8月4日，創科實業（00669.HK）於港交所發布2026年上半年未經審核綜合業績公告，業績超預期催化資金進場。8月5日盤中該股強勢走高，截至發稿，公司股價報142.4港元，漲幅6.84%，市值2603億港元。

作為全球鋰電無繩電動工具龍頭，公司當期營收穩步增長，淨利潤增速大幅跑贏收入，毛利率、經營周轉、自由現金流全面改善，分紅同步上調，盈利改善邏輯獲得市場認可。

從營收維度看，集團整體規模穩步擴容。公告顯示，2026上半年公司總營業額82.92億美元，同比增長5.9%；分板塊來看，專業工具賽道增長強勁，MILWAUKEE品牌剔除去年ERP系統切換擾動後，以當地貨幣計收入增長10.5%，專業業務總銷售額59億美元；消費業務銷售額24億美元，其中RYOBI當地貨幣收入增長1.7%，而其他消費者品牌按當地貨幣計算則下跌19.4%，主要由於退出HART業務及精簡地板護理及其他消費者品牌。

收入增長核心驅動來自三大維度：一是MILWAUKEE專業整機、高毛利配件、工業配套AIDC產品持續放量；二是全球自動化產線落地，生產效率提升對衝成本壓力；三是越南、美洲多基地產能布局，分散單一區域貿易風險。

公司運營周轉同步優化，報告期內，公司存貨周轉天數減少3天至100天，應收賬款周轉縮短5天，經營質量持續提升。

盈利端亮點突出。公告披露，上半年股東應占純利7.38億美元，同比大增17.5%，每股盈利40.5美分，同比提升17.8%；EBIT達8.22億美元，EBIT利潤率9.9%，較去年同期提升86個基點，上半年公司毛利率42.9%，同比提升258個基點。

盈利改善核心邏輯清晰：高毛利專業產品占比持續抬升，關稅對沖舉措落地、全球製造效率優化共同增厚利潤；財務開支同比減少，有效攤薄整體費用。

創科實業現金流表現穩健，上半年公司自由現金流7.53億美元，同比大幅增長。董事會同步上調分紅，擬派發中期股息每股150港仙，同比提升20%。

回溯長期經營底色，公司多年堅守「專業高端＋大眾基礎」雙品牌戰略，持續推進產品結構升級。過去數年依靠MILWAUKEE搶占北美工業、基建、維修高端市場，配件耗材復購業務持續拉高整體盈利中樞；海外多工廠分散布局，對沖關稅、匯率波動衝擊。

行業層面，鋰電工具持續替代傳統有線設備，專業工具溢價持續拉開，行業集中度不斷向頭部龍頭集中，公司依靠品牌、渠道、全球製造三重壁壘持續搶占份額。

資本市場觀點存在一定分歧。樂觀邏輯集中於盈利持續修復疊加股價催化：半年報利潤大幅超預期，高端化趨勢確定，充裕自由現金流支撐分紅，業績兌現推動股價短期走強，中長期估值具備上行基礎；不過，利空約束同樣清晰：一是北美地產景氣度波動，間接壓製DIY家用工具需求；二是全球貿易關稅政策存在不確定性，成本端存在擾動風險；三是大眾消費板塊增長乏力，短期整體營收彈性有限，行業競爭持續加劇。

值得一提的是，創科實業作為港股出海、消費板塊的熱門股，能否獲港股100強研究中心評委會青睞，入圍第十三屆港股100強候選榜單，值得市場期待。據了解，第十三屆港股100強評選現已進入籌備階段，各候選榜單報名通道同步開啟。

(来源:财华社)