NEW 【山证电新】行业周报（20250915-20250921）：宇树科技宣布开源模型，多晶硅能耗标准收紧
投资要点
宇树科技宣布开源模型：9月15日，宇树科技宣布开源UnifoLM-WMA-0 跨多类机器人本体的开源世界模型-动作架构。宇树介绍，UnifoLM-WMA-0专为通用机器人学习而设计，其核心在于一个可以理解“机器人与环境交互”物理规律的世界模型。该世界模型具备两大核心功能：一是仿真引擎，作为交互式仿真器运行，为机器人学习提供合成数据；二是策略增强，可与一个动作头进行对接，通过预测未来与物理世界的交互过程，进一步优化决策性能。
Figure AI 获超 10 亿美元承诺资本：人工智能机器人公司Figure宣布其C轮融资已获超10亿美元承诺资本，投后估值达390亿美元。本轮融资由Parkway Venture Capital领投，博枫、英伟达、麦格理资本、英特尔资本、Salesforce等知名机构跟投。这笔资金将加速该公司将通用人形机器人大规模应用于现实环境的进程。
国家标准委：就《硅多晶和锗单位产品能源消耗限额》等3项强制性国家标准公开征求意见：9月16日，国家标准委就《硅多晶和锗单位产品能源消耗限额》等3项强制性国家标准公开征求意见。在多晶硅方面，新的标准征求意见稿的主要变化：硅料：一、二、三级能耗分别为5、5.5、6.4kgce/kg，较此前预期显著收紧。2024年行业平均电耗为6.69kgce/kg，光伏行业作为反内卷的前线，率先收紧了能耗标准，意味着反内卷开始进入纵深，推动产能收缩。
国家统计局：8月份规上工业太阳能发电增长15.9%：印发《电力中长期市场基本规则（征求意见稿）》：9月15日，国家统计局发布2025年8月份能源生产情况。8月份，规上工业风电增长20.2%，增速比7月份加快14.7个百分点；规上工业太阳能发电增长15.9%，增速比7月份放缓12.8个百分点。
价格追踪
多晶硅价格：根据Infolink数据，本周致密料均价为51.0元/kg，较上周上涨2.0%；颗粒硅均价为49.0元/kg，较上周持平。本周多晶硅主流企业有6家成交，签单量与上周基本持平。本周多晶硅价格延续上涨态势，一方面因为部分一线企业对外销量已达阶段上限，短期内可签余量较少，市场呈现阶段性供应偏紧局面；另一方面，受近期相关产业政策影响，市场情绪乐观，对价格形成支撑。根据硅业分会初步统计，现有产能结构有序调整后，国内多晶硅有效产能将降至约240万吨/年，较2024年底下降16.4%。后续随着能耗新标的严格执行，多晶硅供需格局将得到实质性改善。
硅片价格：根据InfoLink数据，本周130um的182-183.75mm N型硅片均价1.35元/片，较上周上涨3.8%；130um的210mm 型硅片均价1.70元/片，较上周上涨3.0%。受上游成本推动，硅片价格价格呈现普涨态势。随着拉晶代工比例增加，企业排产结构持续调整，183mm产品产出占比有上调趋势。9月国内多家专业化硅片企业提产，硅片库存小幅累积，预计短期价格处于高位震荡状态。
电池片价格：根据InfoLink数据，本周182-183.75mm N型电池片均价为0.31元/W（转换效率25.0%+），较上周持平； 210mm N型电池片价格为0.30元/W（转换效率25.0%+），较上周持平。根据SMM，9月国内电池片排产约59GW，环比上升2.3%。上游涨价增加电池片成本，预计短期内电池片价格上涨。
组件价格：根据InfoLink数据，本周182*182-210mm TOPCon双玻组件价格0.69元/W，较上周持平；210mm N型HJT 组件价格为0.830元/W，较上周持平；182*182-210mm 集中式BC组件价格为0.76元/W，较上周持平，较TOPCon溢价13.4%；分布式BC组件价格为0.76元/W，较上周持平；较TOPCon溢价8.6%。随着各省136号文细则陆续发布以及机制电价竞价开启，此前观望的集中式项目预计启动。海外方面，欧洲夏季假期结束，传统旺季来临，对需求形成支撑。叠加产业链上游价格支撑，预计短期组件价格有望小幅上行。
玻璃价格：根据百川盈孚数据，本周3.2mm镀膜光伏玻璃价格为20元/㎡，较上周持平；2.0mm镀膜光伏玻璃价格为13.0元/㎡，较上周持平。
投资建议
重点推荐：BC新技术方向：爱旭股份、隆基绿能；供给侧方向：大全能源、福莱特；海外布局方向：博威合金、横店东磁；光储方向：阳光电源、阿特斯、德业股份；电力市场化方向：朗新集团；国产替代方向：石英股份。建议积极关注：协鑫科技、通威股份、信义光能、TCL中环、新特能源、帝尔激光、福斯特、晶澳科技、天合光能、晶科能源、迈为股份、晶盛机电、弘元绿能。人形机器人相关标的建议关注：优必选、中大力德、亿嘉和、麦迪科技、大业股份、德昌股份、禾川科技、均胜电子、速腾聚创、凯盛新材等。
风险提示
光伏新增装机量不及预期；产业链价格波动风险；海外地区政策风险；机器人进展不及预期等。
分析师：肖索
执业登记编码：S0760522030006
分析师：贾惠淋
执业登记编码：S0760523070001
报告发布日期：2025年9月26日
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