根据第三方数据平台EchoTik的数据统计，Labubu系列盲盒已经连续数周稳居TikTok Shop美国站销售额榜首，打破了本土潮玩品牌曾创下的记录。此外，2025年泡泡玛特在北美市场营收同比增长240%，利润率实现翻倍，其中Labubu系列贡献超60%销量。

更让人震惊的是，一只小小的Labubu卖出了108万元的高价。在全球首场初代藏品级Labubu艺术专场拍卖会在“永乐2025春季拍卖会”上，一只高131cm、全球“仅此一只”的薄荷色Labubu价格刷新了潮流玩具拍卖纪录。

市场狂热、价格狂飙之下，Labubu灰色利益链搅动市场，假货甚至比真货还多？

真Labubu，假Lafufu

泡泡玛特现象级爆红的Labubu玩偶，假货滋生已不是秘密。当前，黄牛代购、海外倒卖等行为愈发猖獗，形成了一条完整的产业链，严重扰乱了正常的市场秩序。

笔者从蓝鲸新闻报道中了解到，国内社交网站上充斥着大量“泡泡玛特源头工厂”招揽外贸客户的帖子，有的宣称提供100%正品保障，实则鱼目混珠；有的更是直接写明“1:1最高品质带正品码”，明目张胆地销售仿冒产品。

在海外，仿制品“Lafufu”凭借夸张丑萌特质在社交平台爆火，一些消费者已经不在乎是否是正品。TikTok、Instagram等平台掀起了“晒Lafufu”狂欢，某博主发布的开箱视频播放量甚至突破1亿次。

潮玩市场上的乱象令人咋舌，假货销量甚至比正品高。海外电商平台数据显示，单价不足1美元的Lafufu销量碾压定价300元以上的正版Labubu。

追根究底，Labubu假货横行与其代工生产模式漏洞、供应链管理缺陷及消费者消息观念变化密不可分。

一方面，市场供需的严重失衡，为仿版Labubu的泛滥提供了温床。正版Labubu频繁断货、补货速度缓慢，加之黄牛的恶意炒作，使得普通消费者想要原价购买正版产品变得难上加难。消费者在求而不得的情况下，往往会退而求其次买仿冒产品，一定程度上助长了假货的横行。

另一方面，泡泡玛特自身的供应链模式也在无意间为高仿货的出现创造了条件。泡泡玛特目前没有自己的工厂，产品均通过代工完成，其选择广东东莞作为Labubu的主要生产地，东莞为其提供约70%的产能。

这种代工模式虽在一定程度上提高了生产效率，降低了生产成本，但也存在诸多弊端。代工模式下，泡泡玛特与代工厂之间的合作关系相对松散，缺乏有效的约束机制，一旦代工厂出现违规行为，泡泡玛特很难在短时间内进行有效制止和惩处。

种种迹象表明，泡泡玛特IP版权保护面临考验。

保持“长红”的关键

Molly、DIMOO、HIRONO等IP的出圈，特别是Labubu的爆红，让泡泡玛特尝到了IP经济的甜头。

财报数据显示，2024年，泡泡玛特实现营收130.4亿元，同比增长106.9%，经调整净利润34.0亿元，同比增长185.9%。其中，IP THE MONSTES系列营收达30.4亿元，同比增长726.6%，成为泡泡玛特最具全球影响力的IP。

得益于业绩的增长，泡泡玛特股价暴涨，其创始人王宁成为河南新首富。6月17日，泡泡玛特股价为264.6港元/股，总市值3553亿港元。从去年最低的11.98港元至今，泡泡玛特股价涨幅超过21倍以上。

然而，爆火的潮玩假货泛滥，热度易逝。如何平衡发售节奏与IP热度调性、强化知识产权保护、优化供应链管理，成为泡泡玛特全球化征程中必须跨越的“三重关卡”。

一来，打造动态且具有差异化的发售体系，根据各市场情况和IP特点弹性改变发售节奏，成为泡泡玛特的当务之急。

众所周知，泡泡玛特的成功很大程度上源于对饥饿营销的精准把控。限量发售、盲盒机制制造的稀缺性，激发了消费者的收藏欲与购买热情，Molly、Labubu等IP的爆火正是这种模式的典型成果。

但不同地区消费者的消费习惯与需求差异巨大，且过度饥饿营销会消耗IP热度导致消费者流失，盲目扩大产能又可能破坏IP的稀缺调性，降低产品附加值。所以，泡泡玛特应该进一步平衡发售节奏与IP热度调性，长期维系市场期待与新鲜感。

二来，积极促进国际合作保护知识产权，凝聚行业合力，协同打击跨国侵权行为，为IP全球化进程打造坚实“盾牌”。

社交平台上明目张胆的仿品招揽信息，义乌、东莞等地泛滥的高仿产业链，都在侵蚀着泡泡玛特的核心竞争力。泡泡玛特必须联合上下游合作伙伴，并通过技术加密、严格的保密协议与监督机制，从源头到市场端构建全方位的IP保护体系。

三来，增强全球供应链的协同性与抗风险能力，确保产品及时、稳定触达不同市场消费者，提升运营效率与响应速度的基础保障。

过度依赖东莞等地的产能，不仅面临生产集中带来的风险，还容易因代工厂管理松散引发品控问题与技术泄露，泡泡玛特需要对供应链进行系统性升级。比如：推进生产基地的全球化布局，分散产能风险，贴近不同市场需求，引入数字化管理系统，提升供应链的响应速度与灵活性。

总之，泡泡玛特的全球化之路任重道远，唯有突破这三重关卡才能在全球化浪潮中，真正实现从现象级到世界级潮玩巨头的蜕变。

一场长期战役

盗版Labubu从珠三角的小作坊出发，途经跨境电商物流网络，最终在社交平台完成消费闭环。这场侵蚀潮玩产业根基的“防盗战”背后是，全球化背景下产业升级与黑色产业链的角力，更是品牌价值与消费观念的深层博弈。

要打赢这场持久战，需要企业、政府、社会三方构建协同治理网络，用制度刚性、技术韧性与文化柔性，共同筑牢品牌保护的防线。

在企业层面，筑牢技术防线，重构正品信任体系。

在生产环节，植入类似芯片配合区块链存证技术，可将仿冒门槛从外观复制提升至“数据伪造”；在销售环节，与阿里巴巴、亚马逊等电商平台协作形成合力，对疑似侵权商品，系统自动生成风险预警并推送至品牌方复核，确认后24小时内下架。