IPO 周报：博迈医疗集采风险被关注，东莞证券“长跑”八更招股书

2026年09月20日,19时39分51秒国内动态阅读 2 views 次

9月14日～9月20日当周，沪深北交易所有2家拟IPO公司过会，1家提交注册，多数更新动态的公司处于已问询状态。

2家过会的公司分别为申报深市创业板IPO的广东博迈医疗科技股份有限公司（下称“博迈医疗”）、申请在北交所上市的烟台九目化学股份有限公司（下称“九目化学”）。

其中，博迈医疗于9月16日过会。在上市委会议现场，深交所上市审核委员会对该公司经销收入的真实性、准确性，期后业绩的可持续性进行了问询，要求该公司结合报告期境内外主要经销商采购、销售、退货、各经销商之间调货情况，以及集采续期风险、集采对产品价格及毛利率影响等进行说明。

博迈医疗聚焦于高性能血管介入医疗器械的研发、生产及全球销售。2023年～2025年（报告期），该公司营业收入分别为3.35亿元、4.6亿元、6.55亿元，归母净利润分别为2850.25万元、7744.26万元、7700.84万元。

报告期内，该公司集采产品对应收入分别为6564.65万元、1.20亿元和1.84亿元，集采产品收入呈快速增长趋势。也就是，2023～2025年，该公司集采收入占营收的比例分别为19.59%、26.01%、28.18%，占境内主营业务收入的占比则分别为50.05%、61.73%、62.14%。

而根据博迈医疗9月8日披露的落实函回复，2026年内该公司预计到期接续且尚未完成续标的集采项目共9个。2025年度，前述9个待续标集采项目对应收入合计1.63亿元，占该公司2025年度集采总收入和2025年度主营业务收入的比例分别为88.14%和24.96%。

博迈医疗在回复中称，公司不能在到期集采项目续期采购中中标的风险相对较低。但该公司在招股说明书中也提到，若公司已中标产品在集中带量接续采购中未能顺利续期，或虽顺利续期但公司分配到的采购量明显减少、续标价格出现大幅不利变动，亦会对相关产品的销量及收入产生不利影响。

此外，“集中带量采购的实施可能导致公司部分产品销售价格出现较大幅度下滑，外周球囊产品开始大规模集采并伴随产品价格下降，该产品市场规模存在一定的下滑风险；同时，若公司产品成功中标，但以价换量效应未能发挥积极作用，也会对公司业绩造成不利影响。”博迈医疗称。

博迈医疗还陷入一桩专利诉讼。今年6月份，该公司及控股子公司、涉案产品的全国总经销商被要求立即停止对原告专利的侵权行为，并赔偿经济损失948.70万元。截至9月9日披露的上会稿，该案件尚处于诉讼初期阶段。

另一家过会公司九目化学，则是在上会审议时被问询经营业绩稳定性。该公司被要求说明，营业成本增速高于营业收入的具体原因；结合对主要客户的议价能力，经营业绩是否存在持续下滑的风险。

九目化学主要从事OLED前端材料的研发、生产和销售。该公司2025年营收同比下滑18.50%，归母净利润同比下滑28.64%。该公司预计，2026年度营业收入为8.2亿元，同比增长4.60%；归母净利润为1.67亿元，同比减少7.27%。

该公司在招股书（上会稿）中称，若未来出现OLED产品渗透率增长不及预期，行业竞争进一步加剧，公司主要产品价格持续下滑且新产品增长不及预期，主要客户采购需求持续下行、客户开拓进展不及预期，在建、拟建项目未来转固后折旧大幅增长等不利因素，可能导致公司经营业绩出现下滑乃至亏损的风险。

另外，值得注意的是，已排队3年多的东莞证券股份有限公司（下称“东莞证券”）于9月18日更新招股说明书，这是该公司自2023年3月首次披露招股说明书以来，第八次更新招股说明书。

东莞证券的IPO申请于2023年3月2日获得受理，之后一直处于停滞状态，只是定期更新招股书。该公司预计，2026年1～9月营业总收入为28.43亿元至31.43亿元，同比增长12.50%至24.35%；归母净利润为11.09亿元至12.27亿元，同比增长15.17%至27.30%。

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