政策定價破局，國產替代提速，精鋒醫療抓住手術機器人黃金發展窗口期

日期：2026年2月6日 上午9:45作者：遙遠 編輯：Danna

在政策加碼、技術進步以及市場需求釋放的三重驅動下，手術機器人行業正迎來爆發式增長週期。作為國產手術機器人賽道的領軍者，精鋒醫療（02675.HK）自今年1月8日港股上市以來，憑藉硬核技術實力與清晰成長邏輯，成為資本市場的「耀眼新星」。

截至2月5日收盤，精鋒醫療股價報58.8港元/股，較43.24港元的發行價上漲36%，總市值達228億港元，躋身港股醫療設備及用品板塊前四。此外，因招股期間投資者認購熱情高漲，公司已於近日悉數行使超額配股權，按每股43.24港元的發行價額外發行415.83萬股，占超額配股權行使前全球發售股份總數的約15%。

精鋒醫療備受資本青睞的背後，既得益於阿布扎比投資局、瑞銀和騰訊等豪華基石投資者的堅定加持，也折射出中國創新醫療器械持續破局的強勁勢能。

技術賦能發展，精鋒醫療持續領航

精鋒醫療的資本逆襲，底氣源於其無可替代的技術競爭力與產品硬實力。

作為中國首家、全球第二家同時取得多孔及單孔腔鏡以及自然腔道手術機器人註冊審批的企業，公司在研發領域持續領跑。僅用四年時間便完成核心產品MP1000與SP1000的設計及主要研發工作，更以八個月的「加速度」將MP1000的臨床應用從泌尿外科拓展至婦科、普外科、胸外科全科室，研發效率行業罕見。

依託七大核心專有技術模組，公司構建起覆蓋「多孔＋單孔＋自然腔道」的完整產品矩陣，三款核心產品可共享關鍵技術，形成強大的研發協同效應。這不僅滿足了不同層級醫院的差異化需求，也顯著降低了研發與生產成本。

自2025年起，公司全面推進全球化戰略。MP1000與SP1000相繼獲得歐盟CE認證，其中MP1000已在14個境外司法管轄區取得註冊批准，海外訂單需求持續旺盛，為業績增長開闢了全新曲線。

於港股上市後，精鋒醫療在海外與技術領域亦持續破局。

2026年1月，精鋒醫療在巴西成功完成該國首台臨床使用的精鋒機器人商業化裝機，並於24日及25日成功開展兩例手術。此項關鍵成功，或加速精鋒醫療在巴西的滲透與發展，標誌著其在拉美市場的本地化策略邁出關鍵一步。

1月28日，由中國人民解放軍總醫院牽頭，聯合哈爾冰醫科大腫瘤醫院等多家醫院，以及精鋒醫療公共開展的全球首個遠程外科多中心、單盲、非劣效性、隨機對照（RCT）研究，正式發表於國際頂級醫學期刊--《英國醫學雜誌》，這是遠程機器人外科領域首次以高質量循證醫學證據形式登上世界四大醫學期刊，凸顯精鋒醫療在技術領域的持續發力與突破。

強勁的技術實力與產品力，已在財務數據方面得到印證。

精鋒醫療收入從2023年的4804.2萬元（人民幣，下同）大幅增長至2024年的1.6億元，2025年上半年收入進一步增至1.49億元，毛利率則超過60%，展現出強勁的盈利潛力。隨著海外市場的持續拓展與國內醫院滲透率的提升，公司業績增長的確定性持續增強。

政策東風加速手術機器人國產替代

精鋒醫療的快速成長，更離不開行業東風的有力助推與國產替代的時代浪潮。

國內政策持續大力支持國產手術機器人的發展。例如，國家醫保局1月20日發布《手術與治療輔助操作類醫療服務價格項目立項指南(試行)》，首次為機器人輔助手術提供統一價格依據，解決了行業長期缺乏統一收費標準的痛點。浙商證券指出，收費目錄的落地有望助推產品加速入院，若後續更多省份將手術機器人納入醫保報銷，將進一步拉動行業滲透率提升。

在政策紅利與性價比優勢的雙重驅動下，國產替代進程顯著提速。據RoboticTech統計，2025年腔鏡手術機器人中標量中，國產品牌首次實現對進口品牌的反超，達芬奇的市場份額持續被壓縮，精鋒醫療等國產品牌中標量穩步攀升，市場格局正從「單極壟斷」邁向「多強競爭」。

從資本市場的熱烈追捧到臨床市場的廣泛認可，精鋒醫療的股價漲勢背後，是國產手術機器人行業的黃金發展期，更是中國創新醫療器械從「跟跑」到「領跑」的實力彰顯。未來，隨著全球化布局的持續深化、遠程手術等前沿技術的落地應用以及國產替代的進一步提速，精鋒醫療有望在技術創新與政策支持的雙重加持下，書寫更精彩的國產突圍新篇章。

(来源:财华社)