美联储“鸽声”愈发嘹亮 “双重使命”如何抉择？
在美联储副主席米歇尔·鲍曼和理事克里斯托弗·沃勒上周主张降息25个基点后，越来越多的“鸽声”开始出现。
据证券时报报道，当地时间8月4日，旧金山联储主席戴利表示，越来越多的迹象表明美国就业市场正在走软，并且没有证据表明关税引发的价格上涨正在广泛渗透到通胀数据中，降息的时机正逐渐临近。
在9月货币政策会议之前，仍会有一些关键数据发布，包括劳动力市场和通胀报告，戴利对未来货币政策持开放态度。“如果通胀重新上行并产生溢出效应，或者劳动力市场反弹，今年降息可能少于两次。”
“但我认为更可能的情况是，美联储今年可能需要降息两次以上。”戴利强调，如果劳动力市场明显走弱，而美联储又未看到通胀的溢出效应，那应该准备降息更多。
在美联储嘹亮的“鸽声”下，CME美联储观察工具显示，市场目前预计美联储9月降息的概率已逼近100%，几乎“板上钉钉”。
图片来源：新华社美联储为何“鸽声”嘹亮？
近期美联储降息预期迅速升温，如果接下来的经济数据没有太大意外，美联储9月降息是大概率事件。
中航证券首席经济学家董忠云对21世纪经济报道记者表示，近期，市场对美联储在9月议息会议上降息的预期显著升温，其直接触发因素可归结为两条主线。
第一，议息会议本身释放的鸽派信号骤然放大。7月会议中，联邦公开市场委员会（FOMC）虽以9票赞成、2票反对的结果维持联邦基金目标利率不变，但出现两名票委投下反对票的情形——为1993年12月以来首次，标志着委员会内部鹰鸽阵营的裂痕已公开化。
第二，会议后仅隔一个工作日，美国劳工部公布的7月非农就业数据大幅弱于预期，且5月、6月数据被同步大幅下修，令“二季度美国经济仍稳健”的叙事出现明显裂缝，美联储“暂不降息”的论据随之被明显削弱。
中国银行研究院主管王有鑫对21世纪经济报道记者分析称，美联储内部“鸽声”渐起，与美国当前经济基本面转差有关。虽然二季度美国经济增速表现尚可，但考虑到关税政策的滞后效应，可能掩盖了美国经济存在的问题，部分领域增长压力正在加大，如制造业复苏疲软，约占GDP一半比重的服务业消费增速也逐渐回落等。为避免过度紧缩风险，美联储立场有所软化。此外，非农就业数据的大幅下修也表明美国就业市场正在走软，美国经济可能并不像GDP数据看起来的那样好，就业、消费等领域的变化促使美联储官员开始考虑降息，以应对经济下行压力。
尽管7月美国平均时薪环比与同比增速均有所回升，显示通胀压力边际上抬，但董忠云认为，相较于就业数据超预期走弱所揭示的经济动能放缓，当前的通胀压力尚不足以成为继续按兵不动的充分理由。因此，眼下市场几乎一致押注美联储将于9月启动降息。在9月会议之前，仍有7月CPI、8月CPI、7月PCE以及8月非农就业数据待公布。除非8月就业数据显著超预期回暖，且7月、8月通胀数据同步显著超预期上行，否则9月降息已是大体上难以逆转的基准情形。
在王有鑫看来，根据目前的情况，美联储9月降息25个基点的概率较大，当前市场甚至开始讨论降息50个基点的可能性。虽然“鸽声”开始增多，但美联储官员在评估经济状况和通胀走势时仍较为谨慎，担心较大幅度放松立场会给市场错误信息，刺激需求，导致通胀反复。下周即将公布的通胀数据和下一次的非农就业数据，将为美联储判断经济走势提供更多信息，美联储将综合相关数据变化做出政策抉择。
美股反弹存隐忧
随着美联储降息预期升温，8月4日，美股三大指数均反弹逾1%。
法国兴业银行提醒，美联储降息会令本已乐观的股市环境进一步升温，可能会使美国股市在未来几个月
