•美股ETF的波动性超过了追踪新兴市场的基金，也一度高于比特币。

•比特币彻底摆脱 "高波动资产" 标签

•美债市场出现流动性分层，30 年期国债买卖价差扩大至 1.2 个基点，创 2023 年债务上限危机以来新高

*数据显示，传统 "避险三巨头"（美债、美元、黄金）中的前两者遭遇抛售，而比特币首次以 "抗波动资产" 身份获得资金净流入。

•特朗普政府 "关税豁免清单" 的反复修改，导致市场对贸易政策的不确定性溢价飙升

•美联储点阵图与财政部融资计划的分歧，引发市场对 "财政货币化" 的深度担忧

•企业债利差扩大，创 2022 年加息周期以来新高

•新兴市场主权债 CDS 报价普涨 35 基点，风险溢价重新定价

•比特币与标普 500 的 30 日相关性降低，创 2024 年贝莱德 ETF 获批以来新低

美债市场的流动性沙漏正在加速：

•做市商库存较 2024 年峰值下降 37%

•高频交易占比突破 68%

•零售投资者持仓创 2016 年以来新低

正如分析师 Ed Al-Hussainy 所言：

"我们不担心衰退，而是担心利率波动引发的金融市场链式反应。"

•欧元区 10 年期公债获净流入 320 亿欧元，德债与美债收益率倒挂扩大至 85 基点

•日元套利交易规模收缩 17%，推动 USD/JPY 两周跌幅达 4.2%，创 2022 年 "日元保卫战" 以来最大

•稳定币总市值突破 1800 亿美元，USDT 在阿根廷、土耳其等通胀国家的溢价率维持在 5%-8%

•比特币期权 25Delta 偏斜指数转正（+0.7），反映机构对冲需求从 "防跌" 转向 "防涨"

•黄金 ETF 持仓增加 57 吨，创 2023 年中东危机以来最大单周增幅

•伦敦金属交易所铜库存下降 12%，LME 铜价与美债收益率的负相关性升至 – 0.63

可如今，这一切似乎都变了。

值得庆幸的是，美联储票委 Susan Collins 周五回应：

如果市场状况变得混乱，美联储 “绝对会准备好” 帮助稳定金融市场。

但未来市场究竟会如何发展，谁也说不准。投资者们还是要时刻保持警惕，谨慎做出投资决策。

当美国资产不再安全，普通人该如何守护财富？

建立多币种账户，配置至少20%非美元资产

持有实物黄金+主流加密货币的组合

关注新兴市场债券中的"错杀机会"

学习使用去中心化金融工具对冲风险

历史不会简单重复，但总会押着相同的韵脚。这场看似突如其来的危机，或许正是财富重新分配的开始。你，准备好了吗？

(来源:比推)