7月22日，旺山旺水-B（02630.HK）股價再度飆升17.42%，算上7月21日的大漲，其股價在最近兩個交易日累漲逾50%，交投方面也出現溫和放量，短期走勢異常強勁。

從消息面來看，近日公司並未發布業績、新藥、重大合作等利好公告，但是之前完成H股全流通的信息值得關注。

7月15日的公告顯示，此次全流通共轉換約1億股內資股為H股上市流通，轉換完成後公司H股總數增加至約1.67億股，H股占總股本比例提升至99.58%。

有投資者分析稱，這一看似簡單的股份性質轉換，帶來了三重變化：其一，流通盤規模達標，使得公司首次滿足多數機構投資者對股票最低流通市值的硬性要求，得以進入機構可投資標的池；其二，流動性預期顯著改善，買賣價差有望收窄，大額交易衝擊成本降低；其三，具備了納入恆生綜合指數等主要市場指數的基本條件，為被動指數基金配置打開了空間。

而這些變化或是推動旺山旺水在近日連漲的一部分因素。

此外，從板塊因素來看，旺山旺水的連漲或也得益於生物科技板塊整體回暖帶來的溢出效應。

數據顯示，6月中旬以來，港股創新藥板塊迎來了一輪估值修復行情。在百濟神州（06160.HK）、金斯瑞生物科技（01548.HK）等標的漲幅較大的背景下，資金開始向板塊內相對低估、有明確催化劑的小盤標的擴散，旺山旺水或許恰好成為了這波擴散行情的受益者。

從基本面來看，旺山旺水是一家生物醫藥公司，從事發現、獲取、開發和商業化小分子藥物。公司聚焦於病毒感染、神經精神、生殖健康三個治療領域，搭建擁有9款創新資產的管線，核心包括兩款核心產品LV232、TPN171及關鍵產品VV116。

業績層面，2025年，旺山旺水的收入同比暴增762.9%至1.02億元（單位：人民幣，下同）。根據公告，旺山旺水收入增長動力來源於兩部分：一是公司用於治療男性勃起功能障礙的1類新藥昂偉達®（產品代號：TPN171）於2025年7月獲批上市後，市場推廣和銷售成效顯著，收入快速增長；二是VV116乾混懸劑的呼吸道合胞病毒（RSV）感染適應症License-out專案達成里程碑節點，順利收到里程碑款項。

總的來看，旺山旺水實際上在2025年取得了長足進步，商業化表現大幅提升。

值得注意的是，H股全流通完成後，旺山旺水的資本市場形象進一步提升，也有利於後續的融資運作和戰略合作推進，有望為研發管線的加速推進提供更好的資本支持。但需要強調的是，這些都是長期性的結構性利好，並非能夠在短期內直接兌現的業績催化劑。

站在當前時點，投資者仍需保持足夠的謹慎。旺山旺水近日的上漲受資金推動的特徵比較明顯，也需警惕後續股價回落的風險。

另值得關注的是，第十三屆「港股100強」評選活動目前正在火熱籌備中。創新藥本就是市場投資者極關注的板塊之一，此次旺山旺水能否入選最新一屆榜單，值得持續跟蹤。

(来源:财华社)