长安基金张云凯：金融政策 “组合拳” 提振信心 把握科技成长主线
长安裕盛混合基金经理张云凯认为，当前A股估值处于底部区域，政策的持续发力将改善市场预期，促进全球资金再布局，A股后市值得乐观。
“5月7日，国新办举行新闻发布会，中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证监会负责人介绍‘一揽子金融政策支持稳市场稳预期’有关情况，这极大提振了市场信心。”在张云凯看来，政策逆周期调节力度取决于外部冲击强度。目前新增专项债发行加快，降准降息等政策已发力，稳增长政策还有加码空间。
张云凯较为关注科技成长领域。以他管理的长安鑫兴混合基金为例，截至一季度末，该基金保持了较高的仓位，在汽车产业链，重点配置了受益于汽车智能化方向的公司，包括整车、汽车零部件和一些汽车电子领域，其中一些个股也受益于机器人行业的发展。
对于人形机器人板块，张云凯认为发展趋势明确，但行情节奏可能反复，因为技术突破并非一蹴而就，后续板块可能出现分化，具有卡位优势以及后续能带来增量的环节投资机会更大。就智能驾驶领域而言，张云凯认为政策与技术创新双轮驱动，行业正从“野蛮生长”走向合规发展。同时，AI极大赋能了智能驾驶领域，提升了智能驾驶普适性，并且降低了成本，10万元至20万元级别的车型将成为高级辅助驾驶渗透的主力市场，2025年NOA高级辅助驾驶市场或迎来商业化拐点，看好今年国内智能驾驶产业发展前景。
“房地产政策也仍有发力空间。地产链中，受补贴和出口影响，家电板块表现较好，但后续或有压力。此外，轻工家居、消费建材与房地产景气度相关，部分公司已出现业绩和订单改善迹象。”张云凯说。
张云凯也看好港股市场投资机会。他认为，短期南向资金是港股市场重要增量资金，随着美元走弱，港股对外资尤其是非美外资的配置价值将提升。目前港股估值处于历史平均水平，虽然容易受到地缘因素的影响，但在之后的投资中，会积极寻找优质公司，重点关注半导体、互联网、软件等行业。
5月，张云凯接手管理长安裕盛混合基金，该基金当前持仓以锂矿板块为主。张云凯认为，从锂矿板块供需基本面来看，今年需求增速约为21%，供给增速约为38%，碳酸锂供大于求的局面暂未扭转。行业成本曲线方面，随着碳酸锂价格下行，企业成本不断下降，今年碳酸锂总需求约为130万吨，成本曲线平衡点价格约为5.7万元/吨，当前期货价格约为6.4万元/吨，行业产能未大范围出清。后续除非供给侧突发产能出清，否则碳酸锂价格和锂矿板块股票缺乏大幅反弹的条件。
张云凯分析称，4月乘用车国内销量和出口同比都快速增长，中国品牌乘用车市场份额提升至63.5%，新能源汽车国内销量达73.6万辆，同比增长37.3%。整体来看，新能源车销售增速较快，渗透率持续提升。
“考虑到投资者对锂矿板块关注度高，我们会在现有持仓基础上，依据市场和行业情况，逐步优化持仓个股，但过程不会太快。有色小金属、稀土永磁材料、军工、农业种植、半导体、国产算力链等领域均蕴藏着投资机会，后续会自上而下寻找相关优质标的进行投资。”张云凯说。
(来源:天天基金网)
