21独家｜华安海富通合并悬念再起，股东法巴资管权益如何博弈？
21世纪经济报道记者杨娜娜上海报道
华安基金与海富通基金的合并，正在进入关键阶段。
21世纪经济报道记者了解到，近日，国泰海通证券董事长朱健与海富通基金总经理任志强一行，远赴欧洲与法巴方面会谈。
目前国泰海通证券持股海富通基金51%，外方股东法国巴黎资产管理BE控股公司（以下简称“法巴资管”）持股49%，这种近乎五五开的持股比例，让诸多核心条款的谈判平添了几分难度。有沪上公募人士分析，法巴方面可能会争取保留非控股的较高比例股权，或争取对应的增资安排等对价。
人事层面的腾挪也在同步推进。相比而言，海富通的投研体系目前更稳定，少数高管有变动或即将退休。今年4月30日卸任海富通基金副总经理职务的魏峻，已于7月10日正式出任鹏安基金总经理，兼任公司董事，这家初创公募截至今年一季末的规模仅约61亿元。曾担任海富通基金董事长的杨仓兵，也出现在鹏安基金独立董事名单上。
鹏安基金目前的董监高人员
截至2026年7月11日
7月13日，华安基金自主培养的明星权益基金经理王斌，“清仓式”卸任其全部5只在管产品的基金经理职务，且不再转任公司任何岗位。这是继今年年初“双十”老将蒋璆出走之后，华安基金半年时间流失的又一位核心投研人才。
此外，合并后的基金公司主体名称、社保及年金产品的更名和承继等，均是此次合并中市场关注的焦点。
国泰海通的国际化征程
截至发稿时，海富通基金方面暂未就本次欧洲行予以回复，会谈的具体方向尚不得而知。但结合国泰海通证券近期在国际化业务上的密集动作，除了合并事宜，此行大概率也与该券商深化境外合作、推进资管业务全球化布局有关。
6月初，国泰海通证券公告，拟向全资子公司国泰海通金融控股有限公司增资90亿元人民币，用于推动公司国际化业务发展。而在此前的5月28日，中信证券刚刚公布了160亿元的国际化募资计划。两大头部券商在短短几天内相继亮出大额“出海”资本计划，合计近250亿元资金蓄势待发。
国际业务正在成为头部券商下一轮扩表、增收和提升全球服务能力的主战场。据不完全统计，2025年以来已有十余家券商加码境外业务，合计金额超600亿元。中航证券分析师薄晓旭在6月初的报告中指出，头部券商国际化布局已从战略筹划期步入资金到位、业务落地的实操阶段。
东吴证券孙婷团队在今年一季度的报告中分析，业务模式上，多数券商以香港子公司为核心平台，重点开展港股IPO、跨境投行、跨境财富管理、机构交易、衍生品等核心业务。头部券商则已突破单一区域布局，构建起覆盖美洲、欧洲、亚洲的全球服务网络，而中小券商仍以香港单点突破为主，业务范围相对集中。
国金证券研究团队分析表示，自2023年以来，监管多次提及打造一流投资银行，2024年证监会明确提出“到2035年，形成2至3家具备国际竞争力与市场引领力的投资银行和投资机构”。据该团队统计，截至2025年末，34家中资券商共设立36家国际子公司，合计总资产达1.94万亿港元，同比增长31.95%。目前券商国际业务呈现“两超两强”格局，2025年中金公司境外收入占比达29.47%，中信证券达20.73%，华泰证券、国泰海通的国际业务收入占比均超过15%，其余券商均在10%以下。
国泰海通证券2025年年报显示，其境外布局已覆盖中国香港、中国澳门、美国、英国、日本、新加坡、印度、澳大利亚、越南、葡萄牙、巴西等国家和地区。如果此次与法巴的会谈能在欧洲市场合作上取得突破，国泰海通证券的国际化版图将具备真正的差异化优势。
海富通人事调整
今年以来，海富通基金高管层加速调整，这家成立于2003年的首批中外合资基金公司，正经历合并带来的人事大洗牌。
21世纪经济报道此前在6月初的报道《华安海富通，合并何时了？》中提及，今年4月底之前，海富通基金尚有魏峻、陶网雄、胡光涛、周小波四位副总经理。
