白云山7.49亿战投南京医药寻协同净利阶段性调整布局华东谋突围

2025年10月09日,07时33分43秒国内动态阅读 2 views 次

长江商报消息 ●长江商报记者沈右荣

战投南京医药（600713.SH），广药集团旗下的白云山（600332.SH）将间接成为南京医药的第二大股东。

近期，白云山及南京医药均公告，2025年9月26日，白云山附属企业广州广药二期基金股权投资合伙企业（有限合伙）（简称“广药二期基金”）与相关方签署协议，拟受让南京医药11.04%的股权，交易价款约7.49亿元。

白云山为何要入股南京医药？除了通过受让股权成为南京医药第二大股东外，白云山还与南京医药签署了战略投资协议，双方积极制定市场拓展与渠道共享方案，整合优化供应链资源和物流配送网络，建立稳定、高效的供应链体系等，实现协同发展。

入股地处江苏的南京医药，白云山将加码布局华东市场。

受近年来政策及市场变化等多种因素影响，白云山的经营业绩也出现了小幅调整。入股南京医药，白云山谋求突围。

分析人士认为，无论是医药制造还是医药流通环节，市场竞争加剧，“野蛮生长”时代已经过去，通过股权纽带，寻求协同发展或将是突围之道。

携7.49亿入股南京医药

通过受让股权，白云山成了南京医药间接第二大股东。

2025年9月28日，白云山发布公告，公司附属企业广药二期基金与 Alliance Healthcare Asia Pacific Limited（“AHAPL”）签署了《股份转让合同》，AHAPL 拟将所持南京医药约1.45亿股股份转让给广药二期基金，占南京医药股份总数的11.04%。

本次转让价格为5.18元/股，较协议签署前一个交易日收盘价4.90元/股溢价5.71%，转让总价款约7.49亿元。

本次股权转让备受市场关注，源于两个方面因素。第一，转让方AHAPL为沃博联集团的全资子公司。沃博联旗下拥有沃尔格林和博姿两大零售品牌。在2025年《财富》世界500强榜单中，沃博联排名第52位，年销售额超过1万亿元。但是，2024年，其净亏损614亿元，2025年3月，完成私有化退市。

早在2014年，AHAPL作为战略投资者，认购南京医药非公开发行股票的12%。 2016年，AHAPL继续参与认购南京医药定增，持股比例增至13.88%。2021年，南京医药发布限制性股票激励计划，AHAPL持股比被动稀释至11.04%。

第二，广药二期基金于2025年7月成立，由白云山出资14.985亿元参与设立的私募股权投资基金，主要通过子基金投资、项目直接投资等方式投向医药、医疗器械、医疗服务等生物医药与健康领域。8月份完成备案，如今以7.49亿元价格闪电接盘，足见其精准卡位沃博联退出。

分析人士认为，沃博联的退出是其全球战略收缩和缓解资金压力的必然选择。广药二期基金接盘，恰好填补了沃博联留下的战略空缺。

除了通过受让股权成为南京医药第二大股东外，白云山还与南京医药签署了战略投资协议，双方将在产业方面寻求合作。

本次入股南京医药，对于白云山而言是一次“进可攻、退可守”的操作。白云山并非直接收购南京医药股权，而是通过基金收购，且属于战略入股，如此安排，既可以降低自身的资金压力及整合风险，还为公司未来进一步增加持股比例留下空间。

分析人士认为，南京医药引进白云山产业投资者，将能获得其资源，助力公司自身产业发展。

产业市场协同寻突破

白云山入股南京医药，也有寻求突围的考虑。

白云山是一家知名的大型控股企业，旗下产业主要分为四个板块，即大南药、大健康、大商业、大医疗等，旗下拥有敬修堂药业、陈李济药厂、何济公药厂等12家老字号。

近年来，受市场、行业走势等因素影响，白云山的经营业绩增长承压。2021年至2023年，公司营收净利双增，其营业收入从690.14亿元增长至755.15亿元，归母净利润从37.20亿元增长至40.56亿元。

2024年，公司实现的营业收入、归母净利润分别为749.93亿元、28.35亿元，同比下降0.69%、30.09%。2025年上半年，公司营业收入为418.35亿元，同比增长1.93%；归母净利润为25.16亿元，同比下降1.31%，仍然在下降。

南京医药的经营情况也是如此。2024年及2025年上半年，公司实现的归母净利润分别为5.71亿元、2.91亿元，同比下降1.25%、6.44%。

虽然南京医药的业绩增长承压，但仍然具备还算稳定的盈利能力。入股南京医药，也将给白云山带来一定的回报。

更为重要的是，白云山与南京医药存在产业协同空间。

作为华南地区医药流通龙头，白云山拥有全国规模较大的医药批发分销配送网络和广泛稳定的客户基础，且为广东省首批取得GSP认证的医药商业企业，还建立了华南地区最大的医药终端销售网络和医药物流配送中心。

作为江苏省医药流通业领军企业，南京医药主营业务聚焦医药批发和医药零售业务，在华东、华中区域以较快的速度扩张，市场份额不断提高，其市场网络覆盖江苏、安徽、湖北、福建等省份及西南区域的昆明市，在区域市场拥有丰富的医药商业运作经验、资源和品牌知名度。

战略入股南京医药，白云山可以借此快速切入苏皖闽鄂等市场，补齐布局短板，同时推动其工业品种在华东地区的分销，形成“工商协同”效应。

白云山在公告中表示，本次交易有利于公司进一步加强与南京医药的业务合作，通过双方在资本层面、自有医药品种分销渠道建设、中医药领域等各方面合作，优化本公司在华东区域的产业布局，增强公司医药流通业务竞争优势，并带动医药制造业务增长，持续推动公司业务发展。

业内人士分析认为，经历了曾经的高速发展，医药流通行业已经告别跑马圈地式的“野蛮生长”阶段，步入精耕质量时代。通过资本+渠道方式合作，白云山将借此完成产业布局，助力未来健康发展。

责编：ZB

关联资讯: