流动性危机引监管关注 昔日涂料巨头亚士创能：当前面临的是阶段性的困难
每经记者｜黄海 每经编辑｜毕陆名
163个账户因诉讼事项被保全冻结、预计2025年营收下滑77%、年度预亏最高12.9亿元……昔日涂料巨头亚士创能因流动性危机引起外界关注。
业绩预告披露后，上交所向亚士创能下发监管工作函，要求公司就业绩大幅下滑、账户冻结情况以及持续经营能力等问题给出回应。
3月14日晚间，亚士创能披露回函。对于业绩大幅下滑，亚士创能表示，一是房地产及建筑行业深度调整，公司业务受到较大冲击；二是公司赊销政策收紧；三是到期票据兑付、个别金融机构贷款余额压降较大等原因，导致公司流动性困难。
亚士创能正身陷流动性困难。
公开资料显示，2021年至2024年，亚士创能扣非归母净利润分别为-6.48亿元、0.36亿元、0.10亿元和-3.58亿元，截至2024年末公司净资产为13.09亿元。据亚士创能披露的业绩预告，2025年公司亏损金额大幅增加，扣非净利润预计亏损8.9亿元至12.9亿元。若按照业绩预告披露的最大亏幅计算，预计2025年年末公司净资产仅0.19亿元，接近负值。
亚士创能最新披露的公告还显示，2025年全年，公司营业收入4.77亿元，较上年同期下降76.77%。
对于2025年公司营业收入大幅下滑，净利润大幅亏损，流动性出现困难，亚士创能给出三条主要原因：一是房地产及建筑行业深度调整，导致收入下滑，应收账款信用减值增加；二是过往几年公司新建产能过急过大，资金投入大，财务费用负担重，同时产能利用率低，折旧摊销及资产减值大；三是个别金融机构贷款余额压降较大。
每经记者注意到，亚士创能披露的应收账款减值名单中，包括中国恒大、华夏幸福、绿地控股、蓝光发展、荣盛发展、佳兆业等在内的多家昔日百强房企均被100%计提减值。
业绩下滑的同时，2025年内，亚士创能下属重庆工厂、石家庄工厂、滁州防水工厂已处于停产停工状态，公司大额债务逾期，并涉及多起诉讼，部分资产被查封冻结。
据亚士创能介绍，滁州工厂、新疆工厂是公司主要生产基地。2022年至2024年，由重庆工厂、石家庄工厂、滁州防水工厂生产的产品实现的销售收入分别占公司营收的11.95%、24.07%，和30.12%。
在亚士创能看来，上述工厂停工停产不会对公司生产经营活动造成严重影响。“当前公司业务体量及收入规模较小，滁州和新疆工厂产能可保障供应，重庆工厂、石家庄工厂、滁州防水工厂现阶段停工停产有利于降低综合运营成本，提高生产效率。”
业绩大幅下滑、多笔债务违约，监管工作函中，上交所要求亚士创能说明公司持续经营能力是否存在重大不确定性。
对此，亚士创能表示，就持续经营能力而言，公司认为采用持续经营基础编制本公司财务报表是恰当的。
亚士创能给出几点理由：一是2025年营收规模仍达4.77亿元，公司主要生产基地滁州工厂、新疆工厂生产经营正常；二是在最高人民法院“善意文明执行理念”指引下，公司目前面临的诉讼、保全及执行，未对公司正常经营造成根本性影响；三是在金融机构“不盲目停贷、压贷、抽贷、断贷”的思想指引下，公司绝大部分贷款银行未对公司采取停贷、压贷、抽贷、断贷措施；四是公司深耕本行业近三十年，品牌影响力大，市场基础好，创新能力强，核心团队稳定。
在亚士创能看来，公司当前面临的是阶段性的困难。“公司正通过多举措化解困境，包括业务转型提质提效、闲置或低效资产处置、与债权人主动沟通协商化债、积极接洽潜在战略投资者等。随着房地产及建筑市场的逐步回暖，城市更新等存量市场业务逐步提升，公司解困举措逐步见效，公司经营质量将有序恢复。”
每经记者注意到，截至2025年底，公司及下属约40家子公司共开立结算账户211个，目前可正常使用的账户48个，因诉讼事项被保全冻结的账户163个，累计保全冻结金额7731.51万元，截至2025年12月31日，货币资金余额9828.75万元，累计保全冻结金额占期末货币资金78.66%。
另据亚士创能披露，截至目前，公司作为被告人、被执行人的未决案件共485起，包括尚在审理中及已判决未清偿案件，金额合计12.59亿元。其中，金额大于300万元的未决案件37笔，假定以原告诉讼请求和申请执行金额为最大风险敞口，且债务清偿日均假设为2026年12月31日，如利息计算至预计清偿日，则最大风险敞口为11.88亿元。
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