又一家18C「雲迹科技」通過聆訊，騰訊、阿里、聯想、攜程參投

日期：2025年10月8日 上午10:18作者：活報告 編輯：Danna

摘要：雲迹科技於2025年10月3日通過聆訊，擬在香港主板上市，聯合保薦人是中信證券和建銀國際。

公司是主營酒店場景的機器人服務智能體企業。2024年收入為人民幣2.4億元，淨虧損1.8億元，毛利率43.48%。2022年曾參與科創板上市輔導，於2025年3月終止輔導。

公司領航資深獨立投資者：林芝騰訊（騰訊0700.HK)；聯想基金（聯想集團、長江產業基金、光谷產業投資）；上海科慧（攜程9961.HK)；QM165(啓明創投）；杭州灏月（阿里巴巴9988.HK)

公司是領先的機器人服務智能體企業。根據弗若斯特沙利文的資料，2024年，在機器人智能體市場擁有可適應三維多層空間的機器人的參與者中，公司的同時在線機器人數量及服務消費者數量排名全球第一，於2024年，公司同時在線機器人數量單日高峰超過36,000台。

按2023年來自酒店場景的收入計，公司在酒店場景的機器人智能體市場及智能體市場均排名全球第一。除酒店外，公司的機器人已應用於商業樓宇、醫療機構、工廠及社區等多個場景提供服務。

公司的產品及服務組合主要包括(i)機器人及功能套件，即構成公司機器人服務智能體基礎的硬件及模塊產品，包括YJ-機器人、YJ-AIoT組件、YJ-萬物工具倉模塊及智能控製模塊；

(ii) AI數字化繫統，包括AI驅動的機器人基礎服務及智能體應用。AI驅動的機器人基礎服務包括：(a) YJ-ROS授權使用，公司旨在使機器人實現自主移動的專有AI操作繫統；及(b)機器人及功能套件的綜合AI支持。

財務分析

截至2024年12月31日止三個年度及2024、2025年前5月，公司的主要財務數據如下：

收入分别約為人民幣1.6億元、1.5億元、2.4億元、0.7億元及0.9億元，年復合增長率為23.20%；

毛利分别約為人民幣0.4億元、0.4億元、1.1億元、0.3億元及0.3億元，年復合增長率為64.62%；研發分别約為人民幣-0.7億元、-0.7億元、-0.6億元、-0.2億元及-0.2億元，年復合增長率為-7.97%；淨利潤分别約為人民幣-3.7億元、-2.6億元、-1.8億元、-0.8億元及-1.2億元，年復合增長率為-28.85%；毛利率分别約為24.35%、26.98%、43.48%、42.61%及39.50%；研發佔虧損比分别約為18.54%、26.25%、31.03%、27.84%及21.08%。

公司2023年營收減少，主要由於公司產品策略調整及發展初期的波動，2024年營收大幅反彈，主要源於公司機器人及功能套件收入的大幅增加（直銷增加以及加強分銷商合作）及AI驅動的機器人服務增長99%；公司毛利率顯著提升，淨虧損有所改善。

截至2025年5月31日，公司經營活動現金流為-0.53億，賬上現金0.75億。

行業前景

機器人服務智能體市場規模

根據弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）資料，中國機器人服務智能體市場增長迅速。以收入計，中國機器人服務智能體市場的市場規模由2019年的人民幣15億元增至2023年的人民幣30億元，年復合增長率為18.7%。

行業地位

根據弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）資料，2023年，以全球酒店場景的收入計，公司為全球酒店場景機器人服務智能體市場的最大參與者，市場份額為9.0%。

2023年，以中國酒店場景的收入計，前五大參與者合計佔總市場份額的27.6%。2023年，以中國酒店場景的收入計，公司為中國酒店場景機器人服務智能體市場的最大參與者，市場份額為12.2%。

主要股東

支女士持股9.73%、胡泉先生持股7.30%、吳明輝先生持股3.09%、李全印先生持股2.23%、張和光先生持股1.12%；

雲迹天使管理持股7.08%、安徽人工智能9.57%、林芝騰訊持股9.09%、聯想基金持股4.22%、QM165持股4.04%、杭州灏月持股2.94%、上海科慧持股2.69%、河南科投1.96%等。

公司架構如下：

管理層情況

上市前融資

公司歷經8輪融資，最新一輪融資投後估值人民幣40.8億元。

中介團隊

據LiveReport大數據統計，雲迹科技中介團隊共9家，其中保薦人2家，近10家保薦項目數據表現出類拔萃；公司律師共計2家，綜合項目數據表現中規中矩。整體而言中介團隊表現令人印象深刻。

來源：活報告公眾號

(来源:财华社)