数字化与AI壁垒加速构建，汇通达网络（09878）或成“下沉市场AI第一股”

2025年08月29日,13时13分23秒投资建议, 港股动态阅读 6 views 次

8月28日，汇通达网络（09878）发布了2025年中期业绩，向市场交出一份“高质量”答卷。报告显示，公司实现经营利润3.56亿元（人民币，下同），同比增长15.9%；归母净利润1.39亿元，同比增长10.8%；公司毛利率提升至4.6%，同比增长31.4%。毛利率、净利率、归母净利率均创历史最好水平。

更引人注目的是，随着公司“AI+”战略的逐步落地，2025年上半年，公司AI相关收入在服务收入中的占比突破20%，保守估计6000万元以上，门店经营效率平均提升30%以上，库存周转周期缩短15%～20%。

在智通财经APP看来，这些数字的背后，是一场发生在中国下沉市场的深刻变革——汇通达通过聚焦“AI+SaaS”核心赛道，已经成功构筑起数字化与AI壁垒，正在重塑乡镇商业生态。

在汇通达2022年上市后被称作“下沉市场第一股”之后，或将再度成为国内下沉市场的“AI第一股”。

“SaaS+”到“AI+”全面升级高质量发展进行时

纵观中期业绩，汇通达最显著的特征是其经营质量的全面提升。期内，公司毛利率提升1.1个百分点至4.6%，经营性现金流达到4.12亿元，同比大增65.7%。这标志着公司发展已进入“高质量轨道”。

2024年以来，汇通达坚持“提质增效、创新发展”战略，积极优化业务结构，战略性聚焦高质量发展，主动削减低效、低毛利业务，同时开拓新品类、新渠道，以及创新业务模式，找到多条新的增长曲线。期内，公司高毛利自有品牌销售规模突破8000万元，同比提升490%，展现了出色的业务拓展能力。

而汇通达最具战略意义的突破，是其从“SaaS+”到“AI+”的全面升级。2025年上半年，公司原SaaS平台已全面升级为“千橙AI超级店长”，研发部署超24个Agent智能体，可自动完成60%以上的会员零售门店日常经营管理动作。

“千橙云AI”智能大模型的发展路径就直观展示了公司在这一领域的快速推进：2月接入DeepSeek、KIMI等主流大模型；4月发布“一朵云+三大工程”的AI+战略；5月通过国家网信办备案；6月“千橙AI超级店长”APP大版本更新；8月与阿里云达成全栈AI全面合作。

与此同时，AI赋能的效果也已经在实际运营中得到验证。自5月正式启动商业化推广以来，通过抽样数据分析显示，接入AI工具的会员门店整体经营效率平均提升超过30%，库存周转率加快15%以上，公司的AI能力已经成功实现了商业化闭环。

顶尖生态伙伴加入平台虹吸效应显现

值得一提的是，汇通达构建的数字化与AI壁垒，正在产生强大的“平台虹吸效应”，吸引顶尖生态伙伴加入其平台。在此之中，最具标志性的事件是8月与阿里云达成全栈AI全面合作。

智通财经APP了解到，双方将依托阿里云在大模型和云计算等方面的技术优势，深度融合汇通达自研的“千橙云AI”行业大模型与阿里云“通义千问”通用大模型，结合汇通达十余年下沉市场经验，共同打造下沉市场AI+数字化解决方案，助力农村商业及相关产业的智能化升级，帮助门店扩大销售规模和利润。

更值得关注的是，双方将共同打造下沉市场的AI零售"数据银行"，沉淀核心数据资产。结合汇通达在下沉市场多年的产业经营数据，与阿里云在数据分析能力相结合，将产生巨大的协同效应。

在智通财经APP看来，这种虹吸力是检验平台壁垒是否坚实的“试金石”。顶尖伙伴的入驻，反向又强化了汇通达的技术和服务能力，形成正向增强回路。随着未来公司与阿里云研发合作的持续深化，这将进一步巩固汇通达在下沉市场AI智慧零售、会员运营、智慧供应链等领域的技术领先性。

当大多数公司还在探讨AI如何落地时，汇通达已经让AI代理掌管了乡镇夫妻店60%的日常经营。公司的核心壁垒已从“规模优势”升级为“技术+规模+生态”的复合体，在难以复制的业务模式下为公司带来更稳定增长前景。

更为重要的是，“AI+战略”及与阿里云的合作为汇通达开辟了新的增长路径——汇通达将重点推动AI驱动的服务收入增长，结合AI建设与应用规划提升付费转化，从基础的工具赋能逐渐升级为“SaaS软件+AI Agent+内容运营”的综合服务模式，并提供“标准产品+按量付费+按效果付费”的复合定价模式，持续优化服务收入结构，提升AI服务收入占比，以实现服务收入高质量可持续增长。

根据中期业绩报推算可知，上半年公司AI相关收入至少在6000万元，并综合多方信息，这大概率是汇通达从5月正式AI商用后的季度收入数字。

与阿里云达成合作后，无论对AI相关收入的增幅增速、还是对汇通达自身经营管理效率的增益，都前景可期。

展望未来，汇通达战略路径清晰，公司正加速从“业务优化期”迈向“价值释放期”。在AI赋能方面，公司将持续聚焦“AI+”核心战略，深化与阿里云合作，加快AI Agent研发与全场景应用，推动门店经营全面智能化，推动下沉市场海量商业流通数据的资产价值兑现，为股东和投资者创造可持续的长期价值回报。