报告核心要点
本篇报告以史为鉴，通过复盘20世纪70年代两次滞胀的成因以及大类资产的表现，为资产配置提供思路。需要强调的是，
第一，我们讨论的是海外（尤其美国）的滞胀风险，美国经济本身高企的财政赤字对通胀形成一定上行压力，在油价上涨的冲击下，滞胀风险有所抬升。而中国经济正处在触底回升和高质量发展阶段，...
美伊冲突 全球受扰 A股彰显“以我为主”韧性 机构看好两大主线
随着美伊冲突持续升级，霍尔木兹海峡这一全球能源命脉的安全风险显著上升，国际油价中枢上移，主要央行降息节奏受阻，全球股市普遍承压。动荡之下，A股市场将受到何种影响？今年哪些行业值得布局？
综合多家券商最新研判来看，美伊冲突已从短期的“恐慌交易”阶段，逐步演变为定价高油价对经济和政策中长期影响的“滞胀预期...
中信建投：内稳外忧！结构性机会仍是核心！把握政策催化与业绩确定性两大主线！
本周市场总结：
本周市场调整幅度较为明显，指数运行重心持续下移，短期走势偏弱，上证指数周内跌破4000点，避险情绪持续升温，资金风险偏好下降，高位题材股集体退潮。板块分化较为明显，资金从高位成长、周期板块流出，转向防御性板块，行业板块波动加大，操作难度增加。整体来看，本周A股持续调整并非单一因素导致，...
华金策略：A股短期维持震荡趋势 短期建议均衡配置
投资要点
复盘历史，高油价对海外通胀影响更大，股市更多受流动性和基本面驱动。（1）高油价对海外通胀推升较为明显，尤其是在经济上行时。一是高油价推升通胀：首先，高油价对美国通胀推升作用较大，且在经济回升时更明显；其次，高油价可能导致中国输入性通胀，尤其是反映在PPI上行上。二是流动性是否紧缩更多由经济和...
金价失守4500美元关口，单周跌幅超10%，投资者“抄底”情绪遇冷
就在刚刚过去的一周，国际金价上演了断崖式下跌。
截至北京时间3月21日，伦敦金现货价格不仅跌破了4500...
IMF卡茨：市场力量是开启中国经济下阶段增长的关键所在
3月22日，国际货币基金组织（IMF）第一副总裁丹·卡茨在中国发展高层论坛2026年年会上发表主题演...
周末要闻汇总：金融法草案公开征求意见 建立健全金融市场风险快速反应机制
本周末影响市场的重要资讯有：李强出席中国发展高层论坛2026年年会开幕式并发表主旨演讲；央行行长：运...
中泰策略：地缘冲突长期化 A股哪些板块或持续受益？
报告摘要
一、如何理解本周如何理解贵金属的大跌？
近期黄金与原油价格走势的反向相关性大幅上升，原油本周涨幅较大，而贵金属本周跌幅较大。通常而言，油价上行往往通过两条路径利多黄金：一是地缘冲突加剧带来的避险需求提升；二是能源价格上涨推升通胀预期，从而增强黄金的抗通胀配置价值。因此，油价与黄金往往呈现...
申万宏源：油价延续上涨 美联储降息预期大幅下降
摘要
2 月底中东地缘冲突以来，原油价格中枢持续攀升，引发滞胀担忧。3 月 FOMC 例会立场偏鹰，触发紧缩交易，市场开始博弈美联储年内加息。美联储偏鹰的政策立场符合预期，但“不降息”或是“底线”，后续关注金融条件收紧的“负反馈”。
一、大类资产&海外事件&数据：油价延续上涨，美联储降息预期大幅下降
油价延续上涨，...
广发策略：抛开美伊和高油价 未来哪些行业能保持独立高景气？
一、1999-2000年：科索沃战争对科网的影响
在上周周报中《从科索沃战争到科网泡沫破灭：Ai会重蹈覆辙吗？》，我们重点讨论了：1999年科索沃战争-油价抬升-美国通胀-美联储加息，这一过程对美国大盘和科网有何影响？
核心结论是：战争带来的油价上涨推升了通胀，道琼斯工业指数在1999年Q3阶段性受到抑制，在2000年1月见顶...
