美股泡沫担忧笼罩华盛顿央行官员
早已对贸易紧张局势和不断膨胀的公共债务感到不安的各国央行官员，将在未来一周共同面临一个新担忧：市场崩盘风险。
在多方警告聚焦人工智能（AI）企业的股市泡沫可能即将破裂之际，全球政策制定者与财长们将齐聚华盛顿，出席国际货币基金组织（IMF）与世界银行秋季会议。
IMF 总裁格奥尔基耶娃（Kristalina Georgieva）在周三的讲话中提及了金融稳定风险，该讲话提前透露了未来几天会议的讨论议题。
她表示：“当前的估值正朝着 25 年前互联网热潮时期的水平靠近。若发生大幅回调，收紧的金融环境可能拖累全球经济增长、暴露脆弱性，并使发展中国家的处境尤为艰难。”
其警告态度可说是比 2000 年 10 月 IMF 会议的评论更为直率。当时 IMF 在《世界经济展望》中称股票估值 “仍处于高位”，并指出失衡状态可能 “以无序方式” 缓解。此后数月，股市抛售势头加剧，美联储被迫紧急降息 50 个基点。
即便在美国前总统特朗普周五重启对华关祱威胁、导致股市下跌之前，官员们已察觉到令人担忧的相似情形。英国央行刚刚警告 “市场可能大幅回调”，欧洲央行（ECB）官员也公开表达担忧，澳大利亚储备银行本月同样指出了金融体系的脆弱性。
此类担忧已累积一段时间。一个多月前，欧洲央行官员在最近一次政策会议上就收到 “资产价格可能突然大幅回调” 的预警；美联储主席鲍威尔则在 9 月表示，当前市场 “估值处于高位”。
展望未来一周，IMF 将于周二发布的《全球金融稳定报告》（2000 年时该报告尚未存在）可能会受到比往常更多的关注。包含全球经济预测的最新一期《世界经济展望》也将同期发布。
出席 IMF 会议的七国集团（G7）或二十国集团（G20）财长发布的声明，以及众多政策制定者可能发表的观点，都将受到密切审视。
彭博经济研究观点
“人工智能领域可能存在泡沫，同时它也是一股不可阻挡的力量。IMF 关于估值过高的警告无疑是正确的，但更值得怀疑的是 —— 这些警告能否引起被‘错失恐惧’（FOMO）主导的投资者的重视。”
—— 汤姆・奥利克（Tom Orlik），全球首席经济学家
其他值得关注的事件包括：中国和印度的贸易及消费者价格数据、英国的薪资与经济增长数据，以及周一在斯德哥尔摩公布的诺贝尔经济学奖得主。
美国与加拿大
美国方面，由于政府停摆导致官方经济数据发布延迟，投资者将重点关注鲍威尔对劳动力市场和通胀的评估。周二，鲍威尔将在美国全国商业经济协会（National Association for Business Economics）发表讲话，阐述对经济和货币政策的展望。
本周将有多位央行官员公开露面，鲍威尔的讲话便是其中亮点。其他官员包括美联储理事克里斯托弗・沃勒（Christopher Waller）、迈克尔・巴尔（Michael Barr）、迈克尔・米兰（Stephen Miran），以及地区联储主席安娜・保尔森（Anna Paulson）、苏珊・柯林斯（Susan Collins）和阿尔贝托・穆萨莱姆（Alberto Musalem）。
即将发布的经济数据包括 9 月小企业信心指数，以及纽约联储和费城联储的 10 月制造业调查。周三，美联储将发布《褐皮书》（Beige Book），其中包含全美各地经济状况的轶事性信息。
加拿大财政部长弗朗索瓦 - 菲利普・尚帕涅（Francois-Philippe Champagne）与央行行长蒂夫・麦克勒姆（Tiff Macklem）将出席华盛顿的会议，麦克勒姆还计划在彼得森国际经济研究所发表讲话。加拿大央行高级副行长卡罗琳・罗杰斯（Carolyn Rogers）将在温哥华发表演讲，探讨加拿大提升生产力的迫切需求。
加拿大 9 月房屋销售和新屋开工数据将反映其房地产市场的缓慢复苏态势 —— 加拿大央行本月中旬的降息可能为该复苏提供了助力。
亚洲
亚洲本周将迎来贸易、通胀及政策信号等多重数据，这些信息将有助于厘清该地区在全球不确定性加剧、政策分歧扩大的背景下如何应对挑战。
本周伊始，中国将发布贸易数据，预计 9 月出口将出现回升。同日，印度料将公布消费者价格涨幅进一步放缓的数据。
周二，新加坡央行可能维持货币政策不变 —— 今年早些时候，该行已实施过两轮宽松政策。新加坡还将发布第三季度 GDP 预估数据，预计将显示在第二季度强劲增长后，经济增速有所放缓。
新加坡此次政策评估之前，亚洲多个经济体已采取一系列政策行动：印尼和新西兰为应对贸易保护主义抬头、支撑经济增长，延长了宽松周期；泰国、马来西亚和澳大利亚则选择按兵不动，以观察此前降息政策的效果。
