浙商国际10月港股策略：港股市场资金面环境进一步改善 看好相对景气的创新药等行业
智通财经APP获悉，浙商国际发布研报称，回顾9月港股市场走势，市场振荡向上加速上涨，连续5个月收涨。整体来看，港股市场基本面仍偏弱，资金面环境进一步改善，政策面巩固经济稳增长，情绪面短期做多情绪浓重。当下港股市场周月线级别趋势已进入右侧区间，对于后续走势，即使短期行情有波折，仍不建议悲观。对于中短期市场走势继续保持谨慎乐观的态度。板块配置方面，看好行业相对景气且受益于政策利好的汽车、新消费、创新药、科技等。
浙商国际主要观点如下：
2025年9月港股市场表现回顾
回顾9月港股市场走势，市场振荡向上加速上涨，连续5个月收涨。9月初港股市场经历了小幅下跌，随后市场在美国降息落地、南向大幅流入等利好刺激下开启持续反弹，恒指最高一度冲破27000点，随后开启高位震荡。最终截至9月末，恒生综指/恒生指数/恒生科技指数月度涨跌幅分别为+8.11%/+7.09%/+13.95%，经济仍旧承压的情况下，市场韧性持续超预期。
港股市场宏观环境解读
从各个角度简要总结当下市场环境。基本面：8月经济数据整体表现进一步走弱，国内经济仍处于筑底期；政策面：政策基调强调更加积极有为，以巩固经济稳增长的基础；资金面：内部南向资金加速流入，外部资金环境进一步改善，更多资金开始介入港股；情绪面：市场强势表现驱动看多情绪，但市场对于基本面的担忧仍在。
2025年10月港股市场展望及配置策略
港股市场基本面仍偏弱，资金面环境进一步改善，政策面巩固经济稳增长，情绪面短期做多情绪浓重。当下港股市场周月线级别趋势已进入右侧区间，对于后续走势，即使短期行情有波折，仍不建议悲观。对于中短期市场走势继续保持谨慎乐观的态度。板块配置方面，看好行业相对景气且受益于政策利好的汽车、新消费、创新药、科技等；业绩和股价走势稳健且受益于政策利好的低估值国央企红利板块；基本面相对独立且受益于降息周期的香港本地银行、电信及公用事业红利股。另外，仍需注意中美贸易争端带来的潜在影响，尽可能回避对美业务敞口较大的行业板块及上市公司。
风险提示
国内经济复苏不及预期；国内政策宽松力度不及预期；美国降息节奏不及预期。
