需注意控制预期。
相对具有持续性的反而是油气化工产业链逻辑。截至3月17日，中东地缘冲突已再次推升布伦特原油涨破100美元/桶，进而令PX、PTA、乙二醇等化纤核心原料成本大幅抬升。同时，霍尔木兹海峡持续的封锁也让化纤原料的供应短缺，从此前的“预期”变成了实际的“困局”，鉴于霍尔木兹海峡的封锁短中期内都无解，后续对化工产品供应短缺、涨价预期的刺激会更趋突出，相关国内供应商企业的利润受益性突出。
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