周二发布的澳大利亚储备银行 9 月会议纪要，将揭示官员们如何权衡 “进一步降息的风险” 与 “仍稳健的劳动力市场” 之间的关系。同日，澳大利亚国民银行（National Australia Bank）将发布商业调查数据。
周三，中国将公布 9 月物价数据，预计将显示这个亚洲最大经济体仍处于通缩状态，凸显尽管近期出台了政策支持，国内需求依然疲软。
同日发布的印度贸易数据将反映美国高额关祱的影响，而进口趋势则将为判断印度国内消费和投资意愿提供线索。印度还将在当日公布失业率数据。
日本央行理事田村直树（Naoki Tamura）—— 上月曾呼吁加息的鹰派人物 —— 将于周四发表讲话，日本央行副行长内田新一（Shinichi Uchida）则将于周五发声。鉴于高市早苗（Sanae Takaichi）在执政党领袖选举中获胜后，日本执政联盟陷入分裂，投资者将密切关注官员们的表态是否会发生变化。
澳大利亚将发布就业数据，该数据将显示招聘市场是否依然强劲，足以支撑央行在年底前维持政策不变。周五，韩国和马来西亚将公布贸易数据，新加坡则将发布出口数据。
欧洲、中东与非洲
欧洲央行行长拉加德（Christine Lagarde）与英国央行行长贝利（Andrew Bailey）在华盛顿的公开活动，将是本周该地区的亮点事件。
回到欧元区，在数据相对清淡的一周，法国公共财政问题将成为投资者关注的焦点。周五，塞巴斯蒂安・勒科尔尼（Sébastien Lecornu）重返总理岗位，他需先组建政府，然后才能提交预算案。
日历上的关键数据包括：周二发布的德国 ZEW 投资者信心指数，以及周三发布的欧元区工业产出数据，这两项数据可能最受关注。
周五，晨星 DBRS（Morningstar DBRS）可能会更新对意大利的信用评级，这一调整可能具有重要意义。目前意大利评级展望为正面，若此次获得上调，将成为 2018 年以来，意大利在欧洲央行用于评估抵押品的五家评级机构中，获得的最高评级。
英国方面，周二发布的薪资数据预计将显示 “剔除奖金后的薪资增速” 有所放缓 —— 这一结果可能会让英国央行官员在判断通胀压力时感到些许安心。周四发布的经济增长数据预计将显示，8 月英国 GDP 较 7 月的持平状态略有增长。
以色列周三发布的通胀数据，预计将显示 9 月通胀率从 8 月的 2.9% 升至 3.1%。以色列央行上月维持利率不变，预计通胀率将在 2026 年初回落前，徘徊在 3%（其通胀目标区间上限）左右。
非洲方面，尼日利亚周三发布的数据可能显示，受主要收获季食品价格回落及奈拉汇率走强推动，9 月通胀率自 2022 年以来首次降至 20% 以下。通胀降温可能为尼日利亚央行在 11 月再次降息 50 个基点提供空间。
由于多数央行官员需出席 IMF 会议，本周日历上仅安排了少数几次利率决议。周三，纳米比亚央行预计将维持利率在 6.75% 不变，目前该国通胀率正小幅上升。塞舌尔央行也可能在同日维持利率不变。
拉丁美洲
阿根廷通过与美国财政部达成 200 亿美元货币互换额度，以及周四进行的汇市干预，暂时可能避免了全面经济危机。但在此次救助之前，阿根廷比索的抛售已对该国通胀水平和市场预期造成了影响。
周二发布的 9 月数据预计将显示，阿根廷消费者价格月环比涨幅超过 2%，为 4 月以来首次。
拉美最大经济体巴西和第六大经济体秘鲁，将在本周发布 8 月 GDP 替代指标（通常用于近似衡量经济活动）。7 月巴西经济活动已连续第三个月下滑，为 2019 年以来持续时间最长的环比下滑。
8 月生效的美国对巴西出口产品加征 50% 关祱，叠加紧缩的货币环境，很可能导致巴西经济活动出现连续第四个月下滑。
秘鲁经济活动在 7 月出现反弹，而私人养老基金的又一轮提款操作，预计将为年底前的经济提供支撑。
与此同时，哥伦比亚经济正受益于需求回升 ——7 月经济活动较 6 月的下滑实现反弹。
本周即将发布的 GDP 替代指标、零售销售、制造业及工业产出数据，均有望显示 7 月上述指标连续第二个月录得正值 —— 这是 2022 年末以来的首次。
分析师们已上调了哥伦比亚第三季度 GDP 预期，同时下调了未来六个月的预测。他们认为，哥伦比亚经济增速将在今年实现连续第二年回升，并有望在 2026 年继续保持增长态势。
责任编辑：郭明煜
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