近一年“最恐慌时刻”已出现！明天A股会反弹吗？
刚过去的交易周（3月16日至20日），受海外战事持续扰动，此前几周还颇具韧性的A股市场迎来较深调整。
全球大类资产近4周表现
Wind数据显示，万得全A指数日线4阴1阳，周线则录得3连阴，月线则暂时跌破了5月均线。
其他主要股指几乎全线飘绿，微盘股领跌；仅创业板指累计收涨。
沪指于后半周跌破4000点，同样引起不小...
银河策略：A股下行空间相对有限 市场聚焦向防御性资产倾斜
核心观点
本周A股行情：（1）本周（2026年3月16日-3月20日），A股市场震荡调整，主要宽基指数多数下跌。全A指数下跌4.13%。主要宽基指数中，仅创业板指上涨1.26%，北证50、中证1000跌超5%，其他指数均跌超2%。（2）从风格来看，本周大盘风格相对占优；五大风格指数整体回调，周期风格跌超7%，稳定、成长、消费风格也跌超...
央行行长：运用多种工具保持流动性充裕
3月22日，中国人民银行行长潘功胜在中国发展高层论坛2026年年会上表示，将继续实施适度宽松的货币政策。综合运用存款准备金率、政策利率、公开市场操作等多种货币政策工具，保持流动性充裕。
中国高质量发展与全球经济再平衡——中国人民银行行长潘功胜在2026中国发展高层论坛上的主题演讲
尊敬的各位来宾：
大家好！
很...
赤峰黄金年赚30多亿，百亿遗孀却要“脱手”？
文 | 雷达财经，作者|彭程 编|孟帅
丈夫去世成为上市公司实控人多年后，身家130亿的遗孀李金阳如今欲将手中的“黄金帝国”转手他人。
据赤峰黄金3月19日发布的公告，李金阳及其一致行动人正在筹划转让所持公司股份，该事项可能导致公司实际控制人变更。
时间拨回至2021年12月，赤峰黄金创始人赵美光因病离世...
“大炮一响 黄金万两” 这次不灵了？黄金为什么跌？机构最新研判
“大炮一响，黄金万两。”美伊冲突以来，这句话似乎已经失效。伦敦金现货价格冲突以来已经下跌了将近10%，最低跌到了4502美元/盎司，4500美元的关口一度岌岌可危。
机构认为，从当前驱动看，黄金走势的核心在于能源价格上行对利率预期的再约束。随着中东冲突持续，原油价格维持高位运行，市场对通胀回落路径的判断趋于谨...
环球下周看点：华尔街紧盯中东战事 油债双压下美股风险升温
当下，中东战事仍将是华尔街关注的核心焦点。投资者正紧盯局势发展以及能源价格飙升带来的连锁反应，市场情绪持续紧绷。
随着战事进入第三周，国际油价已累计上涨超过40%，引发多国政府和央行对通胀上升与经济增长停滞的担忧。
周五，美国通胀忧虑进一步发酵，市场基本排除美联储年内降息可能，甚至开始对潜在的加息行动...
利率博弈暗流汹涌 鲍威尔借美联储前主席沃尔克暗怼白宫施压
美联储主席鲍威尔在最新的演讲视频中表示，前主席保罗·沃尔克为公务员树立了榜样，并强调“独立与诚信密不可分”。
当地时间周六（3月21日），美联储在官网发布了一段事先录制的演讲视频，鲍威尔对被美国公共管理学会（ASPA）授予“保罗·沃尔克公共诚信奖”表达了感谢。
“很遗憾今天我无法亲自到场，但我由衷感谢这份荣誉，...
金价“八连跌”！避险属性为何突然“失灵”？
本周五，现货黄金盘中跌破每盎司4500美元关口，连续第八个交易日下跌。中东地缘局势依然紧张之际，作为避险资产的黄金，表现却“异常”低迷，这背后有哪些原因？
总台央视记者渠莎莎：本周，国际市场上金银等贵金属价格延续跌势，纽约商品交易所4月交割的黄金期价从上周五的每盎司5061.70美元，一路下挫，到本周五已跌破...
跌破1400元！国内品牌金饰价格大跳水 现货黄金周跌幅超10%
国内品牌金饰价格跌破1400元/克。
3月21日凌晨，国际黄金市场迎来重挫，现货黄金、黄金期货双双跌破4500美元关口，周跌幅超10%，创下43年以来最大单周跌幅。这波大跌让不少投资者直呼看不懂，毕竟眼下中东地缘冲突持续升级，向来被视作避险资产的黄金，却走出了截然相反的行情，连国内金饰价格也跟着大幅跳水。
3月21日...