4月30日，银行渠道条线核心高管魏峻卸任副总经理职务。知情人士透露，魏峻与海富通基金高层理念存在一定差异。他有20余年银行系统从业背景，曾先后任职于交通银行、招商银行，担任海富通副总经理六年半。离任后，魏峻“降维”出任鹏安基金总经理。这家初创公募成立于2024年1月，截至今年一季末规模仅61亿元，行业排名第134位；而老牌公募海富通的公募管理规模已超2800亿元。
值得一提的是，现任鹏安基金独立董事的杨仓兵，曾于2019年4月至2024年9月担任海富通基金董事长，因到龄退休卸任，由路颖接棒。但路颖任职半年多便因工作调整离任，2025年4月起，国泰海通证券副总裁谢乐斌接任海富通基金董事长。
5月22日，陶网雄因工作调整由首席信息官转任高级专家，首席信息官一职由总经理任志强兼任。陶网雄是海富通基金的“元老级”人物，在2003年海富通基金成立时便已加入，先后担任财务部负责人、财务总监，2013年4月升任副总经理，任职长达七年。2020年5月转任首席信息官。记者了解到，陶网雄已接近退休年龄。
同样接近退休年龄的，还有副总经理胡光涛。胡光涛有全国社保基金理事会从业背景，自2016年7月起担任海富通基金总经理助理，2020年7月起任公司副总经理至今。
四位副总中最后加入的是周小波。他于2024年12月从申万菱信基金副总经理任上转投海富通基金。
目前除魏峻已离职外，陶网雄、胡光涛、周小波三人仍在海富通基金任职。
华安再失明星基金经理
就在海富通基金高管调整的同时，华安基金这边也未能平静。
7月13日，入职华安基金15年的消费基金经理王斌，因个人原因正式卸任旗下全部5只在管产品的基金经理职务。完整走完公司内部投研培养全流程的王斌，曾是华安基金投研人才体系对外宣传的核心样板人物。Wind数据显示，2022年四季度，王斌的公募管理规模一度达到200亿元左右。
Wind数据显示，截至卸任时，王斌管理时间最久的华安安信消费服务A，自其2018年10月任职以来的年化收益超过22%。这只基金也曾由蒋璆管理。王斌在其他四只基金的任职时间均在3年以上，年化回报均在8%以上。
王斌的离职之所以引发市场广泛关注，不仅因为其明星基金经理的身份，更因为这是华安基金半年内流失的第二位核心投研人才。今年1月，在华安基金任职超14年、管理规模曾超百亿元的“双十”老将蒋璆，同样“清仓式”卸任全部在管产品的基金经理职务。
华安基金的管理层本身也刚经历了一轮换血。今年4月30日，原总经理张霄岭因年龄原因离任，原万家基金董事长方一天正式接任总经理。
欧洲资管巨头的中国棋局
据法巴资管官网介绍，2025年7月，法巴资管完成对安盛投资的收购，同年12月完成了旗下包括安盛投资、法国巴黎银行房地产投资管理公司及法国巴黎资产管理公司在内的主要法律实体整合，形成了以“法国巴黎资产管理公司”为统一品牌运营的业务架构。整合后的法巴资管管理规模突破1.6万亿欧元，跻身欧洲前三大资产管理公司之列。
在中国市场，法巴资管已布局多年。除了持有海富通基金49%股权外，今年1月，法巴资管正式承接原安盛投资在浦银安盛基金的39%股权，成为浦银安盛基金第二大股东。此外，法巴资管还与中国农业银行全资子公司农银理财合资设立了法巴农银理财，法巴资管持股51%，农银理财持股49%。据农业银行消息，该合资理财公司自2023年开业以来，资产管理规模已突破1000亿元，成为首家突破千亿元关口的合资理财公司。
此次朱健与任志强亲赴欧洲与法巴方面会谈，核心悬念在于股权的去向。按照华安基金的资产管理规模与营收体量，两家公司合并后，法巴资管在海富通基金中的持股比例大概率将被稀释。但国泰海通证券正值国际化战略的关键投入期，是否会以欧洲市场的深度合作作为对等筹码，与法巴进行利益交换，是此次会谈最值得关注的看点。
有接近海富通基金的公募人士透露，法巴资管对海富通基金的日常经营支持有限，更多体现为财务投资层面的参与。但也有业内人士提醒，在大型合并谈判中，不排除部分决策者利用信息不对称，以外方股东诉求为筹码进行内部施压。无论最终如何落子，法巴资管在中国市场手握的三张牌照如何重新排列组合，都将深刻影响这家欧洲资管巨头未来十年的中国棋局。
（21世纪经济报道记者周炎炎对本文亦有贡献）
(来源:天天基金网)
