民银国际：黄金周出行呈量增价稳特征注重体验型消费

2025年10月11日,01时13分46秒大行报告, 投资建议阅读 4 views 次

智通财经APP获悉，民银国际发布研报称，国庆消费出行亮眼，呈量增价稳特征，人均出游支出大致持平，同期低基数的海南离岛免税、酒店有所回暖。关注消费出海、内需结构性机会及高股息消费企业。具备出海扩张能力的公司仍将获得更大成长空间，关注全球产能布局具备优势的出口链品牌商及制造商。内需板块关注悦己消费如潮玩零售及IP、户外运动、具备独特粉丝群体粘性的国货消费领域等。

民银国际主要观点如下：

2025年中秋国庆长黄金周出行热度高，呈量增价稳特征

2025年国庆双节拼假效应显著，出行数据亮眼。2025.10.1-10.8国庆假期跨区域流动量日均同比+6.2%，铁路+2.6%/水路+4.2%/民航+3.4%，长黄金周及拼假催化分段出行意愿。商务部监测假期全国重点零售和餐饮企业销售额同比+2.7%(2025五一同比+6.3%)。10月8日美团旅行发布数据显示，25国庆假期平台出行订单量同比+30%。

国庆文旅人均消费、机票价格同比持平，酒店平均房价有所回升。2025年国庆8日假期出游人次达8.88亿元，日均出游人次同比+1.6%，国内出游消费总额日均同比+1.0%，人均出游支出同比-0.6%至911元。航班管家数据显示2025国庆假期国内机票(经济舱)均价849元，同比微增0.3%;酒店则受益同期低基数和黄金周长假。

国庆消费者青睐跨境游、体验型消费，电影票房额较同期下降

国庆长线游占比提升，情绪体验、跨境游、县域旅游是关键词：携程显示假期国内长途游订单占比同比+3pp，同程数据显示超过30个区县目的地酒店预订热度同比增长超100%，消费者追求个性化和品质化的旅行，具备差异化文化及景观体验的宝藏小城热度提升。国庆出入境日均204.3万人次，同比+11.5%;国庆的国际航班量日均超2000班，同比+11.1%。携程显示多个欧洲目的地订单翻倍增长。

2025国庆黄金周电影票房额、人均票价不及同期，国庆档电影市场相对乏力，原因是影片吸引力有待提升，口碑爆款电影较少。据猫眼专业版，25年国庆档总票房达18.35亿元，较去年同期的21.0亿元同比-13%，日均票房同比-24%，平均票价36.6元，去年同期为40.4元。

海南离岛免税销售显著回暖，由ASP驱动

据海口海关，国庆八日假期离岛免税销售金同比+13.6%至9.44亿元，购物人次同比+3.2%至12.29万，人均购物金额同比+10%至7685元，较今年五一假期显著回暖(2025年五一假期海南离岛免税购物金额同比-7%至5.1亿元，购物人次同比-8%至7.91万人)。