上周五港股大市持續上升，表面上沒有受到隔晚美股下跌影響。恒生指數及國企指數分別收報25,757.29點及8,628.13點，分別上升1.7%及2.1%。港股成交合共2,928億港元，較上周四的3,219億港元，下跌9.0%，或反映部分投資者轉為審慎。分類指數方面，醫療保健、非必需性消費、必需性消費業指數分別上升3.7%、2.9%、2.8%；原材料則下跌2.1%。藍籌個股方面，京東物流(2618 HK)及京東集團(9618 HK)領漲，分別上升23.0%及10.0%；中國宏橋(1378 HK)及恒基地産(12 HK)領跌，分別下跌3.0%及2.2%。

美以伊戰持續，市場憂慮情緒推動原油價格上升，WTI原油價格上升至90美元的4年新高水平。可是天然氣價格並沒有跟隨大幅上漲。TTF期貨氣價僅在52歐元水平波動，更低於上周初的60歐元高位水平。黃金價格在5,100美元水平，也未現突破迹象。周末伊朗向鄰國道歉，表示除非受到侵襲，否則不會攻擊他們當地的設施。這可降低美以伊戰擴大的可能，有利原油價格短期未來調整。

上周五晚美股下跌。道瓊斯工業指數收報47,502點，下跌0.9%。恒指夜期收報25,328點，低水429點。盡管如此，人大會議本周閉幕，市場對新增利好政策出台的預期平穩。料周一港股大市可獲支持。

宏觀動態：

美國2月非農職位減少9.2萬個，差於1月增加12.6萬個，以及市場預測的增加5.9萬個。

美國2月失業率為4.4%，旨高於1月的4.3%，以及市場預測的4.3%。

行業動態：

消費板塊方面，《2026年政府工作報告》中提出，在消費方面，政策將著力於在需求側通過增加收入來擴大需求、在供給側增加優質産品和優質服務供給；要減輕居民的「後顧之憂」，進一步釋放消費潛力；通過財政金融協同聯動，發揮乘數效應，更好帶動居民消費；要破除壁壘、清除障礙，進一步清理各類消費限制性措施，暢通消費循環。周五汽車板塊領漲大盤。吉利集團董事長在兩會提出新能源汽車行業不應内卷式競爭，應内涵式發展。吉利汽車(175 HK)周五跑贏同業，單日上漲7.9%，新勢力車企周五上漲1.6%-5.9%。

上周五醫藥行業普遍明顯反彈。今年政府工作報告提出，生物醫藥被明確列入國家層面的「新興支柱産業」，與集成電路、航空航天、低空經濟等産業並列。這是政府工作報告中首次以支柱産業的定位提出發展生物醫藥産業，釋放出推動産業加速升級的重要政策信號。此外，政府工作報告指出要加快發展商業健康保險，推動創新藥和醫療器械高質量發展，更好滿足人民群眾多元化就醫用藥需求。

上周五新能源及公用事業板塊表現分化，欠缺明顯方向。電力設備商威勝控股(3393 HK) 公司發表盈喜，表示由於收入增加及有效成本控制，預計FY25股東淨利潤同比增長約42%-50%至10.0億元-10.6億元人民幣，分別較我們預測9.3億元人民幣高7.5%-14.0%，也較市場共識預測9.2億元人民幣高8.4%-14.9%。