天华新能重启12.5亿收购布局上游 锂盐价格低迷10年首次中期亏损
长江商报消息 时隔一年多，天华新能（300390.SZ）再度向实际控制人收购目标公司股权。
9月12日晚间，天华新能发布公告，公司拟与裴振华签署协议，向其收购苏州天华时代新能源产业投资有限责任公司（以下简称“苏州天华时代”或“标的公司”）75%股权，交易对价约为12.54亿元。
2023年，天华新能也曾筹划收购苏州天华时代60%股权，但最终因交易条件不成熟而终止。
交易对方裴振华系天华新能实际控制人，本次交易构成关联交易。
天华新能称，目标公司聚焦海外锂矿资源投资和开发，通过本次收购，将实际控制人在锂矿资源的投资和开发转至上市公司体内，并消除潜在同业竞争风险。
备受关注的是，苏州天华时代还有一名股东，那就是全球“动力电池一哥”宁德时代，持股25%。
押注上游，天华新能能否达到预期，有待观察。
近几年，受锂盐产品价格下跌影响，天华新能业绩承压。历经连续2年下降后，2025年上半年，公司实现的营业收入为34.58亿元，同比下降近7%；归母净利润为-1.56亿元，为近10年来首次中期亏损。
重启收购实控人名下公司
重启收购，天华新能试图将实际控制人裴振华名下公司纳入上市公司体系。
根据最新公告，天华新能拟与裴振华签署《关于苏州天华时代新能源产业投资有限责任公司之股权收购协议》，收购裴振华持有的苏州天华时代75%的股权。
本次交易对方裴振华为天华新能控股股东、实际控制人、董事长，本次交易构成关联交易。
苏州天华时代成立于2021年8月27日，注册资本166亿元，主要从事锂矿资源的投资与开发，与天华新能业务高度协同。
苏州天华时代的股权结构较为简单。除了裴振华持股75%外，剩下的25%股权由宁德时代持有。
截至2025年6月底，苏州天华时代总资产18.16亿元，净资产16.71亿元。上半年，公司营业收入为0元，净利润为8643.70万元。
一家营业收入为0的公司，为何净利润超过8600万元？公告称，净利润主要为其他应收款计提的坏账准备冲回和闲置资金理财收益。
本次交易，以2025年6月30日为评估基准日，苏州天华时代100%股权在交易基准日的评估价值约为16.72亿元。经双方协商确认并同意，裴振华拟将其在苏州天华时代 75%的股权（对应认缴出资额12亿元，已全部实缴）以约12.54亿元的价格转让给天华新能。
值得一提的是，2023年5月，天华新能曾筹划收购苏州天华时代60%股权，但受标的公司锂矿项目推进进度影响，公司认为股权收购交易条件尚未成熟，于2024年4月终止了此次交易。
宁德时代是天华新能核心客户，也是天华新能第七大股东。截至2025年6月底，其持有天华新能491.59万股，占总股本的0.59%。
如果本次交易顺利完成，苏州天华时代将成为天华新能与宁德时代的合资公司。
对于本次收购，天华新能称，目的是将实际控制人在锂矿资源的投资和开发转至上市公司体内，并消除潜在同业竞争风险。
在外界看来，通过本次收购，天华新能将加码产业链上游锂矿资源布局。
公开信息显示，苏州天华时代持有AVZ Minerals Ltd、Lithium Plus Minerals Ltd等矿企股权。
受市场波动影响净利连降
押注产业链上游锂矿资源，天华新能不是首次动作。
作为头部锂盐厂商，近年来，天华新能持续向上游延伸，不断提升锂矿资源自给率。
2025年8月，天华新能认购澳大利亚领先锂矿生产商Liontown Resources股权事项获得澳大利亚政府正式批准，公司表示，在先决条件满足后，公司将认购前述矿企新增发行股份。
2025年3月，天华新能子公司宜春盛源锂业有限责任公司取得江西省奉新县金子峰—宜丰县左家里矿区陶瓷土（含锂）矿采矿权，目前该矿区处于开发的筹备阶段。天华新能还通过子公司四川天华时代锂能有限公司通过竞拍获得四川省道孚县容须卡南锂矿勘查探矿权。
天华新能在2025年半年报中表示，公司密切关注优质的锂矿资源，在全球范围内遴选优质锂矿。公司在尼日利亚持有多宗矿业权（锂）且拥有选矿工厂；公司在刚果（金）坦噶尼喀省持有的锂矿权，第一期勘查探获矿权范围内锂（Li_2O）资源矿石量达2500万吨，平均品位1.36%。此外，公司以包销、参股等形式与巴西、津巴布韦、澳大利亚等国的锂矿紧密合作，形成稳定供应链，全球化矿源布局覆盖非洲、南美洲、大洋洲和亚洲四大洲。
近几年，受锂盐产品价格下跌影响，天华新能的经营业绩也持续下降。2023年、2024年，公司实现的营业收入分别为104.68亿元、66.08亿元，同比下降38.54%、36.87%；归母净利润分别为16.59亿元、8.48亿元，同比下降74.81%、48.91%。
2025年上半年，天华新能实现的营业收入为34.58亿元，同比下降6.88%；归母净利润为亏损1.56亿元，同比下降118.65%。
长江商报记者发现，这是天华新能近10年来首次出现中期亏损。
近期，A股市场上，固态电池概念受到关注。天华新能开展了硫化物固态电解质核心原料硫化锂的研发与产业化，产品纯度达99%，已送样至硫化物固态电解质头部企业，现处于进一步推动放量过程。此外，子公司江苏宜锂开发了中/高镍高电压三元正极、钴酸锂等产品，多款产品达量产状态；子公司埃米特开发的富锂锰基和尖晶石镍锰酸锂正极材料已经给多家客户送样并获得合格的评价结果，实现了部分产品销售。
频频向上游延伸布局形成的锂矿资源储备，当行业景气度回升，天华新能的经营业绩能否趁机大逆转，备受期待。
●长江商报记者 沈右荣
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