“粮仓”储满才能在价格风口上加速赚钱！紫金矿业去年一年顶两年
有色金属迎来“黄金时代”之际，国内“矿茅”紫金矿业（601899.SH/2899.HK）再度刷新最好业绩。
3月20日晚间，紫金矿业（601899.SH/2899.HK）正式交出2025年成绩单。报告显示，公司2025年实现营业收入3490.79亿元，和上年同期相比（同比）增长15%；归属于上市公司股东的净利润达到了517.77亿元，同比飙升62%，创造了公司...
现货黄金价格跌破4500美元 创43年最大单周跌幅
现货黄金价格跌破4500美元，创43年最大单周跌幅。
数据显示，3月20日，现货黄金（伦敦金现）反弹昙花一现，日内倒V走势，最终日内跌3.42%，报4491.67美元/盎司，本周暴跌10.24%，创下自1983年3月4日以来的最大单周跌幅。现货白银（伦敦银现）跌6.8%，报67.897美元/盎司，本周累计下跌12.687%。
3月20日，国际贵金属期...
一年内吸引76亿热钱涌入，首次扭亏的晶泰控股离AI制药成果更近了吗？
文 | 子弹财经
近期，AI和医药的一次“意外联动”引发了外界广泛关注。
一位悉尼工程师在没有专业医学背景的情况下，通过ChatGPT梳理研究计划，并利用AI工具AlphaFold预测蛋白质3D结构，成功为患有癌症的爱犬设计了一款个性化mRNA癌症疫苗并得到显著疗效。
这一案例再次推高了外界对AI改写生命科学、推进制...
油价冲击迫使美联储转向，沃勒暂时搁置降息主张
美联储理事沃勒在最新受访中罕见披露了本周FOMC决议背后的决策博弈。由于2月非农就业下降9.2万人，他原计划在会议上投下支持降息的反对票，但最终因外部能源冲击回归观望阵营。
核心逻辑梳理：
通胀变数：受中东局势影响，布伦特原油近期飙升近50%，触及112美元/桶。能源成本的传导风险迫使美联储放弃宽松，以11比1的...
全球央行超级周落幕！通胀警报拉响 加息潮要来了？
本周，全球央行超级周落幕，美国、日本、英国、加拿大等发达经济体和多个新兴经济体央行同步举行会议。中东地区战事持续，战火扰乱能源供应，价格冲击正波及各行各业，恐将抑制经济增长、推高通胀水平。全球各经济体政策制定者均在密切关注事态影响，警惕这场旷日持久的冲突颠覆全球经济的风险。
央行如临大敌
第一财经...
油价高位博弈加剧，12只油气ETF单周净流出30亿
国际油价震荡走高之际，资金却在悄悄离场。
本周油价继续上演“过山车”行情，布伦特原油于3月19日晚突破112美元/桶，年内涨幅已超过60%，目前高位回落在百元关口徘徊。
基于此，油气ETF水涨船高，普遍录得20%～50%的年涨幅。但资金面上，前期获抢筹的油气相关ETF，约从两周前开始被资金抛售。第一财经据Wind...
3月21日隔夜要闻：特朗普称考虑逐步收缩对伊军事行动 黄金创43年最大单周跌幅 交易员年初以来首次看好美元
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市场
3月21日收盘：美股连续第四周下跌，道指与...
欧洲央行管委Nagel：如有必要 可以迅速行动应对通胀风险
欧洲央行管理委员会成员、德国央行行长Joachim Nagel表示，如果有迹象显示伊朗战争导致通胀预期超过2%，...
强美元与增兵传闻双重夹击，现货金价失守4500大关
比推消息，受美元走强影响，以及有报导称美国已为在伊部署地面部队做好详细准备，加剧了市场对油价上涨...
经济学家转向，预计欧洲央行数月内将加息
欧洲央行的按兵不动，如今看来更像是为采取行动铺路。摩根大通、摩根士丹利和德意志银行的经济学家近日...
黄金遭遇惨淡一周，背后原因令人担忧
美伊冲突扰乱全球石油运输、重创能源基础设施，也加剧了市场对冲突长期化的担忧。但通常被视为经济不确...
少数派报告-全球投资导向
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