并购消息带飞股价，*ST宇顺为何频频向大股东借钱？
一个多月收获22个涨停板、股价涨逾两倍后，*ST宇顺（002289.SZ）突然宣布停牌核查。
*ST宇顺最新公告称，公司股价波动幅度较大，自3月31日至5月20日累计涨幅达204.18%，自5月21日开市起停牌核查，预计停牌时间不超过3个交易日。
“带飞”*ST宇顺股价的因素是并购预期。一个月前，该公司称，拟现金收购中恩云（北京）数据科技有限公司等3家公司100%股权。消息披露后，该股连收14个涨停板，股价更是从3月底的4.51元上攻至14.54元，累计涨幅超两倍。
虽然股价表现在ST板块中“一骑绝尘”，*ST宇顺却面临着巨大的保壳压力。据披露，2024年，公司归母净利润、扣非净利润分别亏损0.18亿元和0.21亿元。本月初，公司还被深交所实施退市风险警示。
为保壳，*ST宇顺频频出手并购。去年4月，公司启动对上海孚邦实业有限公司（下称“孚邦实业”）75%股权的收购，该笔交易于上月完成。紧接着，公司又马不停蹄地启动了对上述3家公司的收购。
然而，*ST宇顺已资不抵债，截至今年3月底，公司货币资金余额1450.07万元，负债1.55亿元，且现金流吃紧。为解燃眉之急，公司频频向控股股东上海奉望实业有限公司（下称“上海奉望”）伸手要钱。
25个交易日收获22个涨停
股价起飞之前，*ST宇顺在二级市场上表现低迷，今年年初，每股股价徘徊在4元以下。
直至上月初，该股交易开始出现波动。先是在3月31日至4月3日，*ST宇顺连收4个涨停板，紧接着又出现3个跌停。4月10日起，*ST宇顺开始了涨停之路。
Wind数据显示，4月10日至5月20日的25个交易日里，该股收获22个涨停板，股价区间涨幅高达206.75%。
这一股价表现远超ST板块和同行业可比公司。按上述统计口径，4月初至今，*ST宇顺以204.18%的累计涨幅，排在ST板块个股的涨幅榜首位。在公司所属的中上协行业分类（制造业-电气、电子及通讯-计算机、通信）中，*ST宇顺的区间涨幅也排在首位，超过了欧菲光、新易盛等。
“点燃”*ST宇顺股价的，是其并购动作。该公司4月22日晚间披露，公司当日与中恩云（北京）数据科技有限公司、北京申惠碧源云计算科技有限公司、中恩云（北京）数据信息技术有限公司（统称“标的公司”）的间接控股股东签署合作框架协议，拟以现金方式收购标的公司100%股权。交易完成后，上述公司将成为*ST宇顺的控股子公司。
从主业来看，*ST宇顺主营液晶显示屏及模组等产品的研发、生产和销售，上述标的公司均属于互联网和相关服务行业。这意味着，*ST宇顺计划跨界收购。
对于交易目的，该公司称，若交易进展顺利，公司将完成转型，有利于提高资产质量、提升盈利能力。
在最新公告中，*ST宇顺披露收购进展时称，公司已根据框架协议及补充协议，向交易对方支付了诚意金（共计3000万元），交易尚处于筹划阶段。
*ST宇顺还提示称，截至今年3月底，公司货币资金余额1450.07万元，负债1.55亿元，若无法筹集足额资金，则交易价款存在无法及时、足额支付的风险。
记者关注到，近年来，*ST宇顺一直以并购谋变。去年4月初，该公司发起对上海孚邦实业有限公司（下称“孚邦实业”）75%股权的收购，交易对价7425万元。
孚邦实业主营业务是气体检测仪器仪表，及应急装备的设计及组装业务。彼时，*ST宇顺表示，公司现有主营业务面临一定压力，急需注入优质资产，形成新的利润增长点。
为达成该笔交易，*ST宇顺拟向控股股东借款不超2000万元，满足公司现金支付需要。今年4月初，孚邦实业完成工商变更登记手续，上述交易宣告完成。
亏损累累，频频向控股股东借款
但对孚邦实业的收购，未能明显提振*ST宇顺的业绩表现。
在归母净利润连亏三年之后，2023年，*ST宇顺该指标实现正增长，但在去年，公司又重回亏损。
披露数据显示，2020年至2022年，*ST宇顺归母净利润分别亏损3153.56万元、2600.67万元和2547.29万元。2023年该公司归母净利润同比增长103.78%，达到96.44万元。
去年，*ST宇顺再度亏损，当期营收2.2亿元，同比增长41.94%；净利润亏损1757.48万元，同比大降1922.23%，扣非净利润亏损2142.91万元，同比下降15.97%。
公司现金流吃紧。截至去年年末，*ST宇顺经营活动所产生的流量净额为-4011.98万元，较前一年同期下降446.38%。
亏损累累之下，*ST宇顺开始频繁向控股股东借钱。
去年11月，公司称，为满足日常经营资金需求，降低融资成本，公司拟向上海奉望申请借款额度2900万元，借款期限为12个月。
仅几个月后，*ST宇顺又借钱了。3月底，公司称，拟向上海奉望申请借款额度6500万元，借款期限12个月。
不过，上海奉望自身的财务状况也并不乐观，不仅净资产为负，去年更是无营业收入、净利润为负。
数据显示，截至去年年末，上海奉望资产总额3.59亿元，净资产为-148.29 万元，2024年营业收入为0元，净利润为-58.41万元。
此外，在2024年年报披露前夕，*ST宇顺还曾下修业绩预告，并突击更换年审机构。
1月下旬，公司披露，预计2024年净利润亏损1500万元至2230万元，同比下降1655.37%至2412.32%。4月下旬披露的修正公告显示，公司当期净利润亏损1900万元至2630万元，同比下降2070.14%至2827.08% 。
对于修正原因，*ST宇顺称，基于谨慎性原则对相关业务收入以净额法核算。
而在2024年年报披露之前，*ST宇顺连换两家年审机构，包括与合作六年的利安达会计师事务所“分手”。
去年12月中旬，*ST宇顺称，利安达所因项目排期、人员安排等原因，向公司提交了辞任函，故公司改聘祥浩（广西）会计师事务所，担任其2024年年报审计机构。
仅几个月后，4月下旬，*ST宇顺再次更换会计师事务所。
公司称，祥浩所因人力资源配置和工作安排的原因，无法继续为公司提供审计服务，故公司拟改聘深圳正一会计师事务所（特殊普通合伙）。
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