规模站上30万亿元高位 银行理财市场迎来调整期
近期，伴随降准、降息政策落地，商业银行“存款搬家”效应增强，银行理财规模迎来回升。
普益标准最新监测数据显示，截至5月23日，全市场存续理财产品合计规模31.28万亿元，较年初29.86万亿元增长4.76%，环比4月末增长了0.18万亿元。与此同时，不少理财机构纷纷打出“降费牌”揽客，监管部门也在不断推出规范理财产品的信披新规。对此，专家表示，银行理财市场迎来调整期，建议投资者根据风险承受能力，通过多元配置，把握投资机遇。
银行理财规模重回高位
今年以来，我国理财产品市场存续数量及规模迎来上扬。具体来看，今年1月，理财市场存续产品总量为40871款，随后逐月递增，2月达到41068款，3月为41249款，4月进一步攀升至41895款。
存续规模方面，1月为29.86万亿元，2月增长至29.98万亿元，逼近30万亿元大关。3月存续规模出现一次明显下滑，降至28.9万亿元，但4月存续规模则突破30万亿元，达到31.1万亿元。
对此，普益标准报告称，4月理财产品存续数量增长主要受三重因素驱动：一是多家银行存款利率普遍降至2%以下，与银行理财收益形成显著利差，触发存款资金向理财市场迁移；二是货币政策宽松预期强化（二季度或迎降准降息窗口），提振市场信心；三是债市利率阶段性修复，封闭式固收类产品近一个月年化收益率环比上涨1.94个百分点至3.69%，吸引力增强。
值得一提的是，在经历4月存续规模反弹后，记者发现，5月作为季中月，理财市场环比增量仍较今年一季度要快。普益标准数据显示，5月至今新增存续产品214只合计规模0.18万亿元，高于2月份197只合计0.12万亿元的增量规模。细分来看，固收类产品仍是理财规模反弹的最核心资产，较4月环比增加0.2万亿元。截至5月23日，存续固收类资产规模占比首次达到75%关口，理财产品风险偏好进一步集中。
对理财产品存续规模上升明显的原因，业内分析称，一方面，理财规模历来呈现“季末回落、季初回升”特征。3月季末，银行出于考核等因素导致资金回表，使得理财规模短暂收缩；4月季末考核结束，资金重新回流理财市场，推动规模快速修复；另一方面，在一季度“开门红”结束后，多家中小银行自4月起密集下调存款利率，各类型挂牌3年期或5年期定期存款利率多数已跌至2%以下，而理财收益有所回升，二者利差扩大引发“存款搬家”效应，居民将存款转移至理财产品，为理财市场带来增量资金，进而推动理财规模上升。
多家机构下调业绩比较基准
一方面是“存款搬家”带来的增量，另一方面，理财市场自身也面临部分产品收益下调的挑战。普益标准数据显示，从全市场来看，理财产品近1年平均年化收益率从年初的3.21%下行至目前的2.57%，已连续四个月出现下行。截至5月23日，固收类产品年化收益率较年初下行54bp至2.73%，现金管理类产品也下行超17bp。在5月降准降息落地后，多家理财公司纷纷下调业绩比较基准，对理财产品未来收益进行重估。
兴银理财发布的公告称，日前已对“兴业银行天天万利宝稳利6号X款净值型”理财产品业绩比较基准进行调整，其中9个月B型产品下调前的业绩比较基准为年化2%至3.2%，调整后的水平为年化1.6%至2.6%，自5月29日生效。从该产品近1年净值走势来看，累计收益率为2.59%。
无独有偶，因当前市场各类资产收益水平变化等原因，交银理财将“博享量化多策略私银尊享（365天持有期）”理财产品业绩比较基准调整为1.4%至3.7%，5月26日生效。
另外，民生理财近日发布的一则公告表示，根据“民生理财贵竹固收增强一年定开3号”理财产品的理财合同约定及当前市场情况，该公司决定自下一投资周期（5月13日开放日后）起，将这款理财产品的业绩比较基准，从之前的3.1%至4%下调为2.6%至3.1%。据悉，该产品计划投资于固定收益类资产的比例不低于80%，其中非标准化债权类资产的比例不超过40%；投资于权益类资产的比例不超过20%；投资于固收类衍生品资产的比例不超过5%。
事实上，招银理财、广银理财、杭银理财、平安理财、东莞农商行、唐山银行等机构的近30只理财产品均于近期调整了业绩比较基准。对此，业内认为，一季度，银行理财规模主要受债市震荡调整等因素扰动出现缩水，二季度以来，债市已开启震荡走强趋势，或带动银行理财产品收益整体回暖，推动规模回升。未来，在低利率市场环境下，银行理财业绩比较基准走低或为大趋势，机构可通过加强投资者教育，引导投资者理性建立收益预期，客观看待产品业绩比较基准下滑。
“银行理财产品下调业绩比较基准，其实是快速响应了市场利率的变化。”中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏表示，面对市场利率下调，银行理财产品及时下调业绩比较基准，既是为了顺应外部环境变化，真实反映理财业绩，也是为了更好引导投资者理性开展投资。
多因素助力打开理财新空间
5月初，中国人民银行行长潘功胜宣布，降低存款准备金率0.5个百分点，预计将向市场提供长期流动性约1万亿元；下调政策利率0.1个百分点，即公开市场7天期逆回购操作利率从目前的1.5%调降至1.4%，预计将带动贷款市场报价利率（LPR）同步下行约0.1个百分点。
随着降准降息政策落地，市场对后续货币政策调整预期升温。有券商机构研判，新一轮存款降息周期或加速开启，这将进一步削弱存款吸引力，促使资金向理财市场加速迁移。
中信证券首席经济学家明明分析认为，新一轮存款降息落地，有利于银行控制利息成本，但同时也会加大揽储难度，银行理财等低风险资管产品将迎来增量资金。对于债市而言，存款利率下调可能会推动包括国债利率在内的广谱利率进一步下行。同时，也将进一步推动“存款搬家”，年内理财规模可能突破33万亿元的历史高点。
值得一提的是，在下调业绩比较基准之后，不少银行理财机构掀起一轮“降费潮”。近日，交银理财、招银理财、民生理财、光大理财、华夏理财等多家理财公司相继发布费率优惠公告，对旗下多款产品进行阶段性降费。例如，5月12日，交银理财宣布，自5月20日起，旗下交银理财稳享智选日开14号（90天持有期）理财产品销售手续费率从0.20%/年调整为0.10%/年，为期3个月。
另外，为规范理财产品的信息披露行为，国家金融监管总局5月23日起草了《银行保险机构资产管理产品信息披露管理办法（征求意见稿）》，欲通过强制说明测算逻辑、强化风险提示等规则，让理财收益从“雾里看花”变为“看得清晰”。
业内人士认为，无论是理财机构为吸引投资者而采取的降费措施，还是监管部门推出规范理财产品信息披露等行为，都为未来银行理财行业打开了新的更大空间，建议投资者可根据风险承受能力，通过多元配置，在新的市场环境中平衡风险与收益，把握投资机遇。
(来源:天天基金